“博鰲亞洲論壇2013年年會(huì)”于4月6日至8日在海南舉行。以下為“海外并購(gòu)、走出去與國(guó)際化”分論壇文字實(shí)錄：

主持人：早上好！歡迎大家來(lái)參加我們今天上午的這一場(chǎng)討論，我們討論的主題是海外并購(gòu)、走出去與國(guó)際化。下面我簡(jiǎn)單介紹一下各位討論嘉賓，我會(huì)簡(jiǎn)單拋磚引玉介紹一下我們討論的主題、相關(guān)的數(shù)據(jù)，然后開(kāi)始討論。我們希望這是一場(chǎng)非正式的討論，到時(shí)候有很多機(jī)會(huì)讓在座各位觀眾提出問(wèn)題。我們這場(chǎng)討論的嘉賓都是非常杰出的人員，所以我請(qǐng)大家把握住這個(gè)稀少的機(jī)會(huì)，也請(qǐng)嘉賓發(fā)言的時(shí)候比較隨意一些。

09:12弘毅投資總裁、聯(lián)想控股有限公司常務(wù)副總裁趙令歡先生，弘毅投資是中國(guó)杰出的PE公司，聯(lián)想公司也是中國(guó)企業(yè)走出去的典范。張紅力先生，中國(guó)工商銀行副行長(zhǎng)，負(fù)責(zé)工商銀行投資銀行業(yè)務(wù)部門(mén)，他之前是德意志銀行中國(guó)區(qū)一把手。旁邊是中信證券股份有限公司董事長(zhǎng)王東明，中信收購(gòu)了很多企業(yè)，包括里昂證券。美國(guó)華美銀行董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官Dominic NG，在中國(guó)和美國(guó)都有非常大的業(yè)務(wù)。坐在他旁邊的是招商銀行股份有限公司執(zhí)行董事兼首席執(zhí)行官馬蔚華行長(zhǎng)，馬行長(zhǎng)以前是負(fù)責(zé)海南這塊的業(yè)務(wù)。安可顧問(wèn)全球總裁Margery Kraus，專門(mén)負(fù)責(zé)并購(gòu)交易當(dāng)中非商業(yè)這塊的業(yè)務(wù)。張百善律師，來(lái)自張百善律師事務(wù)所創(chuàng)始人、高級(jí)合伙人，而且他擔(dān)任了多家中國(guó)企業(yè)董事會(huì)董事。我的名字叫Jame DIBIASIO，來(lái)自亞洲金融雜志編輯，我們旗下有多家雜志，包括亞洲金融等等這些品牌的雜志，專門(mén)出版發(fā)布有關(guān)亞洲市場(chǎng)金融信息，非常感謝博鰲論壇邀請(qǐng)我主持這場(chǎng)討論。

09:13主持人：我現(xiàn)在手上有一些還沒(méi)有公布的有關(guān)中國(guó)海外投資的數(shù)據(jù)，2005年ODI境外投資達(dá)到100億美元。即將本周五發(fā)布的一個(gè)數(shù)據(jù)，由A私募基金公司他們有一個(gè)指數(shù)，龍指數(shù)，根據(jù)他們計(jì)算結(jié)果，他們估計(jì)到2012年投資增長(zhǎng)14%，達(dá)到770億美元，也就是說(shuō)2011年投資總額是680億美元。這就包括海外的收購(gòu)、兼并，所以增長(zhǎng)速度還是相當(dāng)快的，2010年的時(shí)候海外投資也是達(dá)到了新高，達(dá)到400億美元。西歐市場(chǎng)是中國(guó)企業(yè)投資海外并購(gòu)的最主要目的國(guó)市場(chǎng)，歐洲有許多成熟的原材料企業(yè)，礦企，這是對(duì)中國(guó)城市化非常重要，這也是為什么中國(guó)首選西歐投資的原因。同時(shí)亞洲也是一個(gè)很重要的市場(chǎng)，畢竟對(duì)中國(guó)企業(yè)找到合適并購(gòu)機(jī)會(huì)不容易。北美也是中國(guó)海外投資非常重要的一個(gè)市場(chǎng)。另外中海油剛剛要收購(gòu)一家澳大利亞能源企業(yè)。2012年根據(jù)A私募基金公司數(shù)據(jù)，中國(guó)所有企業(yè)占中國(guó)走出去的企業(yè)的絕大多數(shù)比例，但是如果把過(guò)去7年海外并購(gòu)規(guī)模加在一起的話，中國(guó)私營(yíng)企業(yè)也是在海外投資當(dāng)中扮演重要角色。

09:14主持人：我們可以看到趨勢(shì)怎么走，也可以衡量這個(gè)趨勢(shì)，這個(gè)趨勢(shì)背后確實(shí)有各種各樣原因，中國(guó)企業(yè)海外投資、海外并購(gòu)原因各不一樣。請(qǐng)問(wèn)各位銀行家們，在你們看來(lái)為什么海外并購(gòu)出現(xiàn)了上升的潮流？這些中國(guó)企業(yè)走出去并購(gòu)要實(shí)現(xiàn)什么目標(biāo)？請(qǐng)張紅力先生介紹一下。

09:15張紅力：確實(shí)中國(guó)企業(yè)在海外投資規(guī)模不斷上升，尤其過(guò)去兩年當(dāng)中。原因如下：首先我認(rèn)為投資本身就是一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)，需要多年時(shí)間學(xué)習(xí)、摸索，所以中國(guó)在2000年初的時(shí)候，中國(guó)企業(yè)已經(jīng)開(kāi)始嘗試海外投資活動(dòng)。尤其最近幾年海外投資突然一下上升了。第二，海外投資之所以存在就是因?yàn)槲覀兛吹饺�球�?jīng)濟(jì)目前的狀況，每個(gè)地方都在積極開(kāi)展投資，而且有很多機(jī)會(huì)，過(guò)去不太成熟的投資機(jī)會(huì)現(xiàn)在都成熟了。包括中國(guó)企業(yè)都在積極尋找海外好的機(jī)會(huì)。第三個(gè)原因，中國(guó)本地很多企業(yè)增長(zhǎng)非�？�，已經(jīng)增長(zhǎng)達(dá)到了一個(gè)階段，過(guò)去這些企業(yè)只是出口產(chǎn)品到海外，現(xiàn)在中國(guó)本地企業(yè)通過(guò)內(nèi)生性增長(zhǎng)已經(jīng)達(dá)到非常強(qiáng)的實(shí)力，所以他們?cè)敢夂Ｍ馔顿Y了。第四，對(duì)于很多中國(guó)企業(yè)來(lái)說(shuō)，他們接觸到海外市場(chǎng)、國(guó)際市場(chǎng)，將產(chǎn)品輸出海外，他們也希望實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)多元化發(fā)展，他們要尋找新的技術(shù)、新的市場(chǎng)，他們希望在海外市場(chǎng)建設(shè)他們的制造業(yè)基地。可能就是由于以上幾點(diǎn)原因，我們看到過(guò)去幾年中國(guó)企業(yè)海外投資發(fā)展非常快，而且中國(guó)政府也是積極支持中國(guó)企業(yè)走出去。中國(guó)企業(yè)也涌現(xiàn)出很多典范，很多中國(guó)企業(yè)已經(jīng)把制造基地搬到海外。對(duì)企業(yè)家來(lái)說(shuō)這是一個(gè)雙贏局面，能夠進(jìn)一步提升企業(yè)發(fā)展技術(shù)水平。

