一周前，"錢荒"引發(fā)了中國金融業(yè)的強(qiáng)震。雖然央行最終出手化解了這次危機(jī)，但商業(yè)銀行不得不反思影子銀行體系的脆弱，政府融資平臺的過高的杠桿以及現(xiàn)金流問題。

　　如今商業(yè)銀行不得不忍痛割愛，調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)，去杠桿化，從而進(jìn)入轉(zhuǎn)型陣痛期，恰逢此時(shí)，銀監(jiān)會(huì)再次為民營銀行打開一道門縫，讓民營資本擠進(jìn)來，或許金融業(yè)的格局將就此翻開新的一頁。

　　錢荒過后陣痛持續(xù)

　　"最令企業(yè)緊張的是銀行要求企業(yè)限期還貸但暫不續(xù)貸。"江蘇一位制造業(yè)企業(yè)主告訴記者，即將有不少企業(yè)的還款期限到期，這次錢荒導(dǎo)致現(xiàn)在一些銀行出現(xiàn)要限期還貸，不能延期的狀況，這些企業(yè)最怕的是銀行不續(xù)貸，哪怕利率上浮多一些也無妨，如果發(fā)生這樣的情況，企業(yè)將面臨很大的危機(jī)。

　　而據(jù)記者了解，多家銀行決定7月15日之前暫停貸款，甚至包括貸款質(zhì)量最高的個(gè)人住房抵押貸款。招商銀行沈陽某支行的工作人員對記者說："現(xiàn)在銀行收緊貸款，房貸已經(jīng)暫停，貸款額度上半年已經(jīng)放出去大部分，現(xiàn)在不是銀行不想貸款，是沒錢。"

　　上述銀行工作人員稱，現(xiàn)在銀行融資成本提高，不排除下半年提高貸款利率的可能性。

　　一方面，一些企業(yè)面臨銀行貸款難，而另一方面，有的企業(yè)拿著信貸不做實(shí)業(yè)，去投機(jī)或者二次放貸。

　　有分析稱，現(xiàn)在實(shí)體經(jīng)濟(jì)問題不是金融支持不夠，而是外部環(huán)境、成本上升經(jīng)營困難疊加，不是通過大量金融支持能夠解決的，例如現(xiàn)在實(shí)體經(jīng)濟(jì)面臨市場銷售不暢、成本太高、利潤空間小、勞動(dòng)力成本上升等困難，這種情況下，流動(dòng)性過度寬松，可能企業(yè)拿到錢就去搞投機(jī)了，沒有投入實(shí)業(yè)。

　　當(dāng)前實(shí)體經(jīng)濟(jì)普遍回報(bào)率低下，資金不太愿意進(jìn)入到實(shí)體經(jīng)濟(jì)中，而是走投機(jī)路徑玩錢生錢的游戲。于是大量資金在金融機(jī)構(gòu)的操作之下，通過杠桿投資和期限錯(cuò)配套取利差，資金在各個(gè)金融機(jī)構(gòu)間循環(huán)往復(fù)獲取利潤，大量資金因此空轉(zhuǎn)，利率水平居高不下。這種錢生錢的投機(jī)模式走久了，必然會(huì)導(dǎo)致"影子銀行"大行其道，也使風(fēng)險(xiǎn)不斷積聚。

　　二元結(jié)構(gòu)待突破

　　這種杠杠投資和期限錯(cuò)配推高了融資成本。中國銀行金融研究所主管溫彬在日前三季度宏觀經(jīng)濟(jì)展望發(fā)布會(huì)上回應(yīng)記者，用貨幣政策利率這樣的價(jià)格手段實(shí)際上還是解決不了融資成本貴的問題。

