隨著收益率漸趨下行，銀行理財產(chǎn)品對于投資人的吸引力正逐漸減弱。當(dāng)此前流行的投向貨幣債券市場的主流產(chǎn)品再難扛起高收益大旗，保本型的結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品正成為多家商業(yè)銀行吸引客戶的新工具。

業(yè)內(nèi)人士指出，作為掛鉤標(biāo)的風(fēng)險較高的一類品種，結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品即便有保本設(shè)計，卻很少能同時保障收益率，投資者在選擇時仍需三思而行。

寬松流動性逼銀行理財轉(zhuǎn)型

寬松的流動性帶來了充裕的資金，讓銀行不再缺錢，也讓今年銀行理財產(chǎn)品的收益率不再高高在上，而是不斷下行。

據(jù)銀率網(wǎng)數(shù)據(jù)庫統(tǒng)計，上周共有723款銀行理財產(chǎn)品發(fā)售，平均預(yù)期收益為5.12%，與之前一周持平，平均投資期限為126天。

“上周銀行理財產(chǎn)品的預(yù)期收益率基本與之前持平，主要受外幣理財產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率上漲的影響，實際上人民幣理財產(chǎn)品的平均收益率較前一周依然有所下降。上周因為澳元、港幣兩個幣種的平均預(yù)期收益率上漲幅度較為明顯，尤其是澳元產(chǎn)品，平均預(yù)期收益率高達5.3%，所以拉高了收益率的平均值�！便y率網(wǎng)分析師牛雯表示。

事實上，統(tǒng)計顯示的結(jié)果是，上周除了超短期(1個月以內(nèi)期限)和中長期(6個月至1年期限)的理財產(chǎn)品平均收益率較前一周稍有上升，其他各期限品種的平均收益率均持續(xù)下調(diào)。

值得關(guān)注的是，在普通的投向貨幣和債券市場的人民幣理財產(chǎn)品預(yù)期收益率持續(xù)下滑時，結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品卻迎來了發(fā)售小高峰。銀率網(wǎng)的統(tǒng)計顯示，上周累計有51款結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品發(fā)售，其中保本型產(chǎn)品有41款，且股份制銀行在結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品發(fā)行方面比較積極。從投資標(biāo)的來看，發(fā)行的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品多掛鉤指數(shù)、利率、匯率和大宗商品。

對此現(xiàn)象，牛雯認為，主流理財產(chǎn)品由于預(yù)期收益率持續(xù)下滑，對儲戶的吸引力度越來越弱，銀行也在積極尋找對策。銀行對結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的積極開發(fā)，尤其是對保本型結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的積極發(fā)行，目的是為了吸引更多的投資者。

高收益產(chǎn)品并非款款安全

從當(dāng)前市場的發(fā)行情況看，預(yù)期收益率較高的銀行理財產(chǎn)品，幾乎被結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品“承包”了。記者根據(jù)財匯資訊的統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，近期市場上發(fā)售的一款預(yù)期收益率達到8%的產(chǎn)品，就是一款由平安銀行發(fā)行的投資股票的保本型結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品。

“近期市場上的結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品雖然發(fā)行較多，但是投資者仍需要保持冷靜。預(yù)期收益并不代表最后的實際收益，尤其是掛鉤股票等資產(chǎn)的產(chǎn)品，風(fēng)險更是不可小覷�！蹦硣�有大行理財經(jīng)理表示。

而從已披露的公開信息看，7月份掛鉤匯率和利率的結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品表現(xiàn)較好，不僅平均實際收益率較高，且多款產(chǎn)品高于當(dāng)月所披露的到期結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品的平均實際收益率。掛鉤黃金的結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品雖然實際收益率高于均值的產(chǎn)品較多，但有一部分產(chǎn)品的實際收益率過低，因而拉低了此類到期結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品的平均實際收益率。而掛鉤指數(shù)的結(jié)構(gòu)型理財產(chǎn)品中，高收益率和低收益率產(chǎn)品分化明顯，使得平均實際收益率也較低。

“結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品由于掛鉤風(fēng)險較高的標(biāo)的，雖然大部分產(chǎn)品有保本設(shè)計，但是很少有產(chǎn)品同時保證收益。所以，投資者在投資結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品時還需要謹慎�！迸ｖ┮踩绱颂嵝淹顿Y人。

此外，投資于貨幣債券市場的傳統(tǒng)型理財產(chǎn)品，也并非全無風(fēng)險。“普通的理財產(chǎn)品要達到5%以上的收益率，肯定要配置一些非標(biāo)資產(chǎn)，這是公開的秘密�！蹦炽y行高級產(chǎn)品經(jīng)理告訴記者，“雖然這類產(chǎn)品在目前仍能保持剛性兌付，但這并不意味著銀行理財產(chǎn)品將一直保持剛兌神話，所以建議穩(wěn)健型投資者選擇那些保本型的產(chǎn)品�！�

而上述理財師也建議，投資者在選擇產(chǎn)品時，可以參考銀行提供的產(chǎn)品風(fēng)險評級來購買�！罢�體而言，低風(fēng)險產(chǎn)品的評級一般是R1，評級為R2的產(chǎn)品對應(yīng)的是穩(wěn)健型投資，風(fēng)險承受力稍強的投資者還可以購買R3型產(chǎn)品，對應(yīng)的是平衡型投資風(fēng)格，風(fēng)險評級為R4和R5的產(chǎn)品則分別代表了進取型和激進型投資，適合那些風(fēng)險偏好較高的投資者，本金風(fēng)險也相對更高�！