09:16張紅力：對(duì)于我們工商銀行來(lái)說(shuō)，我們是中國(guó)最大的銀行，我們要跟隨客戶，隨著他們海外拓展，我們也要不斷支持他們。就在幾天前我們工商銀行業(yè)務(wù)已經(jīng)覆蓋了42個(gè)國(guó)家和地區(qū)，我們業(yè)務(wù)覆蓋全球，主要是在海外幫助中國(guó)企業(yè)開(kāi)展投資銀行業(yè)務(wù)，同時(shí)還要促進(jìn)中國(guó)和其他國(guó)家之間的貿(mào)易流動(dòng)、貿(mào)易往來(lái)。第三，我們?cè)诒镜厥袌?chǎng)也是積極的、活躍的，當(dāng)我們進(jìn)入某一個(gè)國(guó)家本土市場(chǎng)上之后，我們也會(huì)支持東道國(guó)大型企業(yè)，尤其是在發(fā)達(dá)國(guó)家是這樣，謝謝！

09:17主持人：張百善先生，您要不要說(shuō)兩句？

09:18張百善：謝謝主持人，非常感謝給我們介紹了背景情況，尤其介紹了原材料情況。最近畢馬威發(fā)表了一篇報(bào)告，指出中國(guó)在澳大利亞直接投資達(dá)到510億美元，對(duì)于澳大利亞來(lái)說(shuō)中國(guó)是一個(gè)非常重要的投資國(guó)。確實(shí)中國(guó)企業(yè)在澳大利亞資源行業(yè)、能源行業(yè)做了大幅度投資，可以說(shuō)湊中國(guó)企業(yè)第一次走出去之后，在上個(gè)世紀(jì)80年代，1984年的時(shí)候中國(guó)企業(yè)就已經(jīng)開(kāi)始在澳大利亞做投資了。而且中國(guó)企業(yè)投資也是得到了中國(guó)政府大力支持。中國(guó)企業(yè)在澳大利亞投資相當(dāng)成功，有的投資回報(bào)率達(dá)到了4倍。給了中國(guó)企業(yè)很大信心，愿意繼續(xù)加大海外投資。澳大利亞也是大量中國(guó)國(guó)有企業(yè)的投資，最近鐵礦石、石油天然氣行業(yè)吸引了大量中國(guó)企業(yè)的投資。我想中國(guó)確實(shí)在海外為一些主要的工業(yè)和行業(yè)尋找原材料和資源，所以在澳大利亞的資源行業(yè)跟中國(guó)相關(guān)行業(yè)有非常好的互補(bǔ)性，對(duì)于中國(guó)企業(yè)來(lái)說(shuō)，澳大利亞原材料輸出以及要支持這些交易的金融服務(wù)、律師服務(wù)都是非常重要的。

09:19主持人：包括德勤等公司數(shù)據(jù)顯示，45%投資都流入了資源國(guó)行業(yè)。您認(rèn)為這個(gè)趨勢(shì)會(huì)繼續(xù)下去嗎？還是說(shuō)別的行業(yè)的企業(yè)也會(huì)走出國(guó)門(mén)。趙總你談?wù)劇?/p>

09:20趙令歡：隨著中國(guó)企業(yè)越來(lái)越多走出去，你會(huì)看到總體規(guī)模會(huì)大幅度上升，但是這個(gè)比例，尤其是資源行業(yè)投資的比例會(huì)逐步下降。我們看到這個(gè)絕對(duì)的投資額是會(huì)進(jìn)一步上升的。因?yàn)楹芎?jiǎn)單，中國(guó)企業(yè)看到海外市場(chǎng)非常大、機(jī)會(huì)很多，我們既然談到這個(gè)話題，我們也是為很多我們所投資的企業(yè)提供咨詢服務(wù)、支持他們走出國(guó)門(mén)。中國(guó)企業(yè)走出去主要有兩個(gè)原因：第一，拓展海外市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)擴(kuò)張，許多中國(guó)企業(yè)已經(jīng)成為了中國(guó)商界的領(lǐng)袖，比如聯(lián)想這樣的企業(yè)，他們將繼續(xù)在全球進(jìn)行擴(kuò)張。

09:21趙令歡：但是我想說(shuō)一下，很多公司在中國(guó)市場(chǎng)有豐富經(jīng)驗(yàn)，但是隨著中國(guó)市場(chǎng)中產(chǎn)階級(jí)的崛起，他們需要更高級(jí)的、更好的服務(wù)產(chǎn)品，很多的中國(guó)公司他們?cè)谄放坪头��?wù)沒(méi)有很大的投資，不能滿足客戶需求，所以他們到海外找到很好的技術(shù)、合作伙伴和很高的品牌，來(lái)滿足國(guó)內(nèi)客戶需求，這也是一個(gè)國(guó)外擴(kuò)張走出去的原因。

09:22主持人：聯(lián)想確實(shí)是一個(gè)成功的故事，他們非常出色。其他的交易也是會(huì)這樣嗎？

09:23趙令歡：我們并購(gòu)一個(gè)公司要謹(jǐn)慎，聯(lián)想確實(shí)是巨大成功。但是在購(gòu)買(mǎi)IBM后，很長(zhǎng)時(shí)間大家覺(jué)得不是成功。最近我們并購(gòu)了一個(gè)公司，是領(lǐng)先的機(jī)械公司，但是碰到金融危機(jī)，有很多擔(dān)心，比如如何整合。我們的兩個(gè)并購(gòu)對(duì)聯(lián)想成功是非常重要的，我們花了5、6年進(jìn)行整合，現(xiàn)在聯(lián)想已經(jīng)是世界最大的PC廠家，像think pad這樣的高端品牌，我想對(duì)聯(lián)想的地位作出了貢獻(xiàn)。沒(méi)有這樣的并購(gòu)的話，聯(lián)想是不可能做到今天的地位。我們一旦完成這個(gè)并購(gòu)之后，米蘭公司（音）主要是歐洲的公司，銷售一個(gè)月下降了60%，但是兩三年整合后，米蘭公司恢復(fù)了盈利，銷售有了擴(kuò)張，更重要的是技術(shù)和品牌被他們?cè)谌�球使用，給這個(gè)公司帶來(lái)創(chuàng)記錄的利潤(rùn)，市場(chǎng)歐了進(jìn)一步擴(kuò)張。過(guò)去30年他們開(kāi)發(fā)的技術(shù)是非常好的，我想這是非常好的例子，像這樣的事情會(huì)繼續(xù)。

09:24主持人：中信證券的王東明先生來(lái)講講，服務(wù)提供商碰到挑戰(zhàn)是什么的？未來(lái)兩三年走出去有什么不同的發(fā)展趨勢(shì)？

