央行上周暫停公開市場操作之后，昨日重啟正回購，一改此前連續(xù)11周的凈投放勢頭。不過，昨日的正回購利率卻出乎意料地下行，不少業(yè)內(nèi)人士認為這是央行在釋放寬松信號。

　　央行公告顯示，央行在公開市場開展260億元14天期正回購，中標利率為3.7%。這一利率較此前一直維持的3.8%下行了10個基點。這是時隔三個半月后，央行重啟14天期正回購，并同時下調(diào)利率。數(shù)據(jù)顯示，如果央行不做其他操作，本周凈回籠資金110億元，打破了此前維持了11周的凈投放格局。

　　業(yè)內(nèi)人士認為，央行上周暫停公開市場操作屬于臨時應(yīng)對措施，鑒于本周新股申購和財稅繳款等因素已逐漸退去，資金面已逐漸轉(zhuǎn)暖，央行恢復微量正回購也是情理之中，顯示其認為目前資金面仍需回籠。

　　對于利率的下行，業(yè)內(nèi)人士評論認為，由于當前市場資金依然充裕，正回購總量的負面影響程度不如利率變化的正面影響程度，總體市場的短期反映是正面寬松的。

　　國泰君安認為，考慮到進入月末，央行不希望資金面出現(xiàn)較大波動，所以通過降低其發(fā)行利率的方式來降低正回購操作規(guī)模。此外，盡管6月M2增速超增，但考慮到政府降低融資成本的決心，判斷未來定向?qū)捤烧�策仍有望延續(xù)。

　　不過，金融問題專家趙慶明坦言，畢竟昨日是7月份的最后一天，按照銀行慣例，每月末銀行均會沖點以應(yīng)對監(jiān)管考核。不過7月31日則是沖點結(jié)束日，正回購利率下行與此有關(guān)。

　　盡管此前銀行間市場利率有所上行，但昨日已開始有下行跡象。上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）顯示，隔夜利率為3.2040%，較上一個交易日下行4.62個基點；而14天期的利率則下降幅度最大，較前一交易日下行54.60基點至3.9790%。