貴金屬現(xiàn)貨交易所亂象有望得到進一步改善。北京商報記者昨日獲得了一份關(guān)于天津貴金屬交易所（以下簡稱“津貴所”）下發(fā)的一份關(guān)于會員暫停經(jīng)營和終止開發(fā)會員的文件。津貴所作為現(xiàn)貨交易所中的行頭老大，它的改革也意味著現(xiàn)貨交易所市場將出現(xiàn)較大的變革。此外，津貴所與中信集團、證監(jiān)會和監(jiān)管機構(gòu)達成了一致協(xié)議，從現(xiàn)貨交易所亂象的“源頭”做市商制度開刀。

　　津貴所整頓會員

　　北京商報記者昨日從知情人士處獲得了《貴金屬交易所會員暫停經(jīng)營、暫停會員資格及終止會員資格管理辦法》（以下簡稱《管理辦法》）全文�！豆芾磙k法》稱，出臺辦法的目的是為確保津貴所會員暫停經(jīng)營、暫停會員資格、終止會員資格的相關(guān)處置有序、合規(guī)、合規(guī)進行。

　　據(jù)《管理辦法》顯示，會員因自身原因申請暫停經(jīng)營，在暫停經(jīng)營期間內(nèi)該會員暫停發(fā)展新客戶，會員暫停經(jīng)營不得超過3個月。同時，會員單位出現(xiàn)非交易風(fēng)險或者違規(guī)行為在一定期限內(nèi)會被交易所暫停會員資格；更嚴重的是，若會員單位存在違法或違規(guī)行為，暫停會員資格逾期未能恢復(fù)正常經(jīng)營等原因，如被工商部門吊銷營業(yè)執(zhí)照等，會被交易所取消會員資格。

　　而做市商制度和篡改投資者后臺數(shù)據(jù)也成為了現(xiàn)貨交易市場中最為嚴重的違規(guī)部分。津貴所在《管理辦法》中多次提到后臺操作權(quán)限�！豆芾磙k法》第十八條顯示，會員單位應(yīng)主動配合進行客戶接管工作，移交相關(guān)客戶信息和后臺操作權(quán)限，出具所需文件；若會員屆時未能移交相關(guān)客戶信息和后臺操作權(quán)限的，同意由交易所收回相關(guān)資質(zhì)。

　　在北京合川律師事務(wù)所王德怡律師看來，在《管理辦法》第十八條多次提到后臺操作權(quán)限的問題，直接說明客戶的交易很可能是被人為操控的。

　　津貴所是貴金屬電子盤的龍頭企業(yè)，旗下有約160個綜合會員和數(shù)量眾多的一般會員。在投資者維權(quán)的背景下，業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型與會員原有利益關(guān)系的處理將是難題。

　　監(jiān)管層博弈的結(jié)果

　　事實上，包括津貴所在內(nèi)的現(xiàn)貨交易所處于監(jiān)管空白之下，雖然名義上歸地方政府金融辦管轄，但由于其從事的業(yè)務(wù)屬于類期貨交易，按照國務(wù)院出臺的“38號”文件，又應(yīng)該歸證監(jiān)會監(jiān)管。正因為這種監(jiān)管空白，交易所亂象十分嚴重，特別是作為行頭老大的津貴所，至今無人能撼動其地位，到底津貴所此次是主動改革還是和監(jiān)管層協(xié)調(diào)的結(jié)果？

　　在王德怡看來，津貴所做出這一制度安排不會是主動的，肯定有來自監(jiān)管部門的壓力。

　　津貴所在日前給會員單位的公告中表示，在與證監(jiān)會及其他相關(guān)部門進行了多次溝通后，在市場面對清理整頓還在困惑的時候，津貴所也將進行改革。

　　到底這些現(xiàn)貨交易所存在哪些問題？針對白銀的對賭游戲，可詳見北京商報此前《白銀投資“對賭游戲”還在玩》和《白銀投資 贏不了的賭局》的報道。針對貴金屬交易所的亂象，還刊登了《失控的交易所》一文。