09:29王東明：走出去的海外并購(gòu)這個(gè)趨勢(shì)在增加，從我們角度來(lái)說(shuō)，五年之后國(guó)內(nèi)的并購(gòu)可能會(huì)更多。因?yàn)閲?guó)家的政策是這樣說(shuō)的，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)要進(jìn)行轉(zhuǎn)軌，這會(huì)影響我們的業(yè)務(wù)。我想民營(yíng)經(jīng)濟(jì)會(huì)受到很大的影響，尤其跟人們的生活有關(guān)的這些行業(yè)，食品、藥品，我覺(jué)得這方面有很多的問(wèn)題，比如食品安全、還有假冒的這些藥品，這些問(wèn)題某種程度上說(shuō)跟公司規(guī)模太小有關(guān)系，如果公司規(guī)模太小，他們就會(huì)犯錯(cuò)或者是不能達(dá)到監(jiān)管的要求。所以在未來(lái)的五年中，我們要通過(guò)并購(gòu)、通過(guò)市場(chǎng)的機(jī)制來(lái)進(jìn)行并購(gòu)，這樣把它做大做強(qiáng)。比如在瑞士，我們有鵲巢。在美國(guó)市場(chǎng)這些大的食品公司，大公司犯錯(cuò)的機(jī)率小一些，當(dāng)然不能說(shuō)他們不犯錯(cuò)，對(duì)大公司來(lái)說(shuō)他們犯錯(cuò)的成本會(huì)非常高。市場(chǎng)的機(jī)制，對(duì)政府、對(duì)監(jiān)管、對(duì)市場(chǎng)本身都是非常重要的，來(lái)推動(dòng)這個(gè)并購(gòu)、行業(yè)的整合。

09:34主持人：你覺(jué)得在國(guó)外也是一樣嗎？

09:34王東明：客觀地講這類活動(dòng)會(huì)有很大增加，因?yàn)橹袊?guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)逐漸地成熟，他們對(duì)外開(kāi)放的程度也會(huì)提高。他們也希望國(guó)外的公司能夠進(jìn)來(lái)，幫助他們提升競(jìng)爭(zhēng)力。

09:34主持人：我想講講一些跨國(guó)界的問(wèn)題。現(xiàn)在中國(guó)企業(yè)往外走，剛才趙先生講到他們經(jīng)驗(yàn)更加豐富。你覺(jué)得這方面挑戰(zhàn)怎么樣？

09:36Margery Kraus：我剛才點(diǎn)頭，一開(kāi)始做資源并購(gòu)多一些，現(xiàn)在到了購(gòu)買(mǎi)一些品牌。來(lái)滿足中國(guó)國(guó)內(nèi)中產(chǎn)階級(jí)的需求，他們希望得到更好的服務(wù)、更高的品牌。中國(guó)公司希望通過(guò)海外并購(gòu)提升他們的產(chǎn)品，同時(shí)學(xué)習(xí)市場(chǎng)營(yíng)銷方面經(jīng)驗(yàn)，打造自己的品牌，我希相信這樣的趨勢(shì)會(huì)繼續(xù)，而且他們會(huì)更多購(gòu)買(mǎi)一些先進(jìn)技術(shù)來(lái)改進(jìn)他們工藝的過(guò)程，來(lái)提升公司的水平。另外一個(gè)趨勢(shì)，金融服務(wù)行業(yè)也是一個(gè)重要領(lǐng)域。這是一個(gè)受到嚴(yán)格監(jiān)管的行業(yè)，尤其是在世界很多其他國(guó)家。通過(guò)海外并購(gòu)也可以獲得更好經(jīng)驗(yàn)，更好地滿足本地要求。我們幫助了60個(gè)CEO到美國(guó)去。但是不見(jiàn)得去美國(guó)每次都會(huì)碰到問(wèn)題，當(dāng)然有一些文化方面的問(wèn)題，但是我們70%的我們調(diào)查的公司，其實(shí)他們?cè)诿绹?guó)有非常好的體驗(yàn)。經(jīng)常碰到的問(wèn)題就是做并購(gòu)的時(shí)候有一些文化的問(wèn)題，我想有時(shí)候出于這個(gè)原因?qū)е抡�合失敗。尤其那些公司到海外并�?gòu)的時(shí)候，這個(gè)問(wèn)題更加凸顯，因?yàn)樗麄冃枰�進(jìn)行整合。還有勞動(dòng)力方面的問(wèn)題，如果完全根據(jù)中國(guó)的方式來(lái)運(yùn)營(yíng)，在海外并購(gòu)會(huì)碰到很大問(wèn)題。中國(guó)是集中方式來(lái)進(jìn)行決策，但是在海外擴(kuò)張的時(shí)候，需求是不一樣的，會(huì)出現(xiàn)有很多誤解。而且有時(shí)候在一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)世界速度是非�？斓模�比如應(yīng)對(duì)媒體、危機(jī)管理、國(guó)會(huì)聽(tīng)證，這些都是常見(jiàn)的做法。所以我覺(jué)得做的成功的中國(guó)公司他們要么是找到一個(gè)非常好的顧問(wèn)，或者是他們把一些權(quán)力下放給本地的管理團(tuán)隊(duì)，或者他們這方面有很好的愿景，真正理解他們的一些情況，而且真正在文化的消化方面，充分利用本地市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)方面做得非常好。

09:37主持人：聽(tīng)一下中國(guó)的嘉賓有關(guān)管理團(tuán)隊(duì)權(quán)力下放，尤其是總部一些權(quán)力下放給海外分支機(jī)構(gòu)，來(lái)自招商銀行的馬行長(zhǎng)，在海外并購(gòu)的時(shí)候權(quán)力下放的問(wèn)題你們是怎么做的？怎么應(yīng)對(duì)這方面挑戰(zhàn)？

09:39馬蔚華：我覺(jué)得隨著中國(guó)這些企業(yè)走出去，中國(guó)的金融業(yè)特別是銀行走出去，這應(yīng)該是一種必然的趨勢(shì)。因?yàn)殂y行是為這些客戶服務(wù)的。這幾年，包括金融危機(jī)的時(shí)候，中國(guó)企業(yè)對(duì)外投資的增速絲毫沒(méi)有減弱。所以這幾年中國(guó)金融業(yè)走出去步伐也在加快。除了企業(yè)走出去之外，再加上中國(guó)這些公民到境外去旅游、商務(wù)、學(xué)習(xí)等等，就是我們信用卡境外刷卡量與日俱增，這說(shuō)明這也是一種趨勢(shì)。金融走出去過(guò)程中可能有幾種方式選擇：并購(gòu)、建分支機(jī)構(gòu)、和境外金融機(jī)構(gòu)合作。各有各的好處，如果并購(gòu)，你可以得到一個(gè)現(xiàn)有的市場(chǎng)份額，但是它的難處是你如何能夠整合它的文化。全世界并購(gòu)實(shí)踐中，成功的只有30%，失敗的居多數(shù)，主要原因是文化的整合不能到位。

