今年以來(lái)，黃金連續(xù)兩個(gè)季度上漲，為2011年以來(lái)首次。年初至今，國(guó)際金價(jià)累計(jì)漲幅達(dá)10%，出色表現(xiàn)超越了大宗商品、股市和債市。受益于此，國(guó)內(nèi)的黃金類(lèi)基金凈值出現(xiàn)大幅上漲，黃金類(lèi)QDII平均漲幅達(dá)7%，黃金ETF平均漲幅達(dá)10%。針對(duì)金價(jià)的連續(xù)上漲，也有國(guó)際大行表示，投資者不宜追高。

　　黃金上半年上漲10%

　　受避險(xiǎn)買(mǎi)盤(pán)的推動(dòng)，金價(jià)從今年年初至今，連續(xù)兩個(gè)季度上漲，累計(jì)漲幅達(dá)10%。黃金的這波強(qiáng)勁上漲將去年多家投行的看空預(yù)言徹底粉碎，截至6月最后一個(gè)交易日，報(bào)收于1327美元/盎司。整個(gè)6月，黃金更是累計(jì)上漲6.7%。

　　黃金一改去年頹勢(shì)，今年上半年表現(xiàn)出色超越了大宗商品、股市和債市，其主要?dú)w因于伊拉克、烏克蘭等地緣緊張局勢(shì)仍未完全緩解，引發(fā)了避險(xiǎn)買(mǎi)盤(pán)的需求。另一方面，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)依舊疲軟，美聯(lián)儲(chǔ)表態(tài)稱(chēng)利率水平將“在相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)期”保持低位，這同樣為金價(jià)提供了支撐。

　　從持倉(cāng)量來(lái)看，彭博數(shù)據(jù)顯示，今年一季度黃金ETF凈流出量為零，而去年同期凈流出177噸。同時(shí)，近期黃金ETF持倉(cāng)量開(kāi)始有企穩(wěn)的跡象，過(guò)去三周的總持倉(cāng)量一直企穩(wěn)在1715噸附近，說(shuō)明投資者情緒有所改善。

　　此外，美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)最新公布的周度持倉(cāng)報(bào)告顯示，截至6月24日當(dāng)周，對(duì)沖基金等大型機(jī)構(gòu)投資者持有的黃金長(zhǎng)期凈多頭倉(cāng)位大增72%至114356萬(wàn)張期貨及期權(quán)合約，這是自2007年以來(lái)CFTC改變計(jì)算方式后，黃金多頭單周漲幅最大的一周。對(duì)此，盛寶銀行稱(chēng)，這是近期第一次不因?yàn)榭疹^回補(bǔ)而增加多頭頭寸的情況。

　　黃金類(lèi)基金漲幅亮眼

　　受益于國(guó)際金價(jià)的漲勢(shì)，國(guó)內(nèi)的黃金QDII基金凈值開(kāi)始逆轉(zhuǎn)上漲。銀河證券數(shù)據(jù)顯示，截至6月27日，4只黃金QDII過(guò)去六個(gè)月內(nèi)凈值的平均漲幅為7.17%。其中，諾安全球黃金上漲7.98%，嘉實(shí)黃金上漲7.88%，易方達(dá)黃金主題上漲7.69%，匯添富黃金及貴金屬上漲5.16%。同時(shí)，在過(guò)去一個(gè)月內(nèi)，上述四只QDII順應(yīng)黃金的強(qiáng)勢(shì)單月漲勢(shì)，其6月的平均漲幅也近5%。

　　另外，被市場(chǎng)稱(chēng)為“生不逢時(shí)”的黃金ETF今年上半年業(yè)績(jī)同樣亮眼，華安黃金易ETF、國(guó)泰黃金ETF和易方達(dá)黃金ETF分別上漲11.01%、10.23%和10.13%，大幅超越了同期的滬深300指數(shù)。

　　而對(duì)于金價(jià)的后市，投行不再一味唱空。美銀美林就指出，預(yù)計(jì)未來(lái)投資者將重新認(rèn)識(shí)到黃金抗通脹的屬性，并會(huì)趨向于增加持有黃金的風(fēng)險(xiǎn)敞口。金價(jià)三季度的均價(jià)在1250美元/盎司，四季度有望升至1300美元/盎司，而2015年第一季度將進(jìn)一步漲至1350美元/盎司。

　　不過(guò)，也有部分投行對(duì)金價(jià)當(dāng)前的漲勢(shì)表示擔(dān)憂(yōu)。這些大行認(rèn)為，地緣局勢(shì)對(duì)于金價(jià)的拉動(dòng)有限，而經(jīng)濟(jì)大環(huán)境也仍難對(duì)黃金構(gòu)成持續(xù)利好，美聯(lián)儲(chǔ)政策緊縮周期有望如期開(kāi)啟的前景，對(duì)金價(jià)形成壓制。

　　“當(dāng)前的基本面狀況并不支持金價(jià)繼續(xù)上漲，因而多頭在此后或被迫止損，使得金價(jià)再度步入下行區(qū)間。”瑞銀補(bǔ)充道。巴萊克也稱(chēng)，黃金價(jià)格突破至1300美元/盎司上方應(yīng)該會(huì)吸引投資者逢高賣(mài)出，進(jìn)而導(dǎo)致黃金價(jià)格重新跌回1300美元/盎司下方。另外，黃金的長(zhǎng)線(xiàn)走勢(shì)并未發(fā)生實(shí)質(zhì)性改變，預(yù)計(jì)在地緣政治緊張局勢(shì)緩解后，金價(jià)不會(huì)再延續(xù)漲勢(shì)。因此，業(yè)內(nèi)分析人士建議，現(xiàn)階段投資者不宜進(jìn)一步追多黃金，以免承受風(fēng)險(xiǎn)。