人民網(wǎng)北京11月26日電（薛白）“地方債與銀行等金融機構(gòu)的風險直接關(guān)聯(lián)度太高了，政府債務(wù)過快增長，不僅留下居高不下的隱性赤字，也會給金融機構(gòu)帶來系統(tǒng)性風險�！�11月26日，全國人大常委會委員、全國人大財政經(jīng)濟委員會副主任委員尹中卿在《財經(jīng)》年會2015：預(yù)測與戰(zhàn)略”上表示。

尹中卿指出，區(qū)域性的財政風險和系統(tǒng)性的金融風險是互為因果，交織關(guān)聯(lián)，循環(huán)影響，疊加蔓延。在地方債規(guī)模借新還舊展期超過一定期限后，巨大的債務(wù)不僅使地方政府陷入財政危機當中，也不可避免的轉(zhuǎn)化為區(qū)域性的系統(tǒng)性風險。還有可能引發(fā)社會經(jīng)濟和政治風險，難以償付的地方債給銀行等金融機構(gòu)帶來了不良資產(chǎn)的風險敞口，如果按照嚴格金融規(guī)則，不少地方債已經(jīng)無法依靠借新還舊來展期，如果按照市場化的要求，一些地方政府，實際上已經(jīng)破產(chǎn)。因此，地方債的風險的急劇積累到一定程度，地區(qū)性的風險肯定會演變?yōu)閰^(qū)域性的風險、全局性的風險和系統(tǒng)性的風險。就有可能損害政府的公信力，誘發(fā)經(jīng)濟危機和社會信任危機，最終拖累經(jīng)濟的發(fā)展，并且會導(dǎo)致硬著陸，影響社會穩(wěn)定和政治安全。

以下為尹中卿部分發(fā)言實錄：

尹中卿： 我想談一點地方債的風險的預(yù)測和防范。因為地方債，在改革開放30年來，特別是1997年應(yīng)對亞洲金融危機和2008年應(yīng)對國際金融危機的過程中，對于當時的穩(wěn)增長，或者叫保增長，發(fā)揮了不可磨滅的功績或作用。但是在保增長或者穩(wěn)增長的過程中，也確確實實使地方債務(wù)的泡沫急劇增大，并且積累下了風險。

審計署說2013年6月底，地方債務(wù)是17.89萬億，但是關(guān)鍵是債務(wù)在經(jīng)濟增速上行的條件下，可以在上升的過程中不斷地得到化解，或者暫時隱蔽起來。當經(jīng)濟增速放緩的情況下，地方債的風險就逐步被顯露出來，或者叫水落石出。在我們講到的四個風險中間，房地產(chǎn)價格的變動，壓縮過剩產(chǎn)能，最終都會影響到地方債務(wù)。并且地方債務(wù)的風險與金融風險交織在一起，所以，我們怎么預(yù)測后面在增速放緩中債務(wù)風險，使它能夠得到緩解，不至于破裂，不至于引發(fā)經(jīng)濟的硬著陸，應(yīng)該是當務(wù)之急。

我們要看地方債到底有沒有風險，很多人不承認有風險，實際我們的地方債有三個特點，決定了它有風險。第一，過分依賴融資平臺。地方政府主要是繞過了法律的規(guī)定，以土地質(zhì)押、項目收費，甚至是人大，這種違規(guī)的承諾或者變相擔保來借債務(wù)，許多融資平臺，實際也是地方政府的部門，法人的治理結(jié)構(gòu)不完善，也缺乏必要的規(guī)章制度，債務(wù)信息缺乏透明度。第二，過分依賴金融機構(gòu)貸款。地方債務(wù)，債券直接融資比例所占很小，審計署審計地方債務(wù)中，來自于開發(fā)銀行、商業(yè)銀行和影子銀行的債務(wù)占80%。所以，以銀行貸款為主的債務(wù)，不僅會增加對財政的風險，也會增加銀行的風險。并且最近兩年來，影子銀行債務(wù)，如果爆發(fā)風險的話，由于它的直接債權(quán)人分散，如果出現(xiàn)風險，傳染性更強。第三，過分依賴土地收入償債。地方償債絕大多數(shù)是依靠出售土地。如果在房地產(chǎn)價格上升的情況下沒問題，如果下行，并且土地本身是有限的，房地產(chǎn)價格的變動最終會反饋在地方政府債務(wù)上。

