中小企業(yè)的復(fù)蘇相對(duì)大企業(yè)要慢一些，隨著政策滯后效應(yīng)的消失，民間投資的增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)二季度小企業(yè)的PMI也能回到榮枯線以上

3月份中國(guó)制造業(yè)PMI回升明顯，并且連續(xù)半年位于臨界點(diǎn)以上，這說(shuō)明中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的基礎(chǔ)還是很好的。

主要原因是自去年8月份以來(lái)外貿(mào)持續(xù)反彈，需求上揚(yáng)。同時(shí)，去年三季度以來(lái)國(guó)家“穩(wěn)增長(zhǎng)”的一攬子政策相繼出臺(tái)，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、投資到位資金量等都有所增加。因此，自去年四季度以來(lái)，PMI都是在榮枯線以上。并且，中國(guó)制造業(yè)的復(fù)蘇與全球制造業(yè)復(fù)蘇是同步的。美國(guó)、德國(guó)等主要國(guó)家的PMI也在回升，全球PMI已經(jīng)連續(xù)5個(gè)月回升。在全球制造業(yè)復(fù)蘇的大背景下，處于制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈條中端的中國(guó)獲益匪淺，新訂單指數(shù)52.3%也說(shuō)明了需求在增長(zhǎng)，全球制造業(yè)復(fù)蘇帶動(dòng)作用明顯。 

值得注意的是，中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象。3月份中型企業(yè)PMI八個(gè)月來(lái)首次達(dá)至臨界點(diǎn)以上；小型企業(yè)PMI雖仍位于臨界點(diǎn)以下，但已達(dá)到最近一年來(lái)的最高點(diǎn)。

中小企業(yè)的復(fù)蘇相對(duì)大企業(yè)要慢一些，主要是因?yàn)橹行∑髽I(yè)在感受外需、政府大型項(xiàng)目上馬等經(jīng)濟(jì)拉動(dòng)的因素時(shí)，有滯后性。同時(shí)，中小企業(yè)自身也處在轉(zhuǎn)型期，成本消化能力比一些大企業(yè)低，受到經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的沖擊更大。

但是，中小企業(yè)PMI的連續(xù)上漲，已經(jīng)可以充分感受到當(dāng)前市場(chǎng)景氣正在從大型企業(yè)傳遞到中型企業(yè)，再傳遞到小型企業(yè)。隨著政策滯后效應(yīng)的消失，民間投資的增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)二季度小企業(yè)的PMI也能回到榮枯線以上。

未來(lái)幾個(gè)月，換屆效應(yīng)的刺激作用將逐步顯現(xiàn)。城鎮(zhèn)化相關(guān)政策出臺(tái)將對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和房地產(chǎn)建設(shè)帶來(lái)促進(jìn)作用。因此，PMI的整體走勢(shì)也會(huì)是一個(gè)持續(xù)回升的態(tài)勢(shì)。