宋國青，現(xiàn)任北京大學(xué)國家發(fā)展研究院教授，兼任高盛高華證券特別顧問。2012年3月?lián)�任中國人民銀行貨幣政策委員會委員

中國經(jīng)濟(jì)50人論壇成員、北京大學(xué)國家發(fā)展研究院教授宋國青：

經(jīng)濟(jì)減速導(dǎo)致收入分配結(jié)構(gòu)被動調(diào)整

宋國青，現(xiàn)任北京大學(xué)國家發(fā)展研究院教授，兼任高盛高華證券特別顧問。2012年3月?lián)�任中國人民銀行貨幣政策委員會委員

1977年考入北京大學(xué)地質(zhì)系。1982年--1985年在中國社會科學(xué)院農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)所做農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)研究。1985年--1988年在國家體改委中國經(jīng)濟(jì)體制改革研究所擔(dān)任宏觀經(jīng)濟(jì)研究室主任。1988年10月--1991年8月為美國普林斯頓大學(xué)經(jīng)濟(jì)系訪問學(xué)者。1991年8月--1995年6月為美國芝加哥大學(xué)經(jīng)濟(jì)系博士生。1995年獲美國芝加哥大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)博士學(xué)位。

1995年9月起在北京大學(xué)中國經(jīng)濟(jì)研究中心任教。兼任中國證券市場研究設(shè)計中心(聯(lián)辦)研發(fā)部總經(jīng)濟(jì)師。

中國經(jīng)濟(jì)50人論壇、新浪財經(jīng)和清華經(jīng)管學(xué)院聯(lián)合舉辦的新浪·長安講壇第222期日前召開。論壇成員、北京大學(xué)國家發(fā)展研究院教授宋國青發(fā)表題為：“通貨膨脹和國民收入分配”的主題演講。宋國青表示，當(dāng)前我國出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)增速放緩但是居民收入增長加快的現(xiàn)象，這在經(jīng)濟(jì)學(xué)里面屬于悖論。出現(xiàn)這一現(xiàn)象的原因，一方面在于數(shù)據(jù)統(tǒng)計和現(xiàn)實(shí)操作之間存在差異，導(dǎo)致我國居民收入增速被高估，另一方面則是經(jīng)濟(jì)放緩導(dǎo)致企業(yè)利潤下滑，從而使得居民收入在國民收入分配中的占比提高。從后一個原因來看，當(dāng)前我國國民收入分配存在多方面扭曲，需要政府加以調(diào)整。但是由于主動調(diào)整遲遲難以實(shí)現(xiàn)，最終出現(xiàn)了這一經(jīng)濟(jì)悖論，它屬于國民收入分配結(jié)構(gòu)的被動調(diào)整。

我國居民收入增速被高估

宋國青首先對9月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行了點(diǎn)評。他說，從數(shù)據(jù)上看，9月份我國規(guī)模以上工業(yè)增加值的增長率是比較高的，同比增長率8月份是8.9%，9月份是9.2%；環(huán)比增長率也達(dá)到了2.2%。

宋國青同時表示，當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)仍然存在不利于企穩(wěn)回升的因素。比如說財政收入方面，今年按預(yù)算做的赤字，或者叫該花的錢，到目前為止已經(jīng)花了絕大部分，給年底留下的余地不多了。而且今年財政的收入可能只是勉強(qiáng)完成預(yù)算，不會像過去兩年，特別是去年會出現(xiàn)大幅度高于預(yù)算的情況。但是另一方面，財政支出卻顯著地高于預(yù)算。宋國青認(rèn)為，財政收入重點(diǎn)要看三季度的情況，因?yàn)?2月花的錢很多其實(shí)是用于明年的，特別是明年一季度以及再往后的一段時間。總的來看，他認(rèn)為今年我國財政方面的力量會有一點(diǎn)問題。因?yàn)楸M管財政根據(jù)情況可以追加預(yù)算，但是到目前為止沒有看到政府追加預(yù)算的打算。

“如果不追加預(yù)算的話，12月就會比較緊張，經(jīng)濟(jì)還能不能保持(目前)這樣，是一個疑問�！彼螄�青說，“不過好的消息是居民消費(fèi)價格指數(shù)(C PI)、工業(yè)生產(chǎn)者價格指數(shù)(PPI)都在下跌，同比增長率在下降，雖然下降的不多，但是方向還是明確的。”他表示，從其它的一些數(shù)據(jù)，可以看到通脹明顯下降，而且可能會繼續(xù)下降，這樣的情況就給進(jìn)行貨幣政策刺激留下了一定的空間。

