盡管目前現(xiàn)在還不能做出“熱錢”加速流入中國(guó)的判斷，但毫無疑問，國(guó)家外匯管理局釋放了關(guān)注“熱錢”流動(dòng)的強(qiáng)烈信號(hào)。

　　從國(guó)內(nèi)外各種因素分析，尤其是美歐日相繼大搞量化寬松并維持低利率，今年我國(guó)存在“熱錢”大量流入的可能性。從這個(gè)角度而言，外匯局釋放關(guān)注“熱錢”的強(qiáng)烈信號(hào)，實(shí)際上就是預(yù)警。

　　與此同時(shí)，全球經(jīng)濟(jì)前景的不確定以及地緣政治沖突，又加大了資本流動(dòng)大幅振蕩的可能。面對(duì)此種復(fù)雜多變的情況，有必要盡早做好充分的防范準(zhǔn)備和預(yù)案，如此才不至于受制于人，化被動(dòng)為主動(dòng)。

　　外匯局：今年有熱錢大量流入的可能性

　　國(guó)家外匯管理局有關(guān)部門負(fù)責(zé)人25日表示，外資自去年9月份以來持續(xù)流入，銀行結(jié)售匯順差大幅增長(zhǎng)，但很難判斷這在多大程度上反映出“熱錢”流入。

　　外匯局公布的最新數(shù)據(jù)顯示，自2012年9月起，銀行結(jié)售匯連續(xù)四個(gè)月順差，到12月份累計(jì)順差869億美元，占2012年總順差的79%。這一數(shù)字表明，臨近年底銀行客戶急于將手中持有的外幣換為人民幣。

　　上述負(fù)責(zé)人將外匯凈流入出現(xiàn)較大的反彈歸因于四點(diǎn)。首先，隨著2012年第三季度以來，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)緩中企穩(wěn)的信號(hào)日益顯現(xiàn)，炒作中國(guó)經(jīng)濟(jì)硬著陸的擔(dān)憂逐步緩解，市場(chǎng)情緒由前期的過分悲觀轉(zhuǎn)向樂觀。其次，歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的機(jī)制化解決取得新進(jìn)展，歐元區(qū)解體的風(fēng)險(xiǎn)暫告解除，主要發(fā)達(dá)國(guó)家的寬松貨幣政策不斷加碼，國(guó)際投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好改善，新興市場(chǎng)再現(xiàn)資本回流壓力。第三，去年下半年境內(nèi)機(jī)構(gòu)重啟資產(chǎn)本幣化、負(fù)債外幣化的財(cái)務(wù)運(yùn)作。最后，我國(guó)加快QFII和RQFII的審批節(jié)奏，也助推了外匯流入。

　　該人士還特別指出，近期人民幣匯率走勢(shì)偏強(qiáng)，一定程度上是因?yàn)槭袌?chǎng)從做空轉(zhuǎn)向做多人民幣的壓力集中釋放。2011年底至2012年第三季度期間，內(nèi)外部因素基本都是導(dǎo)致看空人民幣，機(jī)構(gòu)和個(gè)人大都在進(jìn)行資產(chǎn)外幣化、負(fù)債本幣化的財(cái)務(wù)操作；現(xiàn)在重新轉(zhuǎn)為看多人民幣，市場(chǎng)財(cái)務(wù)運(yùn)作再次轉(zhuǎn)向。

　　該負(fù)責(zé)人指出，去年底銀行結(jié)售匯順差大幅增長(zhǎng)，但現(xiàn)在不能作出熱錢再次加速流入的判斷，而今年有熱錢大量流入的可能性，但也有較多不確定性。

　　該負(fù)責(zé)人說，一方面，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)緩中企穩(wěn)的基礎(chǔ)進(jìn)一步穩(wěn)固，有助于緩解人民幣貶值和資本流出壓力；國(guó)際金融危機(jī)的影響還在持續(xù)，主要經(jīng)濟(jì)體寬貨幣、低利率政策繼續(xù)推高全球流動(dòng)性，提升市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好，也將刺激國(guó)際套利資本流向我國(guó)。

　　但另一方面，我國(guó)加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，著力擴(kuò)大內(nèi)需，實(shí)施進(jìn)口與出口并重、支持和便利企業(yè)對(duì)外投資的政策導(dǎo)向，將進(jìn)一步促進(jìn)貿(mào)易投資平衡；世界經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷、主權(quán)債務(wù)危機(jī)繼續(xù)演變、全球金融去杠桿化延續(xù)、地緣政治沖突，以及國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程反復(fù)等內(nèi)外部不確定性因素較多，可能導(dǎo)致我國(guó)跨境資本流動(dòng)大幅振蕩。