針對今晚意外降息，人民銀行研究局首席經(jīng)濟學(xué)家馬駿21日晚間在接受中國證券網(wǎng)記者采訪時指出，目前的經(jīng)濟形勢并不要求宏觀政策有大的變化。雖然經(jīng)濟增長速度面臨一定的下行壓力，但就業(yè)情況良好，結(jié)構(gòu)調(diào)整也在取得積極進展，沒有必要采取強刺激。此次降低基準(zhǔn)利率并不代表貨幣政策的轉(zhuǎn)向。

對于此次降息，馬駿告訴記者，最近經(jīng)濟面臨一定的下行壓力，一些企業(yè)，尤其是小微企業(yè)的融資難、融資貴的問題仍然比較突出。另外，由于國際國內(nèi)的因素，最近一段時間的通脹持續(xù)低于預(yù)期，PPI環(huán)比持續(xù)下行，存在著推高實際利率的壓力。適當(dāng)下調(diào)利率，尤其是貸款利率，有利于促進實際利率逐步回歸合理水平，緩解企業(yè)融資成本高的問題。

那么，此次降息是否意味著貨幣政策開始轉(zhuǎn)向？馬駿認(rèn)為，目前的經(jīng)濟形勢并不要求宏觀政策有大的變化。雖然經(jīng)濟增長速度面臨一定的下行壓力，但就業(yè)情況良好，結(jié)構(gòu)調(diào)整也在取得積極進展，沒有必要采取強刺激。此次降低基準(zhǔn)利率并不代表貨幣政策的轉(zhuǎn)向。

“實際利率由于物價漲幅趨緩而面臨上行壓力，因此適當(dāng)降低名義利率有利于保持貨幣條件的穩(wěn)定（實際利率是貨幣條件的重要組成部分）。從這個意義上講，這次利率調(diào)整恰恰是為了保持貨幣政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性�！瘪R駿告訴上證報記者。

對于此次降息會如何影響儲戶，馬駿稱，這次降息在降低基準(zhǔn)存款利率的同時，擴大了存款利率的浮動區(qū)間。如果銀行將上限用足，上浮后的存款利率與調(diào)整前水平相當(dāng)。當(dāng)然，是否會用足，要看銀行所面對的存款市場的競爭程度。

他預(yù)計，即使名義利率稍有下降，幅度也不會很大。而且，考慮到最近的通脹水平較低，儲戶所面對的實際利率（即名義利率減去CPI漲幅）應(yīng)該保持基本穩(wěn)定。此外，這次降息的不對稱性（即貸款基準(zhǔn)利率降幅比存款基準(zhǔn)利率降幅更大）也反映了保護儲戶利益的考慮。

馬駿告訴記者，利率市場化的最后一個重要步驟是存款利率的市場化。但是，考慮到多種因素，這個過程不能一蹴而就。

“將存款利率的上限從1.1倍的基準(zhǔn)利率提高到1.2倍是往市場化方面邁出的積極而又審慎的一步。放寬到1.2倍之后，銀行在存款利率的定價方面將取得更大的自主權(quán)，存款利率也會更加接近均衡水平，可以為最終實現(xiàn)利率市場化創(chuàng)造條件�！瘪R駿稱，浮動區(qū)間擴大還有助于提高銀行的定價能力，為完善利率傳導(dǎo)機制創(chuàng)造條件。此外，在降低基準(zhǔn)利率的同時擴大存款利率浮動范圍可以防止出現(xiàn)由于單純提高利率上限所導(dǎo)致的利率上行的壓力。