宋國青在談到前面的悖論時，通過圖表比對了國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長速度和城鎮(zhèn)居民人均可支配收入同比增長速度運(yùn)行趨勢的異同。圖表顯示，國內(nèi)生產(chǎn)總值(G D P)同比增長速度一到三季度累計增長7.7%，從去年一季度累計數(shù)開始基本上呈現(xiàn)一路下跌的趨勢，雖然環(huán)比上計算可能有反復(fù)，但是城鎮(zhèn)居民人均可支配收入增長速度的走勢恰恰相反，無論是農(nóng)村還是城市，居民人均收入都比去年有所上升，特別是在城市，雖然從去年一季度到今年三季度，累計的G D P同比增長速度下跌了一個多百分點(diǎn)，但是人均收入?yún)s增長了一個多點(diǎn)。如果再把城市人口的增長因素剔除，城鎮(zhèn)居民的人均收入大約增長了兩個多百分點(diǎn)。宋國青說，這個現(xiàn)象，如果站在居民角度上看，G D P低了人均可支配收入反而高了，如何解釋這個經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象？

宋國青從收入度量和企業(yè)利潤兩個方面進(jìn)行分析和解釋。首先是收入度量。宋國青說，一方面，我們算居民可支配收入的時候，使用的是名義收入，再拿通貨膨脹率加以校正。比如通貨膨脹率是8%，銀行存款利率是5%，收入一元錢存進(jìn)去到12個月以后取出來，它的真實(shí)價值是1.05元，這時使用通貨膨脹率校正就要再除以1 .08，最后結(jié)果大概是0 .97元，這就是一整套收入的計算過程。

另一方面，稅務(wù)局在算利息所得稅的時候，實(shí)際上是即使虧損還要收所得稅。這不僅僅是中國的問題，任何國家都會有這樣的問題，因?yàn)橐话愕亩惙ǘ际前凑彰�義收入征的。不僅僅是銀行存款，股票收入里面也存在著這樣的問題。

宋國青表示，我國計算居民可支配收入的時候用名義收入再拿通貨膨脹校正的這個方法本身就有問題。因?yàn)橥ㄘ浥蛎浭沁B利息收入和資本金一塊損失的，但是統(tǒng)計對通貨膨脹引起資本金損失其實(shí)是沒有做調(diào)整的。

宋國青說，如果把通脹所造成的資本金損失這一條考慮在內(nèi)的話，去年居民人均收入的數(shù)據(jù)會更低；今年的數(shù)據(jù)，如果把這個因素考慮在內(nèi)的話，也可能會下降一點(diǎn)�？偠�言之，由于通貨膨脹導(dǎo)致的資本金損益在去年和今年都是被低估的，去年被歪曲的幅度更大，今年歪曲的幅度相對小一些，因?yàn)橥ㄘ浥蛎浡式档土�。這就是為什么出現(xiàn)G D P增速下降，居民人均收入還會上升的一個原因。

因此，宋國青認(rèn)為，我國居民收入的增長速度，實(shí)際上還是有所高估的。在通貨膨脹率較高的時候，高估的幅度就會更大一些。如果把該打折扣的地方都打上的話，現(xiàn)在的居民收入增長速度不是很高，而是太低了，比G D P的增長速度低很多。

企業(yè)利潤下滑讓居民收入比重改變

悖論現(xiàn)象的另一個解釋則是從企業(yè)利潤的角度剖析。宋國青首先對PPI和CPI數(shù)據(jù)進(jìn)行了處理，把定基比的PPI作為分子，定基比的C PI作為分母，得到一個工業(yè)品價格相對于C PI的比價。PPI上升對工業(yè)企業(yè)利潤是直接的推動因素。CPI對企業(yè)利潤沒有太多的直接影響，但是有很多間接影響。比如說工資跟C PI有很密切的關(guān)系，很多人會講因?yàn)镃 PI漲了，所以我的工資要漲。中國到目前為止，C PI上漲的大部分原因還是食品價格在上漲。食品價格一漲，農(nóng)民的務(wù)農(nóng)收入就會增加，你不給他漲工資他就不在城里干了。統(tǒng)計上確實(shí)是有這樣的情況，農(nóng)產(chǎn)品價格高漲的年份，農(nóng)民向城鎮(zhèn)轉(zhuǎn)移的數(shù)量就會少一點(diǎn)。所以C PI對于工業(yè)企業(yè)利潤是一個負(fù)面因素。

我國近幾年來企業(yè)利潤處于下滑狀態(tài)，而工資的剛性原則使得工資處于緩慢上升狀態(tài)。在此情況下，財政收入、企業(yè)利潤、工資收入三者中，收入增長所占的比重相對地提高了。那么在G D P增長的情況下，企業(yè)利潤為何為負(fù)數(shù)？

G D P的增長并不意味著工業(yè)利潤的增長，按收入法計算，在國民收入里面，G D P等于折舊加上利潤，利潤部分相當(dāng)于居民收入再加上財政收入和企業(yè)未分配利潤，這三塊統(tǒng)一被叫做可支配收入。如果折舊和工資收入高企不下，那G D P即使增長，利潤也可以是負(fù)增長。這樣看來，就能解釋為什么G D P在同比增長，工業(yè)企業(yè)利潤卻負(fù)增長了。

