要像對(duì)待父母養(yǎng)老的錢一樣對(duì)待投資者的每一分錢。我和我所投資的每一個(gè)企業(yè)的管理者都能成為很好的朋友。20年后的中國(guó)證券市場(chǎng)和產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，才會(huì)是真正的風(fēng)起云涌，波瀾壯闊。

　　九鼎投資總裁黃曉捷有著中國(guó)PE界的兩個(gè)“之最”：中國(guó)最年輕的PE經(jīng)理（1978年生），投資效率最高的基金經(jīng)理——在不到一年的時(shí)間里締造了自己的投資團(tuán)隊(duì)，募集了超過(guò)10億元人民幣的基金，并完成了對(duì)多家優(yōu)質(zhì)企業(yè)的投資，其中包括湘能電工（電線電纜行業(yè)中部地區(qū)排名第一）、佰利聯(lián)化學(xué)（鈦白粉行業(yè)全國(guó)排名第三）、領(lǐng)亞電子（電子連接器行業(yè)全國(guó)排名第一）等，并將其中的數(shù)家企業(yè)推向了IPO的快車道。如此短的時(shí)間和如此快的身手在才人輩出的中國(guó)投資界也只能用“后生可畏”來(lái)形容。

　　黃曉捷早年曾為“中國(guó)金融界黃埔軍�！薄�—中國(guó)人民銀行研究生部的碩士博士?jī)奢喛荚嚑钤�，畢業(yè)即留校任教，很快任職處長(zhǎng)，在投資理論、農(nóng)村金融兩個(gè)領(lǐng)域的研究中已經(jīng)嶄露頭角。在仕途與學(xué)術(shù)都一片光明時(shí)，他卻出人意料地辭職離去。問(wèn)及緣由，他的回答簡(jiǎn)單明了：“因?yàn)槲蚁矚g投資，思考投資，而且我覺(jué)得我基本明白了投資的道理，時(shí)代恰恰有如此巨大的機(jī)遇，所以我辭職做自己最喜歡做的事情，實(shí)踐自己?jiǎn)我坏娜松�目�?biāo)。僅此而已�！�

　　輾轉(zhuǎn)獲得黃曉捷年前的辭職信，“過(guò)往十年，我自弱冠及而立，學(xué)習(xí)、工作和生活皆圍繞研究生部而展開(kāi)......至今日，出于個(gè)人私念之考慮，我請(qǐng)求辭去目前之職務(wù)、工作，將全心致力于個(gè)人投資事業(yè)之發(fā)展�！� 言辭寥寥，心跡了然。黃曉捷強(qiáng)調(diào)，單一的目標(biāo)是人生成功的基本要素，這就像企業(yè)很難做好多元化經(jīng)營(yíng)一樣�！昂翢o(wú)疑問(wèn)，在投資中，行業(yè)的選擇無(wú)比重要。選擇PE行業(yè)，是我最大最徹底的投資——把我自己投資了。”

　　對(duì)于年輕，他回答“投資的智慧不是和年齡成正比的。我倒認(rèn)為，就投資而言，生理年齡之外，更多的要看他對(duì)投資思考的深度與廣度，看他是否想明白了投資的道理，是否形成了正確的投資理念，并決心貫徹一生�！� 黃曉捷言談舉止間流露出與他的年齡不甚相符的樸素、持重和堅(jiān)定，令人印象深刻。

　　“在中國(guó)的未來(lái)十年，經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長(zhǎng)、技術(shù)和商業(yè)模式的不斷創(chuàng)新為VC提供了沃土；而證券化是不可逆轉(zhuǎn)的大勢(shì)，這為PE創(chuàng)造了巨大的行業(yè)機(jī)會(huì)；之后，緊隨著國(guó)有企業(yè)的退出與第一代民營(yíng)企業(yè)創(chuàng)業(yè)者的離去，并購(gòu)必將興起。中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)和證券化的推進(jìn)，決定了PE的行業(yè)前景，這是歷史的必然。而中國(guó)的黑石、紅杉和凱雷出現(xiàn)也是歷史的必然。我們得以參與創(chuàng)造歷史，何其有幸！”談及中國(guó)PE行業(yè)的前景，他淡然而堅(jiān)定。

　　6月2日，九鼎投資在成都新募集了一個(gè)主要投資于成都地區(qū)的區(qū)域性基金。黃曉捷表示，今年 10月他們打算再募集一個(gè)10億元規(guī)模的基金，“目前我們規(guī)模居中，但我們希望自己的投資理念和投資業(yè)績(jī)也要居中，不是中等，而是中流砥柱�！�

　　投資勝在不輸

　　《數(shù)字商業(yè)時(shí)代》（以下簡(jiǎn)稱DT）：股市跌了一半多，但股市市值的蒸發(fā)似乎未影響到PE市場(chǎng)的資金流動(dòng)性，PE機(jī)構(gòu)之間的競(jìng)爭(zhēng)仍然殘酷激烈，國(guó)內(nèi)大大小小的PE機(jī)構(gòu)可能有數(shù)百家之多，你是否意識(shí)到了生存的緊迫感？

