國家統(tǒng)計(jì)局9日發(fā)布11月中國經(jīng)濟(jì)核心數(shù)據(jù)。重回“2時(shí)代”的CPI、同比降幅收窄的PPI及10%以上的工業(yè)增加值增速，都讓市場對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的溫和反彈充滿期待。

中國銀河期貨首席宏觀經(jīng)濟(jì)顧問付鵬表示，11月CPI和PPI同比同步回升，顯示經(jīng)濟(jì)觸底反彈的跡象更加明顯。他認(rèn)為，今年大部分時(shí)間由于總需求萎縮導(dǎo)致的價(jià)格通縮階段已經(jīng)過去，總需求在外部相對(duì)平穩(wěn)、內(nèi)部基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的拉動(dòng)下開始逐步擺脫收縮階段，轉(zhuǎn)入平穩(wěn)恢復(fù)。

但一些專家同時(shí)提醒，鑒于本月經(jīng)濟(jì)指標(biāo)受季節(jié)因素影響較大，同時(shí)近期穩(wěn)增長舉措與換屆因素對(duì)生產(chǎn)的短期刺激效應(yīng)顯現(xiàn)，雖然整體宏觀經(jīng)濟(jì)向好的趨勢明朗，但經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的力度依然微弱，經(jīng)濟(jì)回升或尚欠穩(wěn)固。

中國銀行國際金融研究所高級(jí)分析師周景彤接受中新社記者采訪時(shí)指出，由于今年中國北方普遍入冬時(shí)間較早，11月份的多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)受季節(jié)因素影響較大，或削弱其與短期經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的關(guān)聯(lián)性。

周景彤認(rèn)為，11月中國CPI的上漲主要受到食品價(jià)格的帶動(dòng)，而其中季節(jié)因素對(duì)蔬菜價(jià)格影響明顯。他預(yù)測，12月份的CPI或小幅反彈，全年CPI穩(wěn)定在2.7%左右。

雖然今年CPI保持低位運(yùn)行是大概率事件，通脹壓力或?qū)�無虞，但周景彤提醒，考慮到CPI的滯后性、全球性量化寬松帶來的輸入性通脹隱憂及要素成本升高等因素，明年物價(jià)上漲的壓力猶存。

他解釋，今年5月開始豬肉價(jià)格一直處于同比下行區(qū)間，明年受供需影響反彈壓力較大。此外，在量化寬松政策全球性蔓延的背景下，貨幣流通性增加，從而推高了大宗商品的價(jià)格，為中國帶來輸入性通貨膨脹的壓力；加之，從中長期因素考慮，包括勞動(dòng)力、原材料、水、電等在內(nèi)的要素成本價(jià)格的上升也對(duì)物價(jià)上漲形成壓力�！懊髂闏PI料在3%以上”，因此，周景彤建議，短期內(nèi)不能放松貨幣政策。

對(duì)作為經(jīng)濟(jì)運(yùn)行先行指標(biāo)的PPI，周景彤分析認(rèn)為，11月中國PPI環(huán)比微跌0.1%，同比下跌2.2%，說明從微觀上看，經(jīng)濟(jì)增長的動(dòng)力仍然不足。但他解釋，環(huán)比的數(shù)據(jù)會(huì)出現(xiàn)下跌或與季節(jié)因素影響有關(guān)，“進(jìn)入冬季后，北方地區(qū)許多施工項(xiàng)目停滯，對(duì)原材料等的需求減弱也是PPI表現(xiàn)乏力的原因之一。”

交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平分析，本月PPI環(huán)比再次轉(zhuǎn)負(fù)，同比降幅收窄主要是受翹尾因素影響。他判斷，考慮到年底經(jīng)濟(jì)有所回升、翹尾因素即將回歸零值，12月PPI將繼續(xù)上行。但明年一季度PPI同比回升速度仍存變數(shù)，升至正增長的時(shí)點(diǎn)可能在明年年中左右。

美國格理集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、亞太城市房地產(chǎn)研究院院長謝逸楓則認(rèn)為，最新經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，目前部分行業(yè)產(chǎn)能過剩的壓力依舊存在。雖然經(jīng)濟(jì)有所好轉(zhuǎn)，供需兩增，但總體看仍是供大于求，去庫存仍為當(dāng)前要?jiǎng)?wù)。

另外，從其他數(shù)據(jù)來看，中國11月社會(huì)消費(fèi)品零售同比名義增長14.9%，環(huán)比增長1.47%；發(fā)電量同比增長7.9%，增速較上月加快；規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長10.1%，8個(gè)月來首次回到10%以上的增速；重工業(yè)增加值同比增速快于輕工業(yè)。

雖然這些數(shù)據(jù)受到寒冷季節(jié)影響或脹或縮，但周景彤指出，整體宏觀經(jīng)濟(jì)向好的趨勢清晰可見。有分析認(rèn)為，本輪中國經(jīng)濟(jì)增速的回升，依然采用了擴(kuò)大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、增加信貸規(guī)模等傳統(tǒng)手段，產(chǎn)能過剩、結(jié)構(gòu)調(diào)整等深層次問題并未實(shí)質(zhì)性解決。但令人欣慰的是，中國官方此前也釋放積極信號(hào)，表示要保持宏觀經(jīng)濟(jì)政策連續(xù)性和穩(wěn)定性，著力擴(kuò)大國內(nèi)需求，促進(jìn)投資穩(wěn)定增長和結(jié)構(gòu)優(yōu)化，繼續(xù)嚴(yán)格控制“兩高”和產(chǎn)能過剩行業(yè)盲目擴(kuò)張。