人民網(wǎng)北京11月17日電（記者楊迪） 國(guó)際金融論壇（IFF）第九屆全球年會(huì)于今日在北京召開(kāi)。歐洲50國(guó)主席、法國(guó)前財(cái)長(zhǎng)埃德蒙·阿爾方戴利在“歐元前景:歐元區(qū)何時(shí)走出危機(jī)”專題會(huì)議上表示，在金融危機(jī)之后我們突然意識(shí)到，其實(shí)歐元區(qū)并不是完全統(tǒng)一的貨幣體系。因此，一定要促使各個(gè)歐元區(qū)國(guó)家的經(jīng)常帳戶能夠?qū)崿F(xiàn)平衡。

    埃德蒙·阿爾方戴利稱，在創(chuàng)立歐元的時(shí)候，我們覺(jué)得我們建立了一個(gè)一體化的貨幣體系，我把它叫做全面的貨幣區(qū)，在金融危機(jī)之后我們突然意識(shí)到，其實(shí)歐元區(qū)并不是完全統(tǒng)一的貨幣體系。在危機(jī)期間由于利率的高漲，同時(shí)在很多國(guó)家又出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)緊縮，環(huán)境非常不好，同時(shí)在歐元區(qū)各個(gè)成員國(guó)，北部國(guó)家和南部國(guó)家的經(jīng)常帳戶又有非常大的差距，他們甚至?xí)��?5%的盈余和25%的赤字這么大的差距，這也是我們當(dāng)初進(jìn)行歐元區(qū)決策時(shí)候的一個(gè)錯(cuò)誤。也就是說(shuō)經(jīng)常帳戶之間，一定要促使各個(gè)歐元區(qū)國(guó)家的經(jīng)常帳戶要能夠?qū)崿F(xiàn)平衡。通過(guò)需求的調(diào)整、通過(guò)利率的調(diào)整，使得經(jīng)常帳戶能夠平衡。

    對(duì)此，埃德蒙·阿爾方戴利表示選擇了三個(gè)主要方向：第一，如何改善我們的貨幣監(jiān)管同時(shí)改善中央層面各個(gè)成員國(guó)方面的決策，特別是貨幣監(jiān)管方面的決策是非常重要的，我們對(duì)這些程序步驟已經(jīng)做出決策。

    第二，美國(guó)州之間發(fā)的債券是沒(méi)有關(guān)系的。因?yàn)殂y行所持有美國(guó)各個(gè)州的債券是很少，在歐洲是很大的問(wèn)題。因?yàn)槊恳粋�(gè)成員國(guó)都有大量的債券，因此各個(gè)銀行都持有各個(gè)成員國(guó)大量的主權(quán)債券。我們做出相應(yīng)的決定，要建立相應(yīng)的銀行聯(lián)盟，以更好的去擴(kuò)大我們現(xiàn)在的ESM，能夠更好的增強(qiáng)投資者的信心。

    第三，ECB將會(huì)成為我們最后可尋求的借款者。這在歐元區(qū)以前是沒(méi)有出現(xiàn)過(guò)的，但是這是一個(gè)正確的決策，但也存在一些風(fēng)險(xiǎn)。我們要看到目前的結(jié)果還是不錯(cuò)的，整個(gè)利率已經(jīng)下降200個(gè)基點(diǎn)。

    以下為全文實(shí)錄：

    我的演講比較簡(jiǎn)單，因?yàn)槲彝耆�同意剛才布蘭查德的觀點(diǎn)，的確談到了現(xiàn)在歐洲所發(fā)生的情況。我想說(shuō)的也是同樣的問(wèn)題，只不過(guò)有自己的一個(gè)角度，關(guān)于歐元，在創(chuàng)立歐元的時(shí)候，我們覺(jué)得我們建立了一個(gè)一體化的貨幣體系，我把它叫做全面的貨幣區(qū)，如果是全面的貨幣區(qū)，比如說(shuō)美國(guó)，我們應(yīng)該不太重視經(jīng)常帳戶，比如說(shuō)加利福尼亞和其他的美國(guó)州之間它們的經(jīng)常帳戶的往來(lái)我們是不太關(guān)心的，因?yàn)樗鼈兪亲詣?dòng)的平衡器，在美國(guó)這樣一個(gè)統(tǒng)一貨幣區(qū)里，他們處于同一個(gè)國(guó)家，不用關(guān)心同一個(gè)州之間的經(jīng)常帳戶往來(lái)。但是我喜歡完全的貨幣統(tǒng)一國(guó)家，如果在歐洲，我們是一個(gè)完整的貨幣體系，但不是一個(gè)國(guó)家。比如在德國(guó)，德國(guó)統(tǒng)一之后就完成了完整的統(tǒng)一體系，因此東德和西德之間的經(jīng)常帳戶往來(lái)他們就不太關(guān)心了，因此德國(guó)一下子就變成了統(tǒng)一的貨幣體系，因?yàn)闁|德和西德之間的經(jīng)濟(jì)帳戶，他們是不重要的，但是對(duì)歐元就有所不同了，歐元區(qū)建立的時(shí)候我們犯了一個(gè)錯(cuò)誤，我們認(rèn)為我們進(jìn)入歐元區(qū)也是進(jìn)入了這樣一個(gè)完全統(tǒng)一的貨幣體系，而各個(gè)歐洲國(guó)家之間的經(jīng)常帳戶，歐元區(qū)成員國(guó)之間的經(jīng)常帳戶將變得不再重要。