　　投資者在各交易所和各地政府頻繁拉橫幅的舉動也引起了監(jiān)管層的注意。

　　據(jù)悉，今年4月，江蘇省金融辦向下轄的市級金融辦和各類交易場所下發(fā)的一份關(guān)于“分散式柜臺交易”叫停的通知，正是因為怕投資者在政府部門拉橫幅上訪影響南京青奧會的舉辦，特別是7月以來，先后有四個省市金融辦發(fā)布了清理交易所的通知。

　　在地方監(jiān)管部門紛紛發(fā)文進行監(jiān)管后，交易所也開始一系列的自查措施。據(jù)不完全統(tǒng)計，7月以來就有7家交易所發(fā)布整頓通知。7月1日，陽澄湖大閘蟹交易市場提示客戶及時出金；7月2日，清河羊絨（國際）交易中心因整頓停盤；7月3日，安徽之金貴金屬電子商務(wù)交易中心暫停交易，內(nèi)蒙古農(nóng)產(chǎn)品交易市場停盤并進行重組；7月4日，中京商品交易市場、昆明貴金屬交易所因系統(tǒng)升級暫停交易；直至7月25日天津貴金屬交易所向其會員單位發(fā)布聲明，宣告以天津貴金屬交易所為代表的國內(nèi)做市商模式面臨調(diào)整，貴金屬市場整治行動成效顯著。

　　做市商制度收緊

　　值得一提的是，在央視等各大媒體報道貴金屬亂象后，津貴所可能正在籌劃新的交易模式來進行改革。7月24日，津貴所向其會員單位發(fā)布聲明，稱新交易模式已經(jīng)得到監(jiān)管部門的認可。

　　津貴所某會員單位的知情人士向北京商報記者透露，可能會在做市商制度上開刀，現(xiàn)在每個綜合會員都是一個做市商，未來可能會統(tǒng)一成一家做市商制度。

　　另一家津貴所會員單位的李姓負責(zé)人表示，他們暫時還沒有收到津貴所正式下發(fā)的新交易模式的通知，也不知道后邊具體怎么改。津貴所很多制度都會跟市里領(lǐng)導(dǎo)協(xié)商，對于會員單位并沒有提示，可能暫時還沒到公布的時候。

　　北京商報記者昨日下午就新的交易模式向津貴所求證，但津貴所接待媒體的電話一直處于無人接聽的狀態(tài)。據(jù)悉，津貴所此前在給會員單位的公告中表示，津貴所已經(jīng)對新交易模式進行了幾次優(yōu)化，相信已走在行業(yè)前列。通過中信集團、津貴所與證監(jiān)會和相關(guān)主管部門的大量溝通，新的交易模式將證明是又一次創(chuàng)新。

　　傳將與其他交易所合并

　　同時，有貴金屬公司人士向北京商報記者表示，津貴所可能會和上海的某交易所合并。盡管這只是市場的一種猜測，并沒有得到津貴所的確認，但是對于津貴所的會員單位而言，合并并非壞事。

　　上述津貴所會員單位李姓負責(zé)人表示，如果津貴所有合并前景更好，要是成為國家級別的交易所，作為會員單位來說是好事，他們也會更穩(wěn)定。

　　近日部分交易所在國內(nèi)的整頓和規(guī)范情況下進行了合并和整合。而資深分析人士表示，交易所合并將成為下半年的趨勢，資源不集中最后只能被淘汰掉。

　　不過，王德怡表示，合并交易所不太可能，在津貴所業(yè)務(wù)模式被否決的情形下，眾多上當(dāng)受騙的投資者可能發(fā)生大規(guī)模索賠，對于任何一個新接手的交易所而言均是一個十分危險的負擔(dān)。如果要合并，也只是利用其原有客戶資源和渠道和新公司繼續(xù)進行交易，這類公司的生命周期注定不會長久，打一槍換一個地方，而在現(xiàn)貨交易所中津貴所實力是最強、后臺最硬的。

　　北京商報記者 馬元月 岳品瑜/文 胡瀟/制表