今年以來，黃金的漲幅超過了股票、政府債券、大宗商品等主要投資品的綜合收益水平，似乎已從2013年暴跌逾28%的噩夢(mèng)中走出。然而，對(duì)于金價(jià)是否見底，機(jī)構(gòu)投資者目前仍存嚴(yán)重分歧。事實(shí)上，過去三年金價(jià)趨勢(shì)性波動(dòng)往往與美國的貨幣政策相關(guān)，考慮到美聯(lián)儲(chǔ)可能在2015年步入加息通道，現(xiàn)階段判斷金價(jià)見底恐為時(shí)尚早。

　　通脹水平快速上升、地緣政治危機(jī)頻現(xiàn)以及新興經(jīng)濟(jì)體對(duì)實(shí)物黃金消費(fèi)增加是黃金價(jià)格主升派的重要依據(jù)。

　　美國美林銀行金屬策略分析師邁克爾·威德默表示，黃金市場最壞的時(shí)候已過去，雖然不會(huì)從此一帆風(fēng)順，但2013年那樣的情形不可能再發(fā)生了。去年市場利率上升以及低通脹重創(chuàng)了金價(jià)，而現(xiàn)在市場利率依然平穩(wěn)，通脹水平卻加快上升，新興市場對(duì)實(shí)物黃金需求的增長更會(huì)給予金價(jià)長期支持。

　　以高盛為代表的部分機(jī)構(gòu)則認(rèn)為，推動(dòng)2014年金價(jià)上揚(yáng)的主要是一些短期性因素，如嚴(yán)冬暫時(shí)抑制了美國經(jīng)濟(jì)增長、烏克蘭和中東等地緣政治危機(jī)頻發(fā)等，這些并不能決定金價(jià)中長期走勢(shì)。

　　曾準(zhǔn)確預(yù)測金價(jià)大跌的高盛集團(tuán)杰弗里·柯里堅(jiān)持認(rèn)為，隨著經(jīng)濟(jì)加快復(fù)蘇，今年金價(jià)還會(huì)下跌。同樣正確預(yù)測了2013年金價(jià)低迷的興業(yè)銀行邁克爾·黑格預(yù)計(jì)黃金將在第四季度下跌約6%。

　　中國銀行高級(jí)分析師王蕾表示，雖然地緣政治沖突仍可能不時(shí)刺激黃金價(jià)格，但黃金長期上漲的邏輯并不成立，反彈可能已近尾聲，金價(jià)還未見到大底。此外，今年3月上海黃金交易所現(xiàn)貨黃金月度均價(jià)18個(gè)月來首次低于倫敦國際基準(zhǔn)金價(jià)，也在一定程度上反映了中國的需求在減弱。

　　回顧本輪金價(jià)下跌不難發(fā)現(xiàn)：金價(jià)中期走勢(shì)與美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策息息相關(guān)。2011年8月下旬至9月初紐約黃金期貨主力合約兩次沖擊1900美元?dú)v史高點(diǎn)均未能站住，隨后市場快速下跌，當(dāng)時(shí)恰逢美國第二輪量化寬松剛剛結(jié)束；2012年金價(jià)沒有受到前一年年末大跌沖擊，全年仍上漲近7%，應(yīng)主要得益于當(dāng)年9月美聯(lián)儲(chǔ)宣布啟動(dòng)新一輪量化寬松；2013年12月19日出現(xiàn)本輪金價(jià)下跌以來最低點(diǎn)———　1193.6美元/盎司，恰恰就在美聯(lián)儲(chǔ)宣布將開始削減購債規(guī)模的第二天。因此，有理由相信在美聯(lián)儲(chǔ)升息這只“靴子”落地前，任何對(duì)于金價(jià)見底的判斷都為時(shí)尚早。