央行昨日交出的“答卷”顯示，2月份M2增長15.2%，高出政府工作報告擬定目標(biāo)值2.2個百分點；2月份人民幣貸款增加6200億元，同比少增907億元。

　　業(yè)界專家分析認(rèn)為，出于防范潛在通脹風(fēng)險、金融系統(tǒng)性風(fēng)險等因素考慮，監(jiān)管層并不希望看到貨幣供應(yīng)量過快增長，而對于已經(jīng)“溢出”的流動性，央行將采取果斷措施進(jìn)行回收。

　　數(shù)據(jù)顯示，2月末，廣義貨幣（M2）余額99.86萬億元，同比增長15.2%，比上月末低0.7個百分點，比上年同期高2.2個百分點；狹義貨幣（M1）余額29.61萬億元，同比增長9.5%，比上月末低5.8個百分點，比上年同期高5.2個百分點；流通中貨幣（M0）余額6.03萬億元，同比增長17.2%。

　　今年的政府工作報告提出要繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，同時將M2增長目標(biāo)擬定為13%左右，并強(qiáng)調(diào)要綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，保持貨幣信貸合理增長，適當(dāng)擴(kuò)大社會融資規(guī)模。

　　值得注意的是，進(jìn)入“十二五”后，M2增長率的實際值已經(jīng)連續(xù)兩年低于目標(biāo)值。2012年M2增長目標(biāo)為14%，全年實際增速為13.8%。

　　2月末的M2較擬定目標(biāo)高出了2.2個百分點。1月份驟增至6836.59億元的金融機(jī)構(gòu)外匯占款，讓央行今年的流動性調(diào)控增加了難度。市場研究人士均認(rèn)為，下一階段，出于防范潛在通脹風(fēng)險、金融系統(tǒng)性風(fēng)險等因素考慮，央行將出招以對沖外匯占款帶來的流動性沖擊。

　　央行副行長易綱就表示，針對外匯占款較大情況，會采取對沖，或用回購、央票收回過多的流動性，以保證物價穩(wěn)定。他認(rèn)為M2增長13%的目標(biāo)是適當(dāng)?shù)摹?/p>

　　春節(jié)以后，央行重啟了暫停達(dá)8個月之久的正回購，同時暫停逆回購操作。目前公開市場已經(jīng)連續(xù)三周實現(xiàn)資金凈回籠。

　　交銀國際的報告指出，為了將M2降至13%的目標(biāo)水平，央行將繼續(xù)積極回收流動性。綜合來看，貨幣政策將在邊際上趨于保守，而財政政策則更加積極。

　　央行發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2月份凈回籠現(xiàn)金2136億元。

　　央行公布的數(shù)據(jù)顯示，今年1-2月社會融資規(guī)模為3.61萬億元，比上年同期多1.59萬億元。2月份社會融資規(guī)模為1.07萬億元，比上年同期多228億元。其中，當(dāng)月人民幣貸款增加6200億元，同比少增907億元；委托貸款增加1426億元，同比多增1032億元；信托貸款增加1816億元，同比多增1294億元。1-2月人民幣貸款增加1.69萬億元，同比多增2433億元。

　　銀行家們普遍預(yù)計今年的貸款增速會保持相對平穩(wěn)。中國銀行行長李禮輝預(yù)計今年銀行業(yè)人民幣貸款增長的速度與去年相近。建設(shè)銀行行長張建國則認(rèn)為，今年貸款增速料保持平穩(wěn)，但一定會增加城鎮(zhèn)化相關(guān)貸款投放。

　　2012年新增人民幣貸款規(guī)模為8.2萬億元，較上年的7.47萬億元增長近9.8%。業(yè)界人士據(jù)此推算，今年新增貸款規(guī)模有可能在9萬億元左右。

　　此外，2月份人民幣存款增加7737億元，同比少增8276億元。其中，非金融企業(yè)存款減少9391億元。1-2月人民幣存款增加1.89萬億元，同比多增1.08萬億元。

　　分析人士認(rèn)為，與信貸相比，非信貸融資在同樣能夠支持經(jīng)濟(jì)增長的同時，對M2的擴(kuò)張能力卻要小得多。2月份信貸占社會融資規(guī)模接近58%，而1月份這一比值為42%，所以未來要通過積極拓寬融資渠道來降低融資成本，特別要增加直接融資的比重。

(來源:證券日報)