全球股市今年普遍實(shí)現(xiàn)“開(kāi)門(mén)紅”，涵蓋新興市場(chǎng)和發(fā)達(dá)市場(chǎng)的明晟ACWI指數(shù)今年以來(lái)上漲4.48%；衡量發(fā)達(dá)市場(chǎng)表現(xiàn)的明晟世界指數(shù)1月上漲5%，創(chuàng)下20年來(lái)同月最高漲幅；此外在全球主要股指漲幅榜上，新興市場(chǎng)占據(jù)多數(shù)席位。

　　不過(guò)“高處不勝寒”，盡管市場(chǎng)仍然具備上漲動(dòng)力，但分析人士提醒稱(chēng)未來(lái)存在高位回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，潛在負(fù)面因素包括歐洲債務(wù)危機(jī)和美國(guó)財(cái)政問(wèn)題再次爆發(fā)，以及美元走強(qiáng)推動(dòng)資金回流美元資產(chǎn)等。

　　全球股市齊發(fā)力

　　據(jù)彭博數(shù)據(jù)，追蹤全球24個(gè)發(fā)達(dá)國(guó)家股市走勢(shì)的明晟世界指數(shù)1月份上漲了5%，創(chuàng)出1994年來(lái)最大的新年首月漲幅。美國(guó)股市表現(xiàn)搶眼，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)今年以來(lái)累計(jì)上漲6.68%，此前曾一度突破14000點(diǎn)關(guān)口，創(chuàng)下五年新高；標(biāo)普500指數(shù)累計(jì)上漲5.97%，同樣逼近歷史新高；納斯達(dá)克綜合指數(shù)累計(jì)上漲5.04%，處于13年來(lái)高位。

　　歐洲方面，歐洲斯托克50指數(shù)年初至今上漲0.58%，目前處于兩年高位；英國(guó)富時(shí)100指數(shù)上漲6.53%，德國(guó)DAX指數(shù)上漲0.69%，兩大股指均處于五年高位；法國(guó)CAC40指數(shù)上漲1.47%，目前處于一年半高位。歐債危機(jī)“重災(zāi)區(qū)”的希臘股市表現(xiàn)突出，雅典ASE證交所指數(shù)年內(nèi)已上漲11.45%。

　　亞太市場(chǎng)方面，日經(jīng)225指數(shù)年內(nèi)累計(jì)上漲10.28%，目前處于四年半高位；香港恒生指數(shù)上漲2.65%；上證綜合指數(shù)上漲7.29%；菲律賓指數(shù)上漲10.64%。

　　截至2月5日收盤(pán)，彭博統(tǒng)計(jì)的全球94個(gè)地區(qū)主要股票指數(shù)中今年以來(lái)表現(xiàn)最好的是老撾證交所綜合指數(shù)，累計(jì)上漲18.12%；其次是越南證交所指數(shù)，上漲17.46%。年初至今只有11個(gè)地區(qū)股指下跌，表現(xiàn)最差的是富時(shí)大馬交易所吉隆坡綜合指數(shù)，累計(jì)下跌5.71%。

　　基本面改善推升市場(chǎng)信心

　　分析人士指出，全球股市開(kāi)年的不錯(cuò)表現(xiàn)首先得益于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇形勢(shì)的改善。自去年底開(kāi)始，以中國(guó)為代表的新興經(jīng)濟(jì)體增速企穩(wěn)回升；歐債危機(jī)擔(dān)憂(yōu)有所緩解；美國(guó)“財(cái)政懸崖”得以避免，房地產(chǎn)和就業(yè)市場(chǎng)改善，經(jīng)濟(jì)溫和擴(kuò)張。

　　5日公布的數(shù)據(jù)顯示，1月歐元區(qū)綜合PMI升至10個(gè)月新高，盡管整體經(jīng)濟(jì)仍處于衰退狀態(tài)，但有跡象顯示歐元區(qū)的復(fù)蘇正在緩慢推進(jìn)。同一天公布的另一項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示，去年12月美國(guó)房?jī)r(jià)增幅創(chuàng)下六年半新高，房地產(chǎn)市場(chǎng)企穩(wěn)回升為美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供動(dòng)力。

　　從資金面看，長(zhǎng)期低息環(huán)境以及主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體央行近期再次擴(kuò)大量化寬松規(guī)模，為市場(chǎng)提供源源不斷的新鮮血液。美國(guó)個(gè)人投資者聯(lián)合會(huì)近期的一項(xiàng)情緒調(diào)查顯示，美國(guó)散戶(hù)投資者的看漲情緒達(dá)到兩年來(lái)高點(diǎn)。研究機(jī)構(gòu)TrimTabs投資公司的數(shù)據(jù)顯示，今年1月美國(guó)股票共同基金和交易所交易基金(ETF)共吸引550億美元新資金流入，創(chuàng)月度資金流入規(guī)模的歷史新高。

　　此外美國(guó)和歐洲市場(chǎng)近期公布的企業(yè)財(cái)報(bào)普遍好于預(yù)期，進(jìn)一步強(qiáng)化了市場(chǎng)樂(lè)觀情緒。截至目前已經(jīng)公布業(yè)績(jī)的美國(guó)上市公司中，74%的企業(yè)盈利好于預(yù)期，66%的企業(yè)銷(xiāo)售收入好于預(yù)期。截至去年第四季度，美國(guó)上市公司整體盈利已經(jīng)連續(xù)第11個(gè)季度實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。

