秦嶺在演講

人民網(wǎng)北京8月23日電 （賈興鵬）中國財(cái)富管理50人論壇上海峰會(huì)23日在上海召開，在題為“資產(chǎn)管理市場開放與滬港通的實(shí)踐 ”的圓桌對話上，人保資產(chǎn)管理有限公司副總裁秦嶺認(rèn)為，“滬港通”有利于穩(wěn)定保險(xiǎn)資金投資收益率水平，對保險(xiǎn)資金投資，具有更大的政策意義。

秦嶺表示，伴隨著國內(nèi)資本市場高速成長，國內(nèi)保險(xiǎn)資金投資收益率經(jīng)歷了一個(gè)超出市場參與者普遍預(yù)期的大幅波動(dòng)，這幾年中國股市大幅波動(dòng)，所以投保險(xiǎn)行業(yè)投資收益率也經(jīng)歷了這么一個(gè)波動(dòng)過程。從近三年的投資收益率看，國內(nèi)保險(xiǎn)資金投資收益率分別只有3.49%、3.39%、5.04%。與保險(xiǎn)資金負(fù)債成本快速上升，形成了巨大反差，整個(gè)行業(yè)面臨不足以覆蓋保險(xiǎn)資金負(fù)債成本的巨大壓力。

而從國際成熟市場保險(xiǎn)投資情況看，以國際壽險(xiǎn)業(yè)為例，近十年一般帳戶投資收益率6.5%，較十年國債收益率水平有3%以上的溢價(jià)。國際資本環(huán)境和國內(nèi)相比，主要區(qū)別在于我們金融產(chǎn)品，國際金融產(chǎn)品更加豐富，直接融資比例更高，機(jī)構(gòu)投資者對市場影響力更強(qiáng)，資本跨境流動(dòng)更加自由。這些對市場的環(huán)境、保險(xiǎn)資金投資收益率穩(wěn)定有重大意義。

秦嶺認(rèn)為，“滬港通”對保險(xiǎn)資金投資，具有更大的政策意義。香港市場的資金國際化特征明顯，金融產(chǎn)品種類繁多。一方面國內(nèi)保險(xiǎn)資金參與香港市場，由于規(guī)模相對較大，投資風(fēng)格偏向藍(lán)籌股，更有利于實(shí)現(xiàn)權(quán)益資產(chǎn)目標(biāo)收益率。

另一方面，香港市場也是完全國際化的，未來隨著更多的海外資產(chǎn)在港交所上市，有利于國內(nèi)保險(xiǎn)資金逐步介入全球資產(chǎn)配置中，對沖單個(gè)市場下跌帶來的風(fēng)險(xiǎn)，有助于穩(wěn)定保險(xiǎn)投資收益率。二是為保險(xiǎn)資金開拓了更廣闊的投資渠道�！皽�港通”的出臺(tái)為保險(xiǎn)資金進(jìn)行跨市場資產(chǎn)配置，提供了便利條件。

2007年保監(jiān)會(huì)出臺(tái)了保險(xiǎn)資金境外投資管理辦法，到現(xiàn)在已經(jīng)7年，為保險(xiǎn)資金對外投資做了QDII制度安排，但考慮到匯率風(fēng)險(xiǎn)、外匯管制不變等因素，目前保險(xiǎn)資金外匯投資主要局限于自有資本金的外匯投資。而“滬港通”的不限投資類別、額度、無排他性、無鎖定期、通道和托管成本更低，為國際資本雙向流動(dòng)，創(chuàng)造了更便利的條件，也有利于提升保險(xiǎn)資金跨市場配置靈活性。一旦“滬港通”額度有進(jìn)一步放松，對保險(xiǎn)資金投資收益率貢獻(xiàn)獎(jiǎng)大大增強(qiáng)。

秦嶺表示，“滬港通”的政策是我國資本市場制度建設(shè)的重要一步，有望幫助解決國內(nèi)保險(xiǎn)資金投資多元化、投資標(biāo)的種類多元化、有利于提高穩(wěn)定國內(nèi)保險(xiǎn)投資收益率水平，更好匹配保險(xiǎn)資金負(fù)債端的業(yè)務(wù)發(fā)展需求。