人民網(wǎng)北京11月26日電（薛白）“通貨收縮對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的前景是非常不利的。因?yàn)橥ㄘ浥蛎浀膲毫λ�平非常低，其�?shí)不利于各國(guó)化解已經(jīng)十分高漲的債務(wù)負(fù)擔(dān)，更重要的一條是，如果通貨收縮，尤其是價(jià)格下行的時(shí)候，不利于投資�！�11月26日，北京大學(xué)國(guó)家發(fā)展研究院副院長(zhǎng)、教授黃益平在“《財(cái)經(jīng)》年會(huì)2015：預(yù)測(cè)與戰(zhàn)略”上表示。

黃益平解釋?zhuān)�過(guò)去相當(dāng)一段時(shí)間，一直在說(shuō)要投資、消費(fèi)，穩(wěn)增長(zhǎng)。但是制造業(yè)的PPI，也就是生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)，一直在往下走，其實(shí)在制造業(yè)的投資是相當(dāng)疲軟的。指不上制造業(yè)的投資，要穩(wěn)增長(zhǎng)還是房地產(chǎn)，還是基礎(chǔ)設(shè)施。其實(shí)在很大程度上制約了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的力度，同時(shí)也制約了政府在穩(wěn)增長(zhǎng)的時(shí)候所能做的工作。所以它其實(shí)是不利的。

以下為黃益平發(fā)言實(shí)錄：

黃益平：感謝《財(cái)經(jīng)》給我們這個(gè)機(jī)會(huì)，跟諸位著名專(zhuān)家一起探討經(jīng)濟(jì)問(wèn)題。我想簡(jiǎn)單跟大家分享一下，我對(duì)最近比較關(guān)注的一個(gè)問(wèn)題的看法。這個(gè)問(wèn)題就是最近一直在討論的全球經(jīng)濟(jì)當(dāng)中出現(xiàn)的通貨收縮，我想特別說(shuō)明一下，我說(shuō)的通貨收縮，不是通貨緊縮。通貨收縮的意思就是通脹率下降，但并不一定是價(jià)格的下降。當(dāng)然通貨收縮發(fā)展到比較嚴(yán)重，很可能變成通貨緊縮。

簡(jiǎn)單給大家匯報(bào)三點(diǎn)看法：第一，問(wèn)題。第二，根源。第三，應(yīng)對(duì)。這個(gè)問(wèn)題，世界各國(guó)有，中國(guó)也有。

問(wèn)題。為什么通貨收縮這個(gè)問(wèn)題現(xiàn)在成為比較引人注目的問(wèn)題，最主要的原因，我們看世界各國(guó)，尤其是歐美日，包括英國(guó)，大部分國(guó)家，全球危機(jī)以后經(jīng)濟(jì)有所復(fù)蘇，復(fù)蘇的狀況有的好，有的不好，有的采取了力度比較大的政策，有的地區(qū)正準(zhǔn)備采取新的措施。但是，有一個(gè)比較共同的地方，我們發(fā)現(xiàn)它的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)，尤其是核心消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)，都處于比較低的水平，大多數(shù)經(jīng)濟(jì)都是在1%左右。也就是跟大多數(shù)國(guó)家的中央銀行的政策目標(biāo)，還是有比較遠(yuǎn)的距離。在亞洲國(guó)家的表現(xiàn)可能更明顯，日本的CPI有所回升，因?yàn)樗�的央行采取了非常激烈的貨幣擴(kuò)張的政策。但是，在剩下的十個(gè)亞洲經(jīng)濟(jì)當(dāng)中，有七個(gè)國(guó)家不光有通貨收縮的問(wèn)題，實(shí)際上出現(xiàn)通貨緊縮。

為什么通貨收縮可能是一個(gè)問(wèn)題？我們也可以看通貨收縮其實(shí)是說(shuō)通脹壓力比較低，甚至是通脹壓力在不斷地下降，可能對(duì)消費(fèi)者是一個(gè)好事情，在短期內(nèi)買(mǎi)東西比較便宜。甚至對(duì)于決策者來(lái)說(shuō)，也是一個(gè)很重要的事情。比如央行，在決定要不要放松貨幣政策的時(shí)候，有一個(gè)很重要的考量，就是通脹壓力大不大。現(xiàn)在全球來(lái)看，包括李稻葵教授說(shuō)的，歐洲也許會(huì)采取更加積極的貨幣政策。其中一個(gè)原因，就是它的通脹壓力非常低，我們國(guó)家的央行在禮拜五的時(shí)候，也寬松了貨幣政策，有很多其它的原因，但其中一個(gè)很重要的條件，就是你的通脹壓力非常低。所以，通貨收縮給貨幣政策，或者財(cái)政政策的擴(kuò)張創(chuàng)造了很好的空間，這是一個(gè)積極的方面。

但是，它也有非常不利的方面，我認(rèn)為對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的前景是非常不利的。因?yàn)橥ㄘ浥蛎浀膲毫λ�平非常低，其�?shí)不利于各國(guó)化解已經(jīng)十分高漲的債務(wù)負(fù)擔(dān)，更重要的一條是，如果通貨收縮，尤其是價(jià)格下行的時(shí)候，不利于投資。價(jià)格往下走的時(shí)候，人都不愿意投資，這一點(diǎn)在我們國(guó)家就比較明顯。我們過(guò)去相當(dāng)一段時(shí)間，一直在說(shuō)要投資、要消費(fèi)，怎么穩(wěn)增長(zhǎng)。但是，我們可以看到的是制造業(yè)的PPI，也就是生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)，一直在往下走，其實(shí)在制造業(yè)的投資是相當(dāng)疲軟的。指不上制造業(yè)的投資，我們要穩(wěn)增長(zhǎng)，回過(guò)頭來(lái)還是房地產(chǎn)，還是基礎(chǔ)設(shè)施。其實(shí)在很大程度上制約了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的力度，同時(shí)也制約了政府在穩(wěn)增長(zhǎng)的時(shí)候所能做的工作。所以，我認(rèn)為它其實(shí)是不利的。