09:41馬蔚華：第二個(gè)是新建機(jī)構(gòu)，你重頭來(lái)，完全按照你的文化組建你的隊(duì)伍，但是開(kāi)拓一個(gè)新的市場(chǎng)是非常艱難的。包括國(guó)外銀行到中國(guó)來(lái)做零售是很費(fèi)勁的，因?yàn)樗�要開(kāi)拓一個(gè)新的市場(chǎng)，當(dāng)然還有一個(gè)相互合作的問(wèn)題。剛才主持人問(wèn)我權(quán)力下放的問(wèn)題，我們?cè)谶^(guò)去實(shí)踐中有在國(guó)外建分行的實(shí)踐、有境外并購(gòu)的實(shí)踐，建分行那就看你所在的國(guó)家，你比如在美國(guó)紐約建，我們是美國(guó)中國(guó)中斷17年后第一個(gè)建分行，美國(guó)監(jiān)管當(dāng)局挑剔很多，打交道，動(dòng)了很多腦筋，弄了7、8年，最后還是在金融危機(jī)的時(shí)候成功了。現(xiàn)在的美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)蓋特納說(shuō)我們是冬天里的春風(fēng)。這完全靠總部運(yùn)作，建后再把權(quán)力給分行，我的紐約分行多一半都是老外。因?yàn)檫@樣的市場(chǎng)，中國(guó)人去是摸不著頭腦的，所以要把權(quán)力給他們。另外一個(gè)成功案例是并購(gòu)香港的永隆銀行，在這之前洛杉磯有一家銀行叫聯(lián)合銀行，問(wèn)我要不要并購(gòu)，我一想大洋彼岸沒(méi)有什么互補(bǔ)性，借不上什么光，第二，我是想去華爾街，不想去唐人街，我拒絕了這個(gè)并購(gòu)，結(jié)果不久別的銀行并購(gòu)了，這個(gè)銀行后來(lái)倒閉了。美國(guó)聯(lián)儲(chǔ)很厲害，你想增值都不行，必須要他破產(chǎn)。幸虧我沒(méi)有上這個(gè)當(dāng)。另外一個(gè)教訓(xùn)就是在香港并購(gòu)了有75年歷史的一個(gè)港資銀行，永隆銀行。剛才講到并購(gòu)的文化，為什么從香港開(kāi)始？香港和大陸文化有差異，但是接近的比較多。另外我們建零售，在香港建零售銀行很不容易，這個(gè)銀行有50個(gè)分行。還有我們投資者先移民到香港，然后再往外走，他到哪，我就服務(wù)到哪，他到新加坡，我到新加坡建分行，到歐洲，我們到歐洲建分行，跟著客戶一路走。對(duì)永隆并購(gòu)最大經(jīng)驗(yàn)就是文化整合、業(yè)務(wù)聯(lián)動(dòng)。

09:45馬蔚華：不久前剛剛慶祝了這個(gè)銀行80年的紀(jì)念，我們并購(gòu)5年，這5年等于過(guò)去75年。75年，五年翻一番，包括文化整合、業(yè)務(wù)聯(lián)動(dòng)都是成功的。所以我覺(jué)得并購(gòu)是很復(fù)雜的事，不能憑著理想和決心，要認(rèn)真研究。吉利的李總是中國(guó)企業(yè)家里最有勇氣并購(gòu)的，我們倆是好朋友，我從心里替他很擔(dān)心，我借他提了三個(gè)問(wèn)題，第一，你怎么搞定工會(huì)？瑞典工會(huì)力量很大。第二，你怎么融通文化？瑞典文化跟中國(guó)文化有很大差異。第三，你有沒(méi)有源源不斷的后續(xù)資金。他胸有成竹說(shuō)沒(méi)有問(wèn)題。

09:46主持人：確實(shí)是很困難。我想問(wèn)一下Dominic NG，你也談?wù)勛约旱慕?jīng)驗(yàn)？

09:46Dominic NG：馬行長(zhǎng)剛才講的非常好，他談到中國(guó)企業(yè)走出國(guó)門(mén)，到美國(guó)或者其他海外市場(chǎng)做并購(gòu)的時(shí)候可能會(huì)考慮的關(guān)鍵問(wèn)題首先是文化的問(wèn)題。另一方面，戰(zhàn)略重點(diǎn)也是一個(gè)問(wèn)題。我們經(jīng)常會(huì)發(fā)現(xiàn)中國(guó)的企業(yè)他們到美國(guó)投資，他們會(huì)隨意、隨機(jī)地做一些收購(gòu)，而沒(méi)有一個(gè)明確的戰(zhàn)略重點(diǎn)。所以他們經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)很多挑戰(zhàn)，在成功方面也會(huì)有很大挑戰(zhàn)。另外我們做很多研究，我們看到中國(guó)企業(yè)在進(jìn)入海外市場(chǎng)的時(shí)候沒(méi)有一個(gè)明確的愿景目標(biāo)，他們不知道自己的差異化、優(yōu)勢(shì)在哪里，很多中國(guó)企業(yè)之所以到美國(guó)投資，就是因?yàn)樗麄兿Ｍ�大幅度降低制造的成本，他們希望有一些機(jī)會(huì)幫助美國(guó)企業(yè)到中國(guó)來(lái)投資。這也是一個(gè)非常獨(dú)特的價(jià)值定位，如果你能夠很好執(zhí)行你這個(gè)戰(zhàn)略的話，你的成功機(jī)率就可以大大上升。很顯然，我們看招商銀行成功經(jīng)驗(yàn)，他們進(jìn)入到香港，他們就能夠在香港打造業(yè)務(wù)基地，而且選擇香港這是因?yàn)橄愀畚幕�跟大陸比較相似，通過(guò)香港的收購(gòu)就能夠創(chuàng)造出巨大的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的機(jī)會(huì)。

09:48Dominic NG：再談到美國(guó)，如果他們到美國(guó)發(fā)展零售銀行模式，照搬香港模式的話，可能就會(huì)出現(xiàn)一定挑戰(zhàn)。美國(guó)的監(jiān)管確實(shí)，消費(fèi)金融類的監(jiān)管和中國(guó)有非常大的差異。如果一家中資銀行對(duì)美國(guó)法律法規(guī)不太熟悉，就會(huì)遇到很大挑戰(zhàn)。而且在美國(guó)每個(gè)州的監(jiān)管都不一樣，比如加州、德州監(jiān)管就有很大差別，政治上不一樣、文化不一樣，打交道的人也不一樣。去另外一個(gè)問(wèn)題，不同的法律不一樣。美國(guó)不光有聯(lián)邦法律，每個(gè)州的法律也不一樣，這樣就會(huì)形成非常困難的局面。尤其對(duì)有一些中國(guó)企業(yè)，他們的高管層，他們要做出戰(zhàn)略決策的時(shí)候就會(huì)面臨巨大挑戰(zhàn)。但是非常有趣的是，這不光是中國(guó)企業(yè)走出去要面臨的問(wèn)題，比方說(shuō)美國(guó)的銀行業(yè)，我們可以看過(guò)去60、70年，美國(guó)銀行業(yè)歷史上有來(lái)自全世界各地的商業(yè)銀行，包括法國(guó)的銀行、日本的銀行、臺(tái)灣的銀行、菲律賓，甚至來(lái)自香港的銀行去美國(guó)發(fā)展，截止目前為止，所有外國(guó)銀行要在美國(guó)實(shí)現(xiàn)非常強(qiáng)勁的增長(zhǎng)都不是特別容易，他們也是做的不是特別好，但是有一些銀行做得不錯(cuò)，就是因?yàn)樗麄冏隽撕芎玫氖召?gòu)。比如來(lái)自日本的銀行收購(gòu)了美國(guó)一家大型銀行，或者德資銀行收購(gòu)了一家美國(guó)銀行。你要在美國(guó)發(fā)展銀行，必須真正文化的融合，你必須要有本地人才，他們真正了解商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)，而且必須要有高級(jí)管理人才。這些本地人才還必須對(duì)中國(guó)文化了解，這樣才能很好執(zhí)行來(lái)自中國(guó)總部的戰(zhàn)略。不然的話在美國(guó)發(fā)展就非常不容易，這個(gè)問(wèn)題不光是銀行面臨，很多其他行業(yè)也會(huì)面臨。