　　從一季度央行的報(bào)告可以看出，商業(yè)銀行貸款下浮比例是在上升的，換句話說，商業(yè)銀行對客戶的利率是在下降的，為什么實(shí)體經(jīng)濟(jì)感覺到融資成本高呢，體現(xiàn)出的是中國經(jīng)濟(jì)二元化特征是比較明顯的，一方面是銀行體系和客戶，另一方面是影子銀行體系和客戶，這兩套體系是很明顯的特征，在銀行體系的貸款中，可能是基準(zhǔn)利率下浮10%，融資成本比較低。溫彬此前也表示過，大企業(yè)從銀行獲得低成本資金后通過銀行理財(cái)產(chǎn)品、委托貸款、信托等方式以更高的價(jià)格轉(zhuǎn)貸給中小企業(yè)；二是政府融資平臺和房地產(chǎn)對資金價(jià)格不敏感，推高了整個(gè)社會(huì)融資成本。

　　"在影子銀行體系中，由于受到監(jiān)管限制，所以導(dǎo)致了信托、證券公司的資產(chǎn)管理，這些通道費(fèi)提高了，影子銀行的客戶通常又不是商業(yè)銀行的標(biāo)準(zhǔn)大客戶，這樣由投資公司作為中間人幫助政府融資平臺、房地產(chǎn)等項(xiàng)目貸款，賺取好處費(fèi)，使整個(gè)鏈條增長，中間環(huán)節(jié)成本高，導(dǎo)致了融資成本高，這個(gè)問題不是說央行可以通過減免息能夠解決的。"溫彬認(rèn)為，資產(chǎn)證券化是解決當(dāng)前影子銀行快速膨脹的有效方式。如果說信托、證券公司是靠收通道費(fèi)的話，對中國的企業(yè)效率是在下降的。

　　轉(zhuǎn)型引新援

　　這次的"錢荒"雖然過去，但是留給銀行的思考是如何去杠桿化，調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)，商業(yè)銀行也會(huì)根據(jù)這次危機(jī)調(diào)整策略，但是調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)對銀行來說依然是不小的挑戰(zhàn)，有業(yè)內(nèi)人士稱，現(xiàn)在商業(yè)銀行的定價(jià)能力和其他的風(fēng)險(xiǎn)控制能力沒有相應(yīng)的提高，只能繼續(xù)做一些看上去比較好的融資平臺、房地產(chǎn)等項(xiàng)目。

　　此外，如果缺少市場化的民營金融機(jī)構(gòu)，以目前的金融體系，要有效的服務(wù)三農(nóng)、服務(wù)小微企業(yè)、基本很難得到現(xiàn)有金融資源的有效傾斜。

　　6月19日，國務(wù)院常務(wù)會(huì)議研究部署了金融支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級八項(xiàng)政策措施，其中加大對小微企業(yè)的金融扶持和開放民間資本參與金融機(jī)構(gòu)重組改造，探索設(shè)立民間資本發(fā)起的自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的民營銀行和金融租賃公司、消費(fèi)金融公司等，進(jìn)一步發(fā)揮民間資本在村鎮(zhèn)銀行改革中的作用。

　　目前，全國幾千家村鎮(zhèn)銀行中多數(shù)是民營資本。據(jù)了解，村鎮(zhèn)銀行的發(fā)起人商業(yè)銀行的股權(quán)比例是15%，其余股份基本均為民營企業(yè)，但單家不能超過10%，商業(yè)銀行仍是第一大股東。

　　同時(shí)，"民間資本發(fā)起的自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的民營銀行"的前提是應(yīng)該建立金融機(jī)構(gòu)退出制度和存款保險(xiǎn)制度等一套制度，但是以存款保險(xiǎn)為例，雖然討論多年，但至今未落地。

　　如今，銀監(jiān)會(huì)為民營銀行打開了一道門縫，相關(guān)配套制度陸續(xù)出臺后，遲早會(huì)將開大門，這不僅將促使國有控股金融機(jī)構(gòu)繼續(xù)改革，還將增強(qiáng)內(nèi)資金融業(yè)的整體競爭力。隨著中國金融業(yè)逐漸對外資放開，提前吸收民營金融還能從容應(yīng)對外資銀行的競爭。

(來源:中華工商時(shí)報(bào))