拿工業(yè)的情況來看，現(xiàn)在名義的經(jīng)濟(jì)增長速度就是8%-10%的水平，規(guī)模以上工業(yè)增加的同比增速低一點(diǎn)，8月份一度不到9%。其中有的工業(yè)部門可能價格漲的多一點(diǎn)，但增速也不過就是7%-10%的水平。簡單按G D P的名義增長速率來算，三季度G D P增長10%，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤8月份跌了6.2%，工業(yè)企業(yè)工人的工資漲到10%以上。

把這些概念串起來，可以用來解釋為什么經(jīng)濟(jì)增速下降了反而使得真實(shí)的居民可支配收入增長速度比過去有所提高。簡單地說，就是經(jīng)濟(jì)增長速率高的時候企業(yè)利潤非常高，財政收入非常高，讓居民收入的增長率大幅度低于G D P的增長率，現(xiàn)在這個情況有了一點(diǎn)改善。

現(xiàn)在，居民收入的增長速度稍微高于G D P的增長速度了，因?yàn)樨敭a(chǎn)價格變化的收入不包含在居民可支配收入里面。比如說股票漲價還是跌價，G D P里面沒有這一項。但是從居民收入的角度來看，這個要加以計算。所以對于大多數(shù)居民來說，感覺現(xiàn)在日子比去年舒服了。

必須對國民收入分配進(jìn)行適度調(diào)整

宋國青說，輿論對于經(jīng)濟(jì)刺激政策反應(yīng)不一，“4萬億”刺激政策剛出臺的時候，2009年前后輿論基本上是持支持的態(tài)度，稱贊的態(tài)度，現(xiàn)在感覺上幾乎是一邊倒的批評。

這樣的輿論可能對今年以來的宏觀政策產(chǎn)生了相當(dāng)?shù)挠绊�。盡管很多企業(yè)感受到了嚴(yán)重的困難，盼望政策寬松，但消費(fèi)者更擔(dān)心政策寬松引起通脹回頭。消費(fèi)者對于通脹的厭惡，對于G D P的冷漠，對于高投資的擔(dān)憂，與企業(yè)界的態(tài)度差別巨大�；仡欉^去，同樣的情況在1988年前后和1994年前后的高通脹時期也出現(xiàn)過。城鎮(zhèn)居民人均可支配收入的實(shí)際同比增長率和G D P的同比增長率在2008年以來顯著反向變化。由于G D P和居民收入調(diào)查的口徑差別，這兩個指標(biāo)本身不是嚴(yán)格對應(yīng)的。例如，居民收入包括股票交易損益，而G D P則不包括此類財產(chǎn)價格變化的結(jié)果。2007上半年居民收入增長率很高，在一定程度上是由于股市大漲。

宋國青表示，過去幾年經(jīng)濟(jì)高增長，給居民沒有帶來多大的實(shí)惠，但是財政收入增長了很多，企業(yè)利潤增長了很多。企業(yè)利潤大都增長到國企那兒去了，但是國企利潤也不分配，于是國企員工的工資相對來說就變得偏高了一些。

壟斷行業(yè)的工資偏高，一些管理崗位的工資偏高，G D P高增長帶來的可支配收入增量，很大一部分到了這些地方，真正留在工薪收入階層的，留在普通行業(yè)的、競爭性行業(yè)的就相對少得多。

現(xiàn)在的收入分配格局下，勞動者的工資收入要增長，而民營企業(yè)、中小企業(yè)的收入?yún)s在下降，去年7-8月份出現(xiàn)了大量企業(yè)家跑路的現(xiàn)象。所以要解決收入分配問題，就需要對收入分配進(jìn)行適度的調(diào)整，比如說對國有企業(yè)，尤其是帶有壟斷性質(zhì)的國有企業(yè)利潤進(jìn)行適當(dāng)?shù)姆峙�，財政支出向民生方面傾斜等等，通過這些手段增加居民收入。

宋國青說，調(diào)整收入分配已經(jīng)提了很多年，但這種主動的調(diào)整遲遲沒有進(jìn)行，經(jīng)濟(jì)發(fā)展到當(dāng)前的階段需要調(diào)整，現(xiàn)在就是一個被動的調(diào)整過程�，F(xiàn)在國有企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益不好，企業(yè)收入下降，但是工資又不能少，還要照發(fā)，結(jié)果利潤下跌。這個問題非常不好解決。在私人企業(yè)里，用工成本持續(xù)上升最終的結(jié)果就是導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營難以為繼，企業(yè)主跑路。如果這一過程持續(xù)蔓延，也有可能波及到國有企業(yè)。

宋國青說，其實(shí)國有企業(yè)現(xiàn)在還有一些資金儲備，國家可以主動地進(jìn)行一些收入分配方面的調(diào)整，適當(dāng)啟動經(jīng)濟(jì)。當(dāng)前我國出現(xiàn)的G D P增速和人均收入的矛盾，是多種因素共同作用的結(jié)果，它只是一個短期的現(xiàn)象，如果這個現(xiàn)象得不到有效解決，時間長了就不是一跌一漲，而是兩個一起下跌。所以，調(diào)整國民收入分配格局是一個亟待解決的問題。記者 方燁 實(shí)習(xí)生 姜韓