09:51主持人：王東明董事長(zhǎng)，你收購(gòu)香港港資一個(gè)券商，能不能介紹一下你的哲學(xué)、思想？里昂證券確實(shí)是一個(gè)獨(dú)立的券商，有著獨(dú)立的思想、獨(dú)立的研究能力，你做收購(gòu)的時(shí)候怎么考慮的？

09:52王東明：我同意馬行長(zhǎng)的意見(jiàn)，走出去有幾個(gè)方式：一個(gè)是購(gòu)并、自己建、和別人合作。我覺(jué)得中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)一定會(huì)經(jīng)歷很多教訓(xùn)，才能真正了解國(guó)外市場(chǎng)，了解真正怎么并購(gòu)。收購(gòu)里昂也是這個(gè)道理，中信在這之前試過(guò)，貝爾斯登并購(gòu)，當(dāng)時(shí)我們覺(jué)得兩家企業(yè)他有這個(gè)意愿，我也希望做這件事，但是我們后來(lái)發(fā)現(xiàn)，當(dāng)然中間有很多故事了，美國(guó)的金融危機(jī)。我們從這個(gè)過(guò)程中發(fā)現(xiàn)一個(gè)很大的問(wèn)題，你并購(gòu)的時(shí)候要想清楚你想要并購(gòu)方干什么，究竟你的能力能承受到什么。我們通過(guò)貝爾斯登總結(jié)了一件事，這必須為你戰(zhàn)略服務(wù)。貝爾斯登有很多的問(wèn)題我們都沒(méi)有想到，實(shí)際上中信資產(chǎn)負(fù)債表遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能支持貝爾斯登在美國(guó)做投行業(yè)務(wù)的能力。

09:53王東明：當(dāng)初我們這個(gè)選擇是應(yīng)該不太理智的東西。經(jīng)過(guò)這一場(chǎng)沒(méi)有做成。開(kāi)始并購(gòu)里昂證券的時(shí)候，對(duì)戰(zhàn)略考慮的很清楚，就是你究竟要他什么。首先里昂證券沒(méi)有資產(chǎn)負(fù)債表，主要業(yè)務(wù)就兩項(xiàng)，一個(gè)就是調(diào)研，一個(gè)就是銷售。他在全世界有1900家機(jī)構(gòu)客戶，像投資銀行客戶。而且他調(diào)研的這個(gè)東西，各大基金管理公司都在用。前幾天我在博鰲會(huì)上見(jiàn)到三星李會(huì)長(zhǎng)，他說(shuō)其他所有銀行的調(diào)研報(bào)告都不看，他只看里昂證券的報(bào)告，他認(rèn)為他做的非常好，而且也敢說(shuō)。

09:54王東明：中信作為一個(gè)全面業(yè)務(wù)的銀行，我們要逐漸走向國(guó)際，最大問(wèn)題就是全世界沒(méi)有銷售網(wǎng)絡(luò)。我拿項(xiàng)目能力很強(qiáng)，現(xiàn)在越來(lái)越多中國(guó)企業(yè)愿意到香港或者香港以外的金融市場(chǎng)做IPO也好、做其他的也好，需要一個(gè)很大的網(wǎng)絡(luò)。因?yàn)槟阋狪PO，要賣(mài)股票，賣(mài)股票賣(mài)給誰(shuí)？我們建立自己的團(tuán)隊(duì)需要很長(zhǎng)時(shí)間。這個(gè)東西如果拿到一個(gè)現(xiàn)成的公司應(yīng)該很好，最起碼節(jié)省3、4年時(shí)間。所以我們把這個(gè)戰(zhàn)略如果搞清楚后，我去拿它，這樣他對(duì)我的互補(bǔ)性非常大，中信拿項(xiàng)目能力很強(qiáng)，我拿到香港去，他替我賣(mài)。所以你要確定好自己的戰(zhàn)略目標(biāo)。第二，他是一個(gè)近2000人的公司，分布在全世界19個(gè)國(guó)家和地區(qū)。他都是在印度的就印度人、在臺(tái)灣的就臺(tái)灣人，在澳大利亞的就澳大利亞人，完全是松散授權(quán)的地方，大家通過(guò)文化把他們聯(lián)系在一起。我們?nèi)チ撕�，因�(yàn)檫@是一個(gè)人的業(yè)務(wù)，我們一定要特別小心，我們差不多付了15億美元，很大的一筆錢(qián)。我們不希望這筆交易失敗。

09:59王東明：而且像里昂證券由新聞?dòng)浾咿k起來(lái)的公司，你想他的人員想法自由度很大，你很難和他有一個(gè)結(jié)合。你的文化他能不能接受，現(xiàn)在很難說(shuō)？所以我們想，既不改他的名字，同時(shí)也讓他完完全全他原來(lái)怎么做還是怎么做，但是有一個(gè)重要的一點(diǎn)，我們跟法國(guó)的老板不一樣，我希望給他帶來(lái)能量、帶來(lái)業(yè)務(wù)。因?yàn)樗�自己的生存現(xiàn)在也有一個(gè)很艱難的問(wèn)題。隨著金融市場(chǎng)進(jìn)一步全球化，一些大的公司就是全牌照的，比如招行、JP摩根、巴克萊，對(duì)它的擠壓也很大。我們希望帶來(lái)進(jìn)一步生意，使他的業(yè)務(wù)在金融危機(jī)之后能夠做大，他的滿意度會(huì)增加、對(duì)中信的認(rèn)知度也會(huì)增加，這樣雙方的并購(gòu)就很好地進(jìn)行。我不認(rèn)為一定要有一個(gè)文化，也可以有多個(gè)文化，只不過(guò)大家共同掙錢(qián)。

10:01張紅力：我們講到文化整合，確實(shí)他們?cè)诓①?gòu)方面，尤其并購(gòu)成功是非常重要的因素。戰(zhàn)略決定以后，下面就要落實(shí)。落實(shí)就是要找到了解本地法治、文化、社會(huì)背景、歷史這些人才來(lái)實(shí)施。怎么樣確保每一個(gè)員工歸屬感，這是一個(gè)巨大挑戰(zhàn)。我們中國(guó)國(guó)外有1萬(wàn)個(gè)員工，而且90%以上是本地的員工，也就是我們要激發(fā)他們工作熱情，這一點(diǎn)非常重要，我們這一點(diǎn)花了很多時(shí)間來(lái)確保有這樣的一種文化一體化，讓他們感受到我們是他們公司一部分，我們要積極來(lái)做。同時(shí)要確保他們看到新的變化這種合力，我們能夠帶給他們什么東西。所以我們的IT系統(tǒng)、項(xiàng)目，確保共同的一個(gè)目標(biāo)，就是賺錢(qián)，帶來(lái)更多的業(yè)務(wù)，有更多業(yè)務(wù)上的合力，更好地為現(xiàn)有和新的客戶提供更好的服務(wù)。

