一周前，"錢荒"引發(fā)了中國金融業(yè)的強震。雖然央行最終出手化解了這次危機，但商業(yè)銀行不得不反思影子銀行體系的脆弱，政府融資平臺的過高的杠桿以及現(xiàn)金流問題。

　　如今商業(yè)銀行不得不忍痛割愛，調(diào)整信貸結構，去杠桿化，從而進入轉(zhuǎn)型陣痛期，恰逢此時，銀監(jiān)會再次為民營銀行打開一道門縫，讓民營資本擠進來，或許金融業(yè)的格局將就此翻開新的一頁。

　　錢荒過后陣痛持續(xù)

　　"最令企業(yè)緊張的是銀行要求企業(yè)限期還貸但暫不續(xù)貸。"江蘇一位制造業(yè)企業(yè)主告訴記者，即將有不少企業(yè)的還款期限到期，這次錢荒導致現(xiàn)在一些銀行出現(xiàn)要限期還貸，不能延期的狀況，這些企業(yè)最怕的是銀行不續(xù)貸，哪怕利率上浮多一些也無妨，如果發(fā)生這樣的情況，企業(yè)將面臨很大的危機。

　　而據(jù)記者了解，多家銀行決定7月15日之前暫停貸款，甚至包括貸款質(zhì)量最高的個人住房抵押貸款。招商銀行沈陽某支行的工作人員對記者說："現(xiàn)在銀行收緊貸款，房貸已經(jīng)暫停，貸款額度上半年已經(jīng)放出去大部分，現(xiàn)在不是銀行不想貸款，是沒錢。"

　　上述銀行工作人員稱，現(xiàn)在銀行融資成本提高，不排除下半年提高貸款利率的可能性。

　　一方面，一些企業(yè)面臨銀行貸款難，而另一方面，有的企業(yè)拿著信貸不做實業(yè)，去投機或者二次放貸。

　　有分析稱，現(xiàn)在實體經(jīng)濟問題不是金融支持不夠，而是外部環(huán)境、成本上升經(jīng)營困難疊加，不是通過大量金融支持能夠解決的，例如現(xiàn)在實體經(jīng)濟面臨市場銷售不暢、成本太高、利潤空間小、勞動力成本上升等困難，這種情況下，流動性過度寬松，可能企業(yè)拿到錢就去搞投機了，沒有投入實業(yè)。

　　當前實體經(jīng)濟普遍回報率低下，資金不太愿意進入到實體經(jīng)濟中，而是走投機路徑玩錢生錢的游戲。于是大量資金在金融機構的操作之下，通過杠桿投資和期限錯配套取利差，資金在各個金融機構間循環(huán)往復獲取利潤，大量資金因此空轉(zhuǎn)，利率水平居高不下。這種錢生錢的投機模式走久了，必然會導致"影子銀行"大行其道，也使風險不斷積聚。

　　二元結構待突破

　　這種杠杠投資和期限錯配推高了融資成本。中國銀行金融研究所主管溫彬在日前三季度宏觀經(jīng)濟展望發(fā)布會上回應記者，用貨幣政策利率這樣的價格手段實際上還是解決不了融資成本貴的問題。

　　從一季度央行的報告可以看出，商業(yè)銀行貸款下浮比例是在上升的，換句話說，商業(yè)銀行對客戶的利率是在下降的，為什么實體經(jīng)濟感覺到融資成本高呢，體現(xiàn)出的是中國經(jīng)濟二元化特征是比較明顯的，一方面是銀行體系和客戶，另一方面是影子銀行體系和客戶，這兩套體系是很明顯的特征，在銀行體系的貸款中，可能是基準利率下浮10%，融資成本比較低。溫彬此前也表示過，大企業(yè)從銀行獲得低成本資金后通過銀行理財產(chǎn)品、委托貸款、信托等方式以更高的價格轉(zhuǎn)貸給中小企業(yè)；二是政府融資平臺和房地產(chǎn)對資金價格不敏感，推高了整個社會融資成本。

　　"在影子銀行體系中，由于受到監(jiān)管限制，所以導致了信托、證券公司的資產(chǎn)管理，這些通道費提高了，影子銀行的客戶通常又不是商業(yè)銀行的標準大客戶，這樣由投資公司作為中間人幫助政府融資平臺、房地產(chǎn)等項目貸款，賺取好處費，使整個鏈條增長，中間環(huán)節(jié)成本高，導致了融資成本高，這個問題不是說央行可以通過減免息能夠解決的。"溫彬認為，資產(chǎn)證券化是解決當前影子銀行快速膨脹的有效方式。如果說信托、證券公司是靠收通道費的話，對中國的企業(yè)效率是在下降的。

　　轉(zhuǎn)型引新援

　　這次的"錢荒"雖然過去，但是留給銀行的思考是如何去杠桿化，調(diào)整信貸結構，商業(yè)銀行也會根據(jù)這次危機調(diào)整策略，但是調(diào)整信貸結構對銀行來說依然是不小的挑戰(zhàn)，有業(yè)內(nèi)人士稱，現(xiàn)在商業(yè)銀行的定價能力和其他的風險控制能力沒有相應的提高，只能繼續(xù)做一些看上去比較好的融資平臺、房地產(chǎn)等項目。

　　此外，如果缺少市場化的民營金融機構，以目前的金融體系，要有效的服務三農(nóng)、服務小微企業(yè)、基本很難得到現(xiàn)有金融資源的有效傾斜。

　　6月19日，國務院常務會議研究部署了金融支持經(jīng)濟結構調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級八項政策措施，其中加大對小微企業(yè)的金融扶持和開放民間資本參與金融機構重組改造，探索設立民間資本發(fā)起的自擔風險的民營銀行和金融租賃公司、消費金融公司等，進一步發(fā)揮民間資本在村鎮(zhèn)銀行改革中的作用。

　　目前，全國幾千家村鎮(zhèn)銀行中多數(shù)是民營資本。據(jù)了解，村鎮(zhèn)銀行的發(fā)起人商業(yè)銀行的股權比例是15%，其余股份基本均為民營企業(yè)，但單家不能超過10%，商業(yè)銀行仍是第一大股東。

　　同時，"民間資本發(fā)起的自擔風險的民營銀行"的前提是應該建立金融機構退出制度和存款保險制度等一套制度，但是以存款保險為例，雖然討論多年，但至今未落地。

　　如今，銀監(jiān)會為民營銀行打開了一道門縫，相關配套制度陸續(xù)出臺后，遲早會將開大門，這不僅將促使國有控股金融機構繼續(xù)改革，還將增強內(nèi)資金融業(yè)的整體競爭力。隨著中國金融業(yè)逐漸對外資放開，提前吸收民營金融還能從容應對外資銀行的競爭。

(來源:中華工商時報)