    現(xiàn)在是在歐元區(qū)內(nèi)部的經(jīng)常帳戶會(huì)自動(dòng)實(shí)現(xiàn)平衡嗎？我們看北部和南部加上愛(ài)爾蘭它們之間的差距越來(lái)越大，在北邊和南邊的經(jīng)常帳戶差距越來(lái)越大，北邊是經(jīng)常帳戶盈余，南邊是經(jīng)常帳戶赤字，這個(gè)情況越來(lái)越大，而我們卻沒(méi)有注意到。我們要考慮到這些赤字的來(lái)源，以及赤字和盈余之間的差距，也是導(dǎo)致今天問(wèn)題的原因之一。這也是我們當(dāng)初犯的最大一個(gè)錯(cuò)誤。

    金融危機(jī)是一個(gè)觸發(fā)點(diǎn)，因?yàn)楹芏鄧?guó)家已經(jīng)債臺(tái)高筑，這并不是金融危機(jī)造成的，在金融危機(jī)之后我們突然意識(shí)到，其實(shí)歐元區(qū)并不是完全統(tǒng)一的貨幣體系，因此這中間是有很多不同，也就是說(shuō)經(jīng)常帳戶之間，一定要促使各個(gè)歐元區(qū)國(guó)家的經(jīng)常帳戶要能夠?qū)崿F(xiàn)平衡。通過(guò)需求的調(diào)整、通過(guò)利率的調(diào)整，使得經(jīng)常帳戶能夠平衡。

    但由于南部需求的下降導(dǎo)致南部進(jìn)口的下降，但是歐元區(qū)我們面臨的一個(gè)問(wèn)題是價(jià)格的黏性，特別是南部的價(jià)格黏性，在南部有工資的問(wèn)題，它的工資已經(jīng)下降了，但是在南部并沒(méi)有導(dǎo)致價(jià)格的下降或者下降程度不夠。因此這樣的穩(wěn)定器就沒(méi)有發(fā)揮作用，而他們所支出的成本會(huì)更大，因?yàn)槟阈枰�更大的下降需求�?lái)實(shí)現(xiàn)經(jīng)常帳戶的平衡。

    因此，在危機(jī)期間由于利率的高漲，同時(shí)在很多國(guó)家又出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)緊縮，環(huán)境非常不好，同時(shí)在歐元區(qū)各個(gè)成員國(guó)，北部國(guó)家和南部國(guó)家的經(jīng)常帳戶又有非常大的差距，他們甚至?xí)��?5%的盈余和25%的赤字這么大的差距，這也是我們當(dāng)初進(jìn)行歐元區(qū)決策時(shí)候的一個(gè)錯(cuò)誤。

    我選了三個(gè)主要方向：第一，如何改善我們的貨幣監(jiān)管同時(shí)改善中央層面各個(gè)成員國(guó)方面的決策，特別是貨幣監(jiān)管方面的決策是非常重要的，我們對(duì)這些程序步驟已經(jīng)做出決策。第二，美國(guó)州之間發(fā)的債券是沒(méi)有關(guān)系的。因?yàn)殂y行所持有美國(guó)各個(gè)州的債券是很少，在歐洲是很大的問(wèn)題。因?yàn)槊恳粋�(gè)成員國(guó)都有大量的債券，因此各個(gè)銀行都持有各個(gè)成員國(guó)大量的主權(quán)債券。我們做出相應(yīng)的決定，要建立相應(yīng)的銀行聯(lián)盟，以更好的去擴(kuò)大我們現(xiàn)在的ESM，能夠更好的增強(qiáng)投資者的信心。

    第三，奧利維爾剛才也談到，他們做出一個(gè)決策，ECB將會(huì)成為我們最后可尋求的借款者。我們看到這在歐元區(qū)以前是沒(méi)有出現(xiàn)過(guò)的，但是這是一個(gè)正確的決策，但是這也存在一些風(fēng)險(xiǎn)。我們要看到目前的結(jié)果還是不錯(cuò)的，整個(gè)利率已經(jīng)下降200個(gè)基點(diǎn)，我們使用它的時(shí)機(jī)很重要。如果要使用最后借貸者的情況，到時(shí)候出現(xiàn)的問(wèn)題，比如像西班牙政府如果要繼續(xù)這樣的借貸會(huì)發(fā)生什么樣的問(wèn)題呢？比如布盧斯科尼的政府，對(duì)ECB購(gòu)買(mǎi)意大利債券進(jìn)行干預(yù)，到底會(huì)發(fā)現(xiàn)什么？會(huì)做什么決策呢？如果發(fā)生這樣的情況，我就不再購(gòu)買(mǎi)債券。我們等著瞧，因?yàn)槭袌?chǎng)上很多的投機(jī)者，沒(méi)有人會(huì)去保護(hù)西班牙政府的。

    在這種情況下，你可能會(huì)看到這是西班牙政府和ECB之間博弈的情況，這也將是非常危險(xiǎn)的博弈。當(dāng)然ECB也是有一些威懾力量，就像核武器一樣有威懾的力量�？赡茉谶@方面我與奧利維爾·布蘭查德剛才所做的觀點(diǎn)稍微有一點(diǎn)不同，我也知道市場(chǎng)是有這樣的需求，隨著時(shí)間越長(zhǎng)，它的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)越高，但是我們要等到有具體實(shí)施的時(shí)候再來(lái)看具體的情況是什么樣。關(guān)于政策制定的方面，我完全是同意歐元的估值，我完全同意你的說(shuō)法。同時(shí)在歐元區(qū)衰退期間，我們需要改變我們的政策，我們必須要改變財(cái)政的情況，改正我們的貨幣立場(chǎng)，我們必須要放松我們的審慎的貨幣政策，允許銀行能夠發(fā)出更多的信貸。我就在這兒停下來(lái)。