下半年將繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，靈活運用多種貨幣政策工具，保持適度流動性

昨日，央行發(fā)布了貨幣政策委員會2014年第二季度例會公報。央行在公報中首次明確指出，當前“經(jīng)濟金融結(jié)構(gòu)開始出現(xiàn)積極變化”，并強調(diào)要“靈活運用多種貨幣政策工具，保持適度流動性”。

會議分析了當前國內(nèi)外經(jīng)濟金融形勢。會議認為，當前我國經(jīng)濟運行仍處在合理區(qū)間，金融運行總體平穩(wěn)，物價基本穩(wěn)定。經(jīng)濟金融結(jié)構(gòu)開始出現(xiàn)積極變化，但所面臨的形勢依然錯綜復(fù)雜，有利條件和不利因素并存。國際經(jīng)濟形勢和主要經(jīng)濟體貨幣政策出現(xiàn)分化，發(fā)達經(jīng)濟體積極跡象增多，部分新興經(jīng)濟體增速持續(xù)放緩。

“與第一季度例會公報相比，第二季度公報對經(jīng)濟形勢的判斷明顯積極了許多�！币患覈�有商業(yè)銀行的交易員稱，“經(jīng)濟金融結(jié)構(gòu)開始出現(xiàn)積極變化”今年以來首次出現(xiàn)在貨幣委公報中，說明當前的經(jīng)濟形勢確實已經(jīng)有所改善。

該交易員稱，上半年，宏觀調(diào)控保持定力，主動作為，更加注重瞄準經(jīng)濟運行中的突出問題，定向調(diào)控，精準發(fā)力。兩次定向降準，調(diào)整存貸比計算口徑，連續(xù)不斷地對行政審批制度進行改革，以換取經(jīng)濟活力的“加法”甚至“乘法”效應(yīng)。這些改革措施發(fā)揮了奇效，中國經(jīng)濟企穩(wěn)向好的積極跡象開始顯現(xiàn)：5月份外貿(mào)增速轉(zhuǎn)正，6月份PMI連續(xù)4個月回升，達到51%。預(yù)計下半年經(jīng)濟形勢將延續(xù)這種回升勢頭。

會議強調(diào)，要認真貫徹落實黨的十八大、十八屆三中全會和中央經(jīng)濟工作會議精神。密切關(guān)注國際國內(nèi)經(jīng)濟金融最新動向和國際資本流動的變化，堅持穩(wěn)中求進、改革創(chuàng)新，繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，靈活運用多種貨幣政策工具，保持適度流動性，實現(xiàn)貨幣信貸及社會融資規(guī)模合理增長。改善和優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)和信貸結(jié)構(gòu)。繼續(xù)深化金融體制改革，增強金融運行效率和服務(wù)實體經(jīng)濟能力。進一步推進利率市場化和人民幣匯率形成機制改革，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

“靈活運用多種貨幣政策工具”的表述在今年第一季度例會公報中并沒有出現(xiàn)。至于下半年央行會采用何種貨幣政策工具，業(yè)界存在一定爭議。

中國銀行戰(zhàn)略發(fā)展部高級分析師周景彤認為，下半年貨幣政策總體穩(wěn)中有松，進一步提高靈活性和針對性，為穩(wěn)增長提供必要的貨幣條件，但不會過度放松，貨幣信貸將繼續(xù)平穩(wěn)增長。他預(yù)計央行可能會擴大定向降準的范圍和力度，擴大資產(chǎn)證券化規(guī)模。

澳新銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟師劉利剛認為，央行是否會降低整個銀行系統(tǒng)的存款準備金率，取決于中國未來的經(jīng)濟數(shù)據(jù)。如果實體經(jīng)濟數(shù)據(jù)進一步下滑，第三季度可能全面降準50個基點。

更多的市場分析人士認為，央行未來在應(yīng)對季節(jié)性或時點性因素擾動的時候，將通過公開市場操作削峰填谷，擇機重啟逆回購、短期流動性調(diào)節(jié)工具（SLO）、常備借貸便利（SLF）等工具，以保持流動性相對寬松，為降低融資成本提供資金支持。

國務(wù)院總理李克強最近幾次公開強調(diào)，二季度經(jīng)濟發(fā)展狀況比一季度有所改善。今年能夠?qū)崿F(xiàn)7.5%左右的目標。

國際貨幣基金組織（IMF）總裁拉加德則預(yù)測，今年中國經(jīng)濟將成長7%-7.5%。記者 閆立良