10:02張紅力：第二點(diǎn)，我認(rèn)為中國(guó)這方面確實(shí)經(jīng)驗(yàn)不是很足，走出去戰(zhàn)略沒(méi)有多長(zhǎng)時(shí)間的歷史。對(duì)犯的錯(cuò)誤要有更大的容忍度、寬容。有時(shí)候公司犯了錯(cuò)誤，付的成本是很高的。所以監(jiān)管機(jī)構(gòu)他們這方面制定一些規(guī)則，搞得更加清楚。同時(shí)媒體朋友應(yīng)該更好地理解和諒解，有更大的包容，對(duì)這些過(guò)程中犯的錯(cuò)誤。我經(jīng)常說(shuō)確實(shí)有時(shí)候會(huì)犯一些錯(cuò)誤，但是有時(shí)候是一個(gè)誤解，到新市場(chǎng)跟新的合作伙伴合作，總是會(huì)碰到一些問(wèn)題。講一個(gè)故事，有一只豬和雞要一起合作，但是很難合作，首先得有一些共同的理解，有共同的目標(biāo)，所以我呼吁對(duì)這方面碰到的問(wèn)題犯的錯(cuò)誤應(yīng)該更大的寬容。

10:04Margery Kraus：我也想作一些回應(yīng)，大家講得都非常好。我覺(jué)得要事先考慮到這些問(wèn)題，因?yàn)楹芏噱e(cuò)誤、挑戰(zhàn)，比如文化的問(wèn)題、監(jiān)管的問(wèn)題，最好是未雨綢繆�？赡茏畲蟮膯�(wèn)題就是對(duì)這類交易沒(méi)有做夠足夠的家庭作業(yè)，沒(méi)有做好足夠的事先準(zhǔn)備，只是事后做一些補(bǔ)救措施來(lái)滿足這方面的要求。所以你剛才講到一些優(yōu)勢(shì)，比如給他們帶來(lái)業(yè)務(wù)、給本地員工帶來(lái)一些好處，而且挽救了一個(gè)將要破產(chǎn)的企業(yè)、創(chuàng)造了就業(yè)機(jī)會(huì)。這些無(wú)論對(duì)當(dāng)?shù)卣�治家、媒體、監(jiān)管機(jī)構(gòu)，應(yīng)該事先給他們加大宣傳的力度、事先去找他們。有時(shí)候如果這方面做得好的話，就可以減少我們的阻力。所以我覺(jué)得如果能夠事先做一些功課，長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)這個(gè)效果是非常好的。當(dāng)然有時(shí)候做到這一點(diǎn)是非常難的，因?yàn)榇蠹易⒁饬Χ技�中在交易，交易的融資這是大家一個(gè)重點(diǎn)。講到雞和蛋的問(wèn)題，有時(shí)候這些事情沒(méi)有做好的話，就卡在那兒了。我的意思是，無(wú)論是一個(gè)綠地項(xiàng)目或者一個(gè)并購(gòu)項(xiàng)目，其中非常重要的就是事先做足工作。這樣跟大家各方面溝通，大家了解到你這個(gè)交易對(duì)社會(huì)會(huì)帶來(lái)什么好的效益，除了賺錢(qián)之外，怎么回報(bào)本地社區(qū)，這樣就可以找到同盟軍支持你們的交易，而不會(huì)干擾破壞你們的交易，避免可能出現(xiàn)的誤解。

10:08主持人：我想問(wèn)一下趙令歡，有關(guān)公司治理的問(wèn)題，比如能源交易碰到問(wèn)題，CEO濫用了公司基金，很多亞洲的錢(qián)投在那里，是否可以講講這方面什么樣的教訓(xùn)可以吸�。�

10:08趙令歡：全球來(lái)說(shuō)，并購(gòu)70%失敗，我覺(jué)得可能更高。包括本文化下進(jìn)行的交易也是很難的，更不要說(shuō)跨國(guó)并購(gòu)。失敗率很高，但是為什么我們還充滿熱情？根據(jù)我的經(jīng)驗(yàn)看，這些公司一直低估并購(gòu)的難度。同時(shí)他們又一直是高估了自己的能力。所以有很多的原因。很多人覺(jué)得一蹴而就，通過(guò)并購(gòu)就可以達(dá)到自己的目標(biāo)，說(shuō)起來(lái)容易，做起來(lái)難。這些是很大的難題，很聰明的人也會(huì)經(jīng)常犯這樣的錯(cuò)誤。如果你不花時(shí)間真正了解這方面挑戰(zhàn)，你就會(huì)碰到很多吃驚的問(wèn)題。即使交易完成后，都會(huì)碰到很大問(wèn)題，所以不管?chē)?guó)內(nèi)還是國(guó)際做并購(gòu)的時(shí)候，我總是跟CEO說(shuō)一定要重視整合的問(wèn)題，如果不知道怎么整合、如果你不重視做精心策劃這個(gè)整合的話，就不要做這個(gè)交易。我看到有些CEO希望獲得戰(zhàn)略的互補(bǔ)，他覺(jué)得無(wú)所謂，沒(méi)有必要整合，但是我覺(jué)得他們這個(gè)想法是瘋狂的，他們太重要了。因?yàn)槟阋坏┻M(jìn)去后，你要做很多事先的功課，有很多盲點(diǎn)，有時(shí)候你沒(méi)有專家做這個(gè)事情。所以你要找到咨詢顧問(wèn)、合作伙伴幫助你�；蛘吣惆堰@些問(wèn)題全部加總起來(lái)，你會(huì)覺(jué)得干脆這個(gè)事情別做了，不值得。

10:11張百善：每一個(gè)人剛才從自己角度談了海外并購(gòu)的經(jīng)驗(yàn)，包括中國(guó)金融企業(yè)的經(jīng)驗(yàn)，我自己對(duì)資源行業(yè)非常有經(jīng)驗(yàn)，進(jìn)行了大量資源行業(yè)并購(gòu)案。當(dāng)時(shí)中國(guó)金融企業(yè)還沒(méi)有到澳大利亞去發(fā)展，中資銀行最近幾年才到澳大利亞發(fā)展。我們?cè)��?jīng)打過(guò)交道的中國(guó)兩家國(guó)企，他們?cè)诎拇罄麃喭顿Y，沒(méi)有辦法找到中資機(jī)構(gòu)的支持。當(dāng)然中國(guó)企業(yè)去澳大利亞資源行業(yè)投資，尤其是鐵礦石行業(yè)，他們犯下了一些錯(cuò)誤，估值過(guò)高，花了很多錢(qián)。但是我覺(jué)得最大困難對(duì)于中國(guó)企業(yè)，尤其是中國(guó)國(guó)企，他們需要律師做盡職調(diào)查，但是有時(shí)候他們?cè)诮鹑谪?cái)務(wù)方面的盡職調(diào)查總是做得不到位，所以他們?cè)谶@方面犯了很多錯(cuò)誤，也是浪費(fèi)了大量的資金。所以中國(guó)的國(guó)企走出去的時(shí)候也要盡快解決這個(gè)問(wèn)題。隨著中國(guó)金融機(jī)構(gòu)不斷壯大，也逐步進(jìn)入到澳大利亞市場(chǎng)發(fā)展，這樣中資金融機(jī)構(gòu)就可以運(yùn)用自己技能協(xié)助中國(guó)企業(yè)在澳大利亞發(fā)展。金融機(jī)構(gòu)發(fā)展起來(lái)就可以幫助企業(yè)少犯錯(cuò)誤，如果有本地的金融機(jī)構(gòu)到澳大利亞本地扎根發(fā)展，能夠更好地幫助中國(guó)國(guó)企，因?yàn)橹袊?guó)國(guó)企的投資資金本來(lái)就是來(lái)自中資的金融機(jī)構(gòu)。所以在未來(lái)中資金融機(jī)構(gòu)也可以幫助國(guó)企制定走出去的投資戰(zhàn)略。

