四季度經(jīng)濟(jì)回暖趨勢(shì)漸明，一些外資機(jī)構(gòu)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)及A股的看法較為樂(lè)觀。他們認(rèn)為，由于宏觀政策效果開(kāi)始顯現(xiàn)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)四季度及明年初企穩(wěn)回暖的預(yù)期已經(jīng)確立。

　　經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇

　　部分外資投行認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正進(jìn)入緩慢復(fù)蘇階段，隨著宏觀政策效果進(jìn)一步顯現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)的形勢(shì)將更為明顯。

　　匯豐銀行3日公布的11月中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)終值為50.5，高于初值50.4以及上月終值49.5，重返50榮枯分界線以上。其分項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示，新出口訂單指數(shù)為52.1，創(chuàng)下一年來(lái)新高，為今年4月以來(lái)首次步入擴(kuò)張區(qū)間。

　　匯豐銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌表示，穩(wěn)增長(zhǎng)政策應(yīng)繼續(xù)支持經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，通脹壓力溫和也給了貨幣政策保持流動(dòng)性相對(duì)寬松的空間和條件，財(cái)政對(duì)于基建投資的支持有望加大。在此基礎(chǔ)上，預(yù)計(jì)四季度GDP增速有望反彈至8%左右。

　　對(duì)于未來(lái)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)及市場(chǎng)環(huán)境，不少外資行持樂(lè)觀預(yù)期。渣打銀行預(yù)計(jì)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率今年將達(dá)到7.7%，明年達(dá)到7.8%。來(lái)自德意志銀行的報(bào)告稱(chēng)，保持對(duì)中國(guó)工業(yè)企業(yè)前景的積極態(tài)度，并預(yù)期接下來(lái)數(shù)月工業(yè)生產(chǎn)總值增速將升至10%。摩根斯坦利發(fā)布報(bào)告認(rèn)為，制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)顯示宏觀經(jīng)濟(jì)回暖形勢(shì)在11月份已經(jīng)基本明確，中國(guó)宏觀政策效應(yīng)顯現(xiàn)，未來(lái)宏觀數(shù)據(jù)將顯示更多利好信息。

　　高盛研究團(tuán)隊(duì)表示，中國(guó)股市估值已過(guò)度反映當(dāng)前負(fù)面因素，隨著政策放松和外部環(huán)境改善，明年A股和H股都存在一定上漲空間。高盛對(duì)2012年和2013年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速的預(yù)測(cè)達(dá)8.6%和8.7%。

　　警惕基建投資風(fēng)險(xiǎn)

　　不少外資機(jī)構(gòu)認(rèn)為，宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表明中國(guó)經(jīng)濟(jì)正在好轉(zhuǎn)。就目前宏觀數(shù)據(jù)的變化來(lái)看，短期經(jīng)濟(jì)見(jiàn)底的趨勢(shì)已十分明顯。中小企業(yè)在匯豐PMI中比例更大，該指數(shù)反映出中國(guó)中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和訂單情況出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)。

　　對(duì)于A股市場(chǎng)的形勢(shì)，也有機(jī)構(gòu)認(rèn)為需要謹(jǐn)慎看待PMI數(shù)據(jù)，經(jīng)濟(jì)回暖仍存在一定的不確定性。目前市場(chǎng)存在很多不確定性，包括調(diào)控政策變化以及市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好是否降低等。A股市場(chǎng)可能會(huì)更加謹(jǐn)慎。

　　德意志銀行此前也指出，中國(guó)需要大力推進(jìn)經(jīng)濟(jì)改革集中在兩大領(lǐng)域，一方面是盡快實(shí)現(xiàn)農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化，使更多勞動(dòng)力被釋放到私營(yíng)就業(yè)市場(chǎng)中；另一方面是繼續(xù)開(kāi)放金融市場(chǎng)，使更多資本流向更有活力的非公經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。

　　在看好中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面同時(shí)，不少外資機(jī)構(gòu)也對(duì)中國(guó)基建投資規(guī)模加大表示擔(dān)憂。在國(guó)際貨幣基金組織（IMF）最新發(fā)布的報(bào)告提出，中國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)投資的依賴(lài)程度過(guò)高，如果未來(lái)幾年保持當(dāng)前的增長(zhǎng)水平，風(fēng)險(xiǎn)有可能加劇。（記者 張莉）