到底有什么風險？我分析，照現(xiàn)在在經(jīng)濟下行過程中，它有可能爆發(fā)區(qū)域性的財政風險。因為巨額的地方債的背后，實際上是政府信用的擔保，地方舉債普遍不考慮償債，企業(yè)和事業(yè)單位都把最終的償付責任轉(zhuǎn)化為集團，地方政府把償付責任推給中央政府，如果發(fā)生鏈條斷裂，最終財政還不起，導(dǎo)致政府信用鏈條一斷裂，就有可能爆發(fā)區(qū)域性的財政風險，一些地方政府甚至可能會破產(chǎn)。還有可能引發(fā)系統(tǒng)性的金融風險，因為地方債與銀行等金融機構(gòu)的風險直接關(guān)聯(lián)度太高了，政府債務(wù)過快增長，不僅留下居高不下的隱性赤字，也會給金融機構(gòu)帶來系統(tǒng)性風險。區(qū)域性的財政風險和系統(tǒng)性的金融風險是互為因果，交織關(guān)聯(lián)，循環(huán)影響，疊加蔓延。在地方債規(guī)模借新還舊展期超過一定期限后，巨大的債務(wù)不僅使地方政府陷入財政危機當中，也不可避免的轉(zhuǎn)化為區(qū)域性的系統(tǒng)性風險。還有可能引發(fā)社會經(jīng)濟和政治風險，難以償付的地方債給銀行等金融機構(gòu)帶來了不良資產(chǎn)的風險敞口，如果按照嚴格金融規(guī)則，不少地方債已經(jīng)無法依靠借新還舊來展期，如果按照市場化的要求，一些地方政府，實際上已經(jīng)破產(chǎn)。因此，地方債的風險的急劇積累到一定程度，地區(qū)性的風險肯定會演變?yōu)閰^(qū)域性的風險、全局性的風險和系統(tǒng)性的風險。就有可能損害政府的公信力，誘發(fā)經(jīng)濟危機和社會信任危機，最終拖累經(jīng)濟的發(fā)展，并且會導(dǎo)致硬著陸，影響社會穩(wěn)定和政治安全。

這是我對在經(jīng)濟增速下降的過程中，進入新常態(tài)之前，我們應(yīng)當守住底線，守住不發(fā)生風險，或者風險不引爆的底線。這次的主題是預(yù)測和戰(zhàn)略，我也對怎樣化解地方債務(wù)的風險，還是有一點想法。十八屆三中全會已經(jīng)提出要建立規(guī)范合理的中央和地方政府債務(wù)管理及風險預(yù)警機制，8月31號全國人大常委會也通過了新的預(yù)算法，經(jīng)過了否定之否定，最后法律修正案還是允許地方政府借債，當然進行了從嚴從緊的規(guī)定。9月21號，國務(wù)院發(fā)布了關(guān)于加強地方政府性債務(wù)管理的意見，對地方政府舉債做了更加具體的規(guī)定，這就需要我們加強立法和執(zhí)法的約束，引導(dǎo)地方債走上制度化、法制化的軌道。在經(jīng)濟增速放緩的過程中，來化解地方債的風險。

在我看來，依照預(yù)算法，一是要保證地方政府依法舉債，實行規(guī)�？刂�，同時提高直接融資的比重，鼓勵社會資本，通過公司合作伙伴等方式參與城市公共設(shè)施的投資和運營。二是要保障和促進地方政府依法管債。將債務(wù)收支分類納入全口徑預(yù)算管理，統(tǒng)籌債務(wù)的余額控制指標，包括負債率、債務(wù)率、償債預(yù)期率等，也增加增量債務(wù)的控制指標，像新增債務(wù)率、借新還舊率等，保證債務(wù)環(huán)境的公開透明。三是促進地方政府依法舉債，嚴格限制地方債的用途，提高地方債的使用效率。四是保障和促進地方政府依法還債，建立有償機制，強化地方政府的償債能力，來防范債務(wù)風險。