10:11主持人：張百善先生，你參與了很多澳大利亞的并購(gòu)項(xiàng)目，你要不要點(diǎn)評(píng)一下剛才幾位嘉賓的發(fā)言？

10:13Dominic NG：我也想重點(diǎn)指出剛才主持人講的一系列數(shù)據(jù)，中國(guó)企業(yè)去年海外投資總額770億美元，其中只有60億美元投到美國(guó)。美國(guó)一直是中國(guó)非常重要的貿(mào)易伙伴國(guó)。目前美國(guó)處于非常艱難的經(jīng)濟(jì)狀態(tài)。尤其考慮到美國(guó)多年是中國(guó)貿(mào)易伙伴國(guó)，自然而然地如果有更多中國(guó)企業(yè)到美國(guó)投資，加大投資力度，也是非常好的。尤其美國(guó)一些相關(guān)行業(yè)，目前很多企業(yè)都是低估值，處于估值低位運(yùn)行狀態(tài)下。確實(shí)在過(guò)去5年，大家錯(cuò)過(guò)很多機(jī)會(huì)。其實(shí)本來(lái)過(guò)去5年是到美國(guó)投資黃金期，從2008到2011年，美國(guó)一些企業(yè)、一些行業(yè)估值特別低。在美國(guó)即便是從政治角度來(lái)說(shuō)，美國(guó)政界也是愿意吸引到美國(guó)投資，促進(jìn)投資、創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。大家現(xiàn)在還是比較樂(lè)觀，這也跟中國(guó)企業(yè)思想有關(guān)。中國(guó)企業(yè)一直有一個(gè)感覺(jué)，到美國(guó)投資特別不容易，但是從媒體報(bào)道來(lái)看，總是會(huì)報(bào)道一些引起巨大爭(zhēng)議的中資企業(yè)到美國(guó)投資的案例，導(dǎo)致巨大失敗，所以大家總是抱著懷疑態(tài)度。在美國(guó)有一個(gè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)專門(mén)要審批敏感的外國(guó)企業(yè)到美國(guó)投資的投資案，國(guó)會(huì)審批投資委員會(huì)不是非常透明，也引起了媒體關(guān)注。2009到2011年美國(guó)的環(huán)境也是有各種各樣的收購(gòu)案在進(jìn)行，有大型、中小型的，都是中國(guó)企業(yè)到美國(guó)投資。但是只有20個(gè)收購(gòu)案得到美國(guó)批準(zhǔn)。而像以色列這樣的小國(guó)都有18個(gè)收購(gòu)案得到國(guó)會(huì)投資委員會(huì)審批。相比之下，中國(guó)如此龐大國(guó)家只有20個(gè)投資案成功審批。像瑞士等等國(guó)家也到美國(guó)投資，但是有一些投資案就是通不過(guò)。

10:22Dominic NG：但是也還是有相當(dāng)多的投資案得到了通過(guò)。而且有些時(shí)候中國(guó)到美國(guó)投資不需要經(jīng)過(guò)投資委員會(huì)批準(zhǔn)。華盛頓的政治家，他們有各種政治方面的考慮，但是如果你跟美國(guó)各州州長(zhǎng)去談、美國(guó)城市的市長(zhǎng)去談，你們發(fā)現(xiàn)他們特別期盼有中國(guó)企業(yè)到他們那兒投資。最近舊金山一個(gè)市長(zhǎng)剛剛帶領(lǐng)了一個(gè)代表團(tuán)到中國(guó)各個(gè)城市走訪，宣傳舊金山投資環(huán)境，到中國(guó)來(lái)招商引資。目前來(lái)看，加州的州長(zhǎng)也是派了一個(gè)代表團(tuán)在中國(guó)各個(gè)城市去宣傳加州。很快洛杉磯的市長(zhǎng)也會(huì)帶團(tuán)到中國(guó)訪問(wèn)。美國(guó)幾乎每一個(gè)州的州長(zhǎng)們、議員們都紛紛到中國(guó)訪問(wèn)，就是希望吸引中國(guó)投資，他們希望能夠創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)、擴(kuò)大政府財(cái)政收入。而且美國(guó)有如此多的品牌，對(duì)于中國(guó)制造業(yè)來(lái)說(shuō)，是一個(gè)很大的優(yōu)勢(shì)。中國(guó)制造業(yè)企業(yè)也可以利用美國(guó)本土品牌，將自己打造成一個(gè)真正的跨國(guó)企業(yè)，同時(shí)美國(guó)有很多先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)。所以我覺(jué)得機(jī)會(huì)非常多，美國(guó)是一個(gè)有著巨大商機(jī)的市場(chǎng)，中國(guó)企業(yè)不用擔(dān)心，他們只要拿出謹(jǐn)慎的態(tài)度，謹(jǐn)慎地去組織一個(gè)并購(gòu)團(tuán)隊(duì)，他們要深刻地理解本地的監(jiān)管和法律，一切都會(huì)好的。

10:22主持人：我知道大家還有很多真知灼見(jiàn)跟我們分享，我把時(shí)間留給觀眾。

10:22提問(wèn)：我的名字叫martin wu，有一個(gè)問(wèn)題請(qǐng)問(wèn)趙令歡先生，我們?cè)趲啄昵皬氐赘母锪宋鏖T(mén)子內(nèi)部兼并收購(gòu)流程，我們?cè)诓①?gòu)過(guò)程中要把并購(gòu)團(tuán)隊(duì)融合進(jìn)來(lái)，可能需要18、24個(gè)月組織的過(guò)程、準(zhǔn)備的過(guò)程，這個(gè)過(guò)程當(dāng)中很多被收企業(yè)人才就流失掉了，我們希望能夠改革并購(gòu)的流程，這樣能夠把人才和管理經(jīng)驗(yàn)保留住，你如何管理幫助你做收購(gòu)的PE公司？你如何把收購(gòu)的經(jīng)驗(yàn)保留下來(lái)？

