日本央行日前決定引入2%的通脹目標，同時決定自2014年起實施每月定期購入資產(chǎn)的“無限期”貨幣寬松措施。當前，從美聯(lián)儲到歐洲央行、英國央行，西方貨幣決策者都采取更加積極的干預(yù)措施刺激經(jīng)濟。在短期增長動能不足、公共財政受限背景下，市場普遍預(yù)期，相關(guān)央行今后數(shù)年將維持乃至擴大貨幣寬松規(guī)模。

　　一些分析人士擔(dān)憂，這些央行若缺乏協(xié)調(diào)，競相開閘放水，發(fā)展下去或?qū)⑨劤伞柏泿艖?zhàn)”，惡化中國外部經(jīng)濟環(huán)境，增加宏觀調(diào)控難度。

　　流動性隱憂

　　從當前形勢判斷，寬松政策釋放的新一輪流動性可能迫使中國在應(yīng)對

　　輸入性通脹、外匯儲備保值增值、防范熱錢等領(lǐng)域再次面臨挑戰(zhàn)。

　　首先，外部貨幣寬松過度，會造就大量廉價資本，易扭曲國際大宗商品市場，使某些關(guān)乎中國國計民生的進口商品價格居高不下。

　　其次，截至2012年底，中國外匯儲備余額為3.31萬億美元，位居世界最大對外債權(quán)國之列。分析人士指出，外部貨幣寬松過度，可能導(dǎo)致中國外儲籃子中的美債等資產(chǎn)縮水，對外儲的保值增值構(gòu)成威脅。

　　再次，外部貨幣寬松過度，會產(chǎn)生更多國際熱錢，增加外匯管控難度，并可能加劇國內(nèi)資產(chǎn)泡沫，增加產(chǎn)業(yè)政策調(diào)控難度。

　　分析人士指出，盡管中國實施嚴格的金融監(jiān)管措施，渴求套利機會的國際熱錢仍會透過地下錢莊、虛構(gòu)國際貿(mào)易合同等多種渠道滲入國內(nèi)，監(jiān)管形勢不容樂觀。

　　中國對策

　　歐美日央行印鈔機器的轟鳴聲說明，在經(jīng)濟復(fù)蘇基礎(chǔ)企穩(wěn)之前，主要發(fā)達經(jīng)濟體貨幣擴張政策不會逆轉(zhuǎn)。在此背景下，中國只有創(chuàng)新外匯儲備運用模式，采取多元化投資思路，方能盤活外儲資產(chǎn)，從而實現(xiàn)外儲保值增值，促進外儲服務(wù)改革、服務(wù)經(jīng)濟轉(zhuǎn)型、服務(wù)中資“走出去”。

　　在這方面，國家外匯管理局的新動作，無疑開了個好頭。外匯局近期證實，已成立外匯儲備委托貸款機構(gòu)，負責(zé)按商業(yè)條件提供美元貸款，支持中資企業(yè)“走出去”。

　　面對輸入性通脹預(yù)期，應(yīng)加緊促進資源類中資企業(yè)“走出去”，在融資、經(jīng)營和股權(quán)等多層次與境外上游資源類實業(yè)實現(xiàn)戰(zhàn)略合作，控制關(guān)鍵資源，鎖定市場風(fēng)險，在礦業(yè)、農(nóng)業(yè)等部門打破國際產(chǎn)業(yè)巨頭壟斷戰(zhàn)略資源的局面。

　　針對愈發(fā)嚴峻的外貿(mào)環(huán)境，中國商務(wù)部門、出口行業(yè)和企業(yè)需更加嫻熟掌握和運用世貿(mào)組織框架下的各種法律、法規(guī)，積極維權(quán)。從宏觀層面看，中國經(jīng)濟還有待進一步優(yōu)化結(jié)構(gòu)，盡快結(jié)束“出口替代內(nèi)需”的增長模式，提高自主、內(nèi)生增長能力。

　　延伸閱讀

　　經(jīng)濟專家首肯寬松貨幣政策

　　部分經(jīng)濟學(xué)家23日在外交關(guān)系學(xué)會表示，在當前經(jīng)濟環(huán)境下，實施寬松貨幣政策是各國央行的正確選擇。

　　野村證券美國首席經(jīng)濟學(xué)家劉易斯·亞歷山大當天在外交關(guān)系學(xué)會的經(jīng)濟論壇上說，近年來各國央行推出的貨幣刺激政策為經(jīng)濟增長增加了積極因素而非不確定性。

　　亞歷山大認為，日本央行放寬通脹目標并執(zhí)行新一輪資產(chǎn)購買計劃的

　　政策調(diào)整是在風(fēng)險可控前提下的“明智之舉”。

　　摩根士丹利美國首席經(jīng)濟學(xué)家文森特·萊因哈特在論壇上針對美聯(lián)儲近年來的大規(guī)模貨幣刺激政策說，這些政策成功為經(jīng)濟復(fù)蘇創(chuàng)造了有利環(huán)境。世界大型企業(yè)研究會宏觀經(jīng)濟分析主管凱西·博揚契奇也認為，美聯(lián)儲長期維持的低利率水平為美國經(jīng)濟復(fù)蘇，尤其是房地產(chǎn)復(fù)蘇創(chuàng)造了有利環(huán)境。（傅云威）

(來源:中華工商時報)