　　以本輪上漲中的代表性股指標(biāo)普500指數(shù)來(lái)看，該指數(shù)今年以來(lái)已經(jīng)上漲近6%，自2011年10月以來(lái)的反彈幅度達(dá)到41%。目前標(biāo)普500指數(shù)的點(diǎn)位距離1999年和2007年的歷史高位只差3%。分析師對(duì)標(biāo)普500指數(shù)突破歷史高點(diǎn)普遍持樂(lè)觀態(tài)度，德意志銀行分析師上周將標(biāo)普500指數(shù)12個(gè)月內(nèi)的預(yù)期目標(biāo)從1575點(diǎn)提高到1600點(diǎn)，并建議投資者參與未來(lái)數(shù)月的上漲行情，增持科技和工業(yè)類(lèi)股票。

　　機(jī)構(gòu)看好美國(guó)和新興市場(chǎng)

　　匯豐在日前發(fā)布的2013年投資展望報(bào)告中預(yù)計(jì)，今年將會(huì)是“在低息環(huán)境下投資”的一年，預(yù)計(jì)主要發(fā)達(dá)市場(chǎng)的利率將于未來(lái)兩年甚至更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)維持極低水平。在此環(huán)境下，主要的政府債券并不具吸引力，股票和高收益?zhèn)�券市�?chǎng)仍具有投資機(jī)遇，尤其是新興市場(chǎng)增長(zhǎng)潛力更為明顯。

　　匯豐分析師指出目前全球多個(gè)股票市場(chǎng)的估值均較歷史水平更具吸引力，為中長(zhǎng)線投資者帶來(lái)入市良機(jī)。按行業(yè)分布看，現(xiàn)階段周期性行業(yè)如工業(yè)、能源及原材料股等，在估值與盈利之間取得最佳平衡，能為投資者提供兩方面的優(yōu)勢(shì)，而防御性股票如必需消費(fèi)品及健康護(hù)理股的估值則相對(duì)偏高。

　　按區(qū)域看，匯豐認(rèn)為新興市場(chǎng)上中國(guó)、俄羅斯、馬來(lái)西亞、泰國(guó)、土耳其及波蘭等國(guó)家的股市按市凈率計(jì)算估值相對(duì)較低，巴西、墨西哥及南非股市估值相對(duì)偏高。發(fā)達(dá)市場(chǎng)上，日本、美國(guó)、英國(guó)、意大利、荷蘭及澳大利亞按市凈率計(jì)算，其股票市場(chǎng)估值便宜。

　　美國(guó)紐文資產(chǎn)管理公司首席股票策略師多爾認(rèn)為，隨著企業(yè)盈利上升以及主要央行維持刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貨幣政策，美國(guó)股市將在五年高點(diǎn)上進(jìn)一步走強(qiáng)。他認(rèn)為，利率處于低位將推動(dòng)投資者持續(xù)增加對(duì)股票基金的投入，看好美國(guó)和新興市場(chǎng)股市，對(duì)歐洲和日本股市有些擔(dān)憂(yōu)。

　　多爾表示，企業(yè)盈利和宏觀經(jīng)濟(jì)改善、華盛頓財(cái)政問(wèn)題的推遲、零利率環(huán)境以及全球各地的適應(yīng)性貨幣政策，都是看好未來(lái)股市表現(xiàn)的原因。

　　不過(guò)隨著主要股指不斷逼近高位，市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)情緒也有所加重。有分析師指出，標(biāo)普500指數(shù)突破1500點(diǎn)或道指突破14000點(diǎn)整數(shù)點(diǎn)位，都可能會(huì)形成壓力區(qū)，令市場(chǎng)在不遠(yuǎn)的將來(lái)出現(xiàn)緩慢下調(diào)或橫盤(pán)。事實(shí)上對(duì)于逆向投資者來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒上升以及資金流入已經(jīng)顯示出一個(gè)確定的信號(hào)，即好消息已經(jīng)被消化，再往前走很可能會(huì)令人失望。

　　另有分析人士指出，近期美國(guó)國(guó)債收益率持續(xù)走強(qiáng)，長(zhǎng)期利率水平上升或?qū)е旅涝�套息交易平倉(cāng)，資金重新回流美元資產(chǎn)，全球股票、商品和房地產(chǎn)等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格在經(jīng)歷前期上漲后，恐出現(xiàn)回調(diào)。

　　分析人士稱(chēng)，美國(guó)股市正處于十年長(zhǎng)期牛市的中段，但短期存在一些危險(xiǎn)信號(hào)。比如美國(guó)住房抵押貸款利率近期持續(xù)上升，目前處于四個(gè)月來(lái)的最高水平，這有可能損害房地產(chǎn)市場(chǎng)復(fù)蘇勢(shì)頭并拖累經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張。此外由于年初薪資稅稅率上調(diào)，以及零售汽油價(jià)格走高，美國(guó)消費(fèi)開(kāi)支可能受到?jīng)_擊。(中國(guó)證券報(bào))