10:22趙令歡：你剛才的問(wèn)題非常好，有很多中國(guó)企業(yè)他們經(jīng)驗(yàn)特別少，他們很少做過(guò)海外并購(gòu)。通常他們身邊額繞著都是各種各樣的投資銀行家、律師、咨詢顧問(wèn)，很多中國(guó)企業(yè)他們不夠關(guān)注這樣一個(gè)事實(shí)，那就是每個(gè)人利益都是不一樣的。咨詢顧問(wèn)希望這個(gè)交易能夠成功。而有些被收購(gòu)者覺(jué)得如果這個(gè)交易不合適，他們還不愿意做呢，所以在你的情況當(dāng)中，你們有西門(mén)子內(nèi)部的管理經(jīng)驗(yàn)，不管怎么樣，你都有咨詢顧問(wèn)。我不是說(shuō)要反對(duì)咨詢顧問(wèn)，但是如何明智的使用咨詢顧問(wèn)，讓他們明白你們內(nèi)部的經(jīng)驗(yàn)，所以你要首先運(yùn)用你們內(nèi)部的經(jīng)驗(yàn)。你剛才講要把收購(gòu)經(jīng)驗(yàn)保留下來(lái)，不要流失這樣的經(jīng)驗(yàn)。弘毅投資我們自己就是做投資的，我們會(huì)協(xié)助別人做并購(gòu)，我們所支持的并購(gòu)都是我們投資過(guò)的企業(yè)，我們利益是一致的，當(dāng)我們審視評(píng)估一個(gè)機(jī)會(huì)的時(shí)候，我們就會(huì)把自己放在收購(gòu)企業(yè)的這個(gè)角度上，也就是說(shuō)我們是不是都想清楚了，所有融合、整合困難都想到了，我們是不是做好了充分準(zhǔn)備，我們就可以在桌面上拿出這些經(jīng)驗(yàn)和知識(shí)。這也是為什么做并購(gòu)的時(shí)候，如果你有一個(gè)聯(lián)合投資人，比如弘毅投資這樣的出資人，我們成功機(jī)率就高多了。很多時(shí)候我們都把機(jī)會(huì)放棄掉，因?yàn)闄C(jī)會(huì)都不合適。

10:24提問(wèn)：我是汪任，來(lái)自一家投資銀行，剛才馬行長(zhǎng)談的比較透徹，他覺(jué)得在美國(guó)做銀行零售業(yè)務(wù)非常難，也很難和美國(guó)當(dāng)?shù)劂y行競(jìng)爭(zhēng)。張行長(zhǎng)選擇了一條不同的路，收購(gòu)了東亞美國(guó)銀行的業(yè)務(wù)，請(qǐng)教工商銀行在這方面是不是有不同的想法？吳行長(zhǎng)是不是感受到中國(guó)銀行真的有競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力？你感覺(jué)到以后長(zhǎng)期來(lái)講是不是也有機(jī)會(huì)被中國(guó)的銀行收購(gòu)掉？

10:24馬蔚華：不同的地區(qū)、不同的機(jī)構(gòu)，要有不同的戰(zhàn)略。在美國(guó)我要跟吳行長(zhǎng)競(jìng)爭(zhēng)零售，我覺(jué)得沒(méi)有優(yōu)勢(shì)。因?yàn)樗麑?duì)美國(guó)本土市場(chǎng)、本土文化、本土需求的了解是我不可比擬。同樣吳行長(zhǎng)在中國(guó)搞零售，面臨跟我們同樣的問(wèn)題。所以我們揚(yáng)長(zhǎng)避短。在美國(guó)我們做服務(wù)兩國(guó)之間的投資貿(mào)易，這個(gè)數(shù)額很大，還有參與美國(guó)銀行的銀團(tuán)貸款。從這里入手可以了解這個(gè)市場(chǎng)，由淺入深。比如我們之前選擇的新加坡，在臺(tái)北，很重要的一點(diǎn)是看中了離岸人民幣業(yè)務(wù)，因?yàn)槲磥?lái)離岸人民幣市場(chǎng)在人民幣國(guó)際化過(guò)程中有巨大市場(chǎng)，了解這個(gè)就有非常大的機(jī)會(huì)。任何一個(gè)并購(gòu)或者建機(jī)構(gòu)一定要有你的目的，你的目的必須清楚，必須使你所有的行動(dòng)服務(wù)于你的目的，否則那就很難成功。

10:26張紅力：中國(guó)企業(yè)走出去剛剛開(kāi)始，中國(guó)銀行業(yè)走出去更晚，我們?nèi)ツ旰Ｍ赓Y產(chǎn)1700億，在美國(guó)大概300多個(gè)員工，90%都是當(dāng)?shù)貑T工。在美國(guó)僅有4年時(shí)間，但是我們資產(chǎn)已經(jīng)達(dá)到400億美元。這種增長(zhǎng)可以看到我們?cè)诿绹?guó)這個(gè)市場(chǎng)在過(guò)去時(shí)間當(dāng)中我認(rèn)為是非常正確。談到在美國(guó)投資遇到的難處，中國(guó)企業(yè)在美國(guó)投資確實(shí)量比較小，去年中國(guó)在美國(guó)投資占美國(guó)所有外來(lái)投資的0.5%。這與中國(guó)企業(yè)和中國(guó)經(jīng)濟(jì)、美國(guó)經(jīng)濟(jì)以及中美之間的貿(mào)易不相匹配，原因很多。剛才吳行長(zhǎng)也提到了很多原因，他也提了非常好的建議，這方面怎么繼續(xù)做下去。我想是中國(guó)企業(yè)家、美國(guó)企業(yè)家，特別是美國(guó)政治家都需要深深考慮的問(wèn)題。工商銀行在美國(guó)的投資，包括東亞銀行美國(guó)分行的收購(gòu)，我們的經(jīng)歷是非常好，我們花了一年半時(shí)間，最后美國(guó)的美聯(lián)儲(chǔ)、財(cái)政部對(duì)工商銀行在美國(guó)的投資還是給予了非常大的支持和幫助，曾經(jīng)美國(guó)的美聯(lián)儲(chǔ)一個(gè)團(tuán)隊(duì)幾十人在工商銀行待了好幾個(gè)月，對(duì)我們工商銀行整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)流程、對(duì)我們整個(gè)信貸流程、反洗錢(qián)流程等等一系列進(jìn)行了詳細(xì)盡職調(diào)查，最后他們認(rèn)為我們這種控制能力、我們這種流程能夠符合美國(guó)各個(gè)方面監(jiān)管要求，所以說(shuō)作為唯一一家也是第一家中國(guó)的銀行收購(gòu)美國(guó)的零售銀行，我們?yōu)檫@個(gè)也感到非常驕傲，這也使我們更加的第一手接觸到了世界上對(duì)零售方面監(jiān)管最嚴(yán)的市場(chǎng)，以便我們更好學(xué)習(xí)、更好體會(huì)、吸取經(jīng)驗(yàn)，為更好走出去奠定基礎(chǔ)。

10:28提問(wèn)：我想問(wèn)一下Dominic NG，在08年，東亞銀行、新和銀行發(fā)展非�？欤�你的愿景是什么？什么是成功的訣竅？

10:29Dominic NG：我做CEO第一天開(kāi)始，我們是叫華美銀行，這是一個(gè)專門(mén)從事中美銀行業(yè)的，中西方結(jié)合的一家銀行。你有足夠時(shí)間專注的話，你會(huì)做得很好。

10:30主持人：謝謝大家！我們本場(chǎng)論壇到此結(jié)束。再見(jiàn)！