高盛的一句“中國股市已現(xiàn)買入良機(jī)”，讓一些陷入迷茫的投資人眼睛一亮。

　　在經(jīng)歷了一季度GDP數(shù)據(jù)意外低于預(yù)期帶來的失望后，投資人迫切想要知道中國經(jīng)濟(jì)下一步將如何發(fā)展。而高盛等國際大行的報(bào)告和觀點(diǎn)，應(yīng)該能提供一些有用的線索。

　　本報(bào)記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，大約在7、8個(gè)月前，也就是在中國經(jīng)濟(jì)時(shí)隔三年再度“破8”之際，瑞銀、高盛等國際大行一片唱空，紛紛下調(diào)中國經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測。而時(shí)至今日，盡管中國經(jīng)濟(jì)似乎又回到了似曾相識(shí)的疲軟期，國際大行卻表現(xiàn)得異常淡定，認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)依然有望重拾較快增長，鮮有急于下調(diào)中國經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測者。

　　從積極的角度來看，這未必不是預(yù)示中國經(jīng)濟(jì)依然向好的重要信號(hào)。

　　2012

　　大行輪番唱空

　　上一次海外大行集體唱空中國，出現(xiàn)在去年年中前后。

　　剛剛過去的2012年，對(duì)中國經(jīng)濟(jì)來說是一個(gè)重要節(jié)點(diǎn)。在這一年，受到西方主權(quán)債危機(jī)等因素沖擊，中國經(jīng)濟(jì)增速歷史性地跌破了8%的重要關(guān)口，僅實(shí)現(xiàn)7.8%的增長，創(chuàng)下1999以來最差水平。從2012年第二季度開始，中國經(jīng)濟(jì)增速正式“破8”。也就是在此期間，國際大行開始扎堆唱空中國。

　　瑞信去年6月中宣布，下調(diào)中國經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測至7.7%，并表示中國經(jīng)濟(jì)面臨長達(dá)幾年的“疲弱”增長。此前該行的預(yù)測為8%。德銀也下調(diào)了中國經(jīng)濟(jì)增長率預(yù)估。幾乎在同時(shí)，巴克萊資本宣布下調(diào)中國二季度增長預(yù)期至7.5%。

　　7月份，隨著中國二季度疲軟的GDP數(shù)據(jù)出爐，各家大行進(jìn)一步加入了爭相唱空中國的行列。野村證券率先下調(diào)中國2012年和2013年增長預(yù)期至8.2%和7.9%；7月16日，瑞銀宣布下調(diào)中國2012年全年經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期至8%，9月份瑞銀再次將該預(yù)期下調(diào)至7.5%。

　　8月13日，美銀美林將中國2012年增長預(yù)測從8%下調(diào)至7.7%；8月27日，匯豐發(fā)布報(bào)告，調(diào)低中國2012年和2013年的經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測，分別降至8%和8.5%；9月6日，高盛宣布將中國2012年經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期由7.9%下調(diào)至7.6%，并將2013年經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期由8.5%下調(diào)至8.0%。

　　2013

　　恐慌情緒不再

　　相比去年中國經(jīng)濟(jì)剛剛“破8”時(shí)略顯恐慌的狀況，今年一季度的又一次增長意外低于預(yù)期，卻似乎并未在大行中引起太大擔(dān)憂。

　　據(jù)上海證券報(bào)記者調(diào)查，在中國發(fā)布一季度GDP數(shù)據(jù)后，主要?dú)W美日大行中，僅有野村、花旗等極少數(shù)持較悲觀立場的大行宣布調(diào)整之前的預(yù)期，下調(diào)對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的增長預(yù)測。

　　4月15日中國官方發(fā)布GDP報(bào)告當(dāng)天，以張智威為首的野村研究團(tuán)隊(duì)宣布，基于最新數(shù)據(jù)下調(diào)對(duì)中國的GDP增長預(yù)測，全年預(yù)期從7.7%降至7.5%。花旗則在22日的一份報(bào)告中稱，將把中國2013年GDP增長預(yù)估從7.8%降至7.7%，主要因一季度增長令人失望。

　　而其他多數(shù)大行似乎并不太看重一季度低于預(yù)期的增長數(shù)據(jù)。

　　高盛中國區(qū)副主席暨首席投資策略師哈繼銘在15日的一份報(bào)告中寫道，盡管一季度GDP增速低于去年四季度和市場預(yù)期，但仍處于高盛全年的預(yù)測區(qū)間，即7.5%至8.5%。

　　高盛指出，展望未來，預(yù)計(jì)中國經(jīng)濟(jì)將遇到進(jìn)一步的阻力，如禽流感、反腐倡廉及房地產(chǎn)調(diào)控和影子銀行等。但近期，信貸和社會(huì)融資總量上升以及2013年財(cái)政赤字加大50%，都有可能對(duì)增速下降產(chǎn)生緩沖效果。

　　未來

　　經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇可期

　　瑞銀16日發(fā)布的一份報(bào)告指出，盡管一季度GDP增長較弱，該行仍然認(rèn)為經(jīng)濟(jì)將從二季度起重啟復(fù)蘇態(tài)勢，并維持2013年經(jīng)濟(jì)增長8%的預(yù)測。

　　匯豐上周發(fā)布的報(bào)告也指出：一季度GDP增速依然高于去年三季度7.4%的谷底水平�！翱紤]到一些領(lǐng)先指標(biāo)出現(xiàn)改善，我們預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)在未來幾個(gè)季度復(fù)蘇�！�

　　渣打在18日發(fā)布題為“中國：經(jīng)濟(jì)增長無須悲觀”的報(bào)告稱，一季度GDP增長放緩主要是受消費(fèi)影響。一季度零售銷售實(shí)際同比增長從去年第四季度的13.5%跌落至10.8%，但這并不代表消費(fèi)市場基本面出現(xiàn)惡化，因?yàn)樵诖似陂g勞動(dòng)力市場和消費(fèi)者信心都有所改善�！翱紤]到消費(fèi)市場基本面穩(wěn)固，我們預(yù)計(jì)一旦環(huán)境改善、經(jīng)濟(jì)將迅速復(fù)蘇�！�

　　近期不少接受記者采訪的國際人士認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)今年總體表現(xiàn)仍會(huì)不錯(cuò)。新加坡大華銀行經(jīng)濟(jì)財(cái)政研究部高級(jí)副總裁全德健認(rèn)為，中國第二和第三季度的增長數(shù)據(jù)應(yīng)會(huì)有“相當(dāng)好”的表現(xiàn)。

　　從幾大國際機(jī)構(gòu)的最新預(yù)測看，中國的經(jīng)濟(jì)增長前景依然穩(wěn)健。IMF預(yù)期中國今明兩年的增長分別為8%和8.2%，世行則預(yù)計(jì)中國經(jīng)濟(jì)今年將增長8.3%，而亞開行本月初甚至上調(diào)了中國今年的經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期至8.2%。

(來源:上海證券報(bào))