　　黃曉捷：你提到的問(wèn)題很重要，其實(shí)我每天都要考慮自己怎樣生存下來(lái)，不管外部條件多么樂(lè)觀，我每天都要強(qiáng)迫自己思考這個(gè)問(wèn)題。

　　有人說(shuō)，只有曾經(jīng)破產(chǎn)的人，才會(huì)像珍惜生命一樣珍惜自己手里的每一分錢。與一些跌宕起伏的人相比，我受的挫折太少，正因?yàn)槿绱�，我才特別擔(dān)心自己缺乏對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的考慮，缺乏在極端情況下的生存能力，才會(huì)每天都提醒自己首先要思考生存的問(wèn)題。雖然我一直比較順利，但我其實(shí)是一個(gè)戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢、如履薄冰的人，或許正因?yàn)槿绱�，我過(guò)去才能一直比較順利。在我們的團(tuán)隊(duì)中也有一些經(jīng)歷過(guò)大起大落的同事，在這方面，我們彼此是有益的補(bǔ)充。

　　在實(shí)踐中，我們會(huì)努力讓自己盡量不犯第一類錯(cuò)誤，也就是說(shuō)不把錢投到壞的企業(yè)中去，為此，我們寧愿放棄一些看似誘人的投資機(jī)會(huì)。投資勝在不輸，這是無(wú)比正確也是無(wú)比重要的。

　　DT： 那你是怎么平衡收益與風(fēng)險(xiǎn)的？

　　黃曉捷：這個(gè)問(wèn)題是投資首先要考慮的問(wèn)題。在我看來(lái)，風(fēng)險(xiǎn)并不可怕，如果害怕風(fēng)險(xiǎn)，你只能去買美國(guó)國(guó)債，但對(duì)投資管理人來(lái)說(shuō)，如果都去買美國(guó)國(guó)債，那就太失敗了。對(duì)投資而言，承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)是必然，其前提在于，第一，你必須清楚風(fēng)險(xiǎn)所在；第二，你要明白怎樣去控制這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)；第三，這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)必須是自己能承擔(dān)的。偉大的投資是一種煎熬，因?yàn)樵谕顿Y前，你要痛苦地思考甚至經(jīng)歷漫長(zhǎng)的等待；偉大的投資也是一種快樂(lè)，因?yàn)槟阋呀?jīng)明了風(fēng)險(xiǎn)所在，在投資后你就能坦然地承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)并享受相應(yīng)的收益。

　　在實(shí)踐中，我們經(jīng)常提醒團(tuán)隊(duì)的每一個(gè)人，要像對(duì)待父母養(yǎng)老的錢一樣對(duì)待投資者的每一分錢。正由于此，盡管我們投資的時(shí)間不長(zhǎng)，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為我們的投資是穩(wěn)健型風(fēng)格，這也正是我們所努力追求的。

　　DT：2007年以來(lái)，PE市場(chǎng)的投資價(jià)格持續(xù)走高�，F(xiàn)在，實(shí)體經(jīng)濟(jì)開(kāi)始走下坡路，宏觀經(jīng)濟(jì)在緊縮，但企業(yè)家的心態(tài)似乎還停留在2007年的泡沫時(shí)期，對(duì)市盈率的預(yù)期很高，你是如何看待和處理這對(duì)矛盾的？

　　黃曉捷：你提到的情況的確存在，有一些企業(yè)家總是希望用6000點(diǎn)的股價(jià)來(lái)衡量自己的私募股價(jià)，但目前也有一些投資者愿意出高價(jià)入股。

　　我認(rèn)為，二級(jí)市場(chǎng)的股票價(jià)格還會(huì)繼續(xù)向價(jià)值中樞靠近。短期看，股市是投票機(jī)制；長(zhǎng)期看，股市就是天平。相對(duì)應(yīng)，一級(jí)市場(chǎng)應(yīng)該有一個(gè)相對(duì)應(yīng)的、合理的價(jià)格。從而，兩者之間應(yīng)該有一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的比值。

　　投資管理人是投資人和企業(yè)的橋梁，他既要對(duì)投資人負(fù)責(zé)，也要對(duì)企業(yè)負(fù)責(zé)。過(guò)高的價(jià)格和過(guò)低的價(jià)格，都是不負(fù)責(zé)任的。在我們投資的實(shí)踐中，我們不會(huì)接受過(guò)高的價(jià)格，也不謀求低價(jià)，而是希望能以相對(duì)合理、公正的價(jià)格獲得企業(yè)股權(quán)，并通過(guò)共同的努力創(chuàng)造企業(yè)價(jià)值，在這樣的過(guò)程中，盈利是可期的、風(fēng)險(xiǎn)是可控的、合作是愉快的。