為引導(dǎo)信貸資金進(jìn)一步支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，中國(guó)人民銀行近日對(duì)部分分支行安排增加再貼現(xiàn)額度120億元，支持金融機(jī)構(gòu)擴(kuò)大對(duì)小微企業(yè)和“三農(nóng)”的信貸投放。央行的相關(guān)表態(tài)和適度出手，讓銀行間結(jié)構(gòu)性資金緊張局面得到緩解。雖然未來(lái)一段時(shí)間或會(huì)反復(fù)，但銀行間市場(chǎng)流動(dòng)性總量并不短缺的事實(shí)毋庸置疑。實(shí)際上，相對(duì)于憂慮流動(dòng)性，金融業(yè)更需靜心反思，如何盡快完善制度建設(shè)、提升監(jiān)管水平、加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制，真正實(shí)現(xiàn)“優(yōu)化金融資源配置、支持經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)”的要求。當(dāng)務(wù)之急則是采取堵疏并舉的綜合舉措，防止資金空轉(zhuǎn)套利，確保其更加方便、甚至“不得不”流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

　　首先，監(jiān)管部門(mén)應(yīng)盡快堵住資金進(jìn)入金融市場(chǎng)后，得以輕易空轉(zhuǎn)套利的自由通道。如，由于票據(jù)融資利率低于商業(yè)銀行存款利率，企業(yè)可先通過(guò)票據(jù)貼現(xiàn)獲得銀行低成本貼現(xiàn)資金，再通過(guò)將貼現(xiàn)資金轉(zhuǎn)為銀行存款獲得更高利息，這樣一來(lái)，資金只在銀行和企業(yè)之間空轉(zhuǎn)就能獲利，怎會(huì)有意愿進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)？再如，近年來(lái)信托資產(chǎn)規(guī)模迅速膨脹，有機(jī)構(gòu)就通過(guò)將短期借款投到中長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)套利。這些都是需要明確制止、嚴(yán)厲打擊的行為。

　　其次，資金持續(xù)大規(guī)模流入地方債務(wù)平臺(tái)、樓市和“影子銀行”的關(guān)口漏洞需要封堵。這些都是巨量資金的“無(wú)底蓄水池”，其潛在金融風(fēng)險(xiǎn)無(wú)需贅述。銀行貸款、發(fā)行債券是地方政府債務(wù)資金的主要來(lái)源，其支出則主要用于交通市政等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。審計(jì)署相關(guān)報(bào)告顯示，近幾年我國(guó)地方政府債務(wù)持續(xù)快速增長(zhǎng)，2012年底36個(gè)地方政府本級(jí)政府性債務(wù)余額較比2010年增長(zhǎng)12.94%。而多年來(lái)助漲樓市泡沫的重要力量，正是源源不斷的銀行貸款、信托等資金，一旦房?jī)r(jià)掉頭向下，后果不堪設(shè)想。至于“影子銀行”，雖然國(guó)內(nèi)尚無(wú)權(quán)威統(tǒng)計(jì)數(shù)字，但其在我國(guó)經(jīng)濟(jì)體系中比重日益增大，風(fēng)險(xiǎn)日漸突出也已成為共識(shí)。

　　在盡快堵住漏洞的同時(shí)，疏通資金進(jìn)入合理渠道，也需要明確相應(yīng)的監(jiān)管要求，并推進(jìn)相關(guān)制度建設(shè)。

　　打通金融服務(wù)重心下沉的渠道是很迫切。商業(yè)銀行大型化、集中化與中小企業(yè)小型化、分散化之間不匹配長(zhǎng)期存在，成為我國(guó)金融體系與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不匹配的重要原因。銀行信貸資源向大中型企業(yè)集中，而小微企業(yè)、創(chuàng)新型企業(yè)和“三農(nóng)”金融需求卻難以得到滿足。因此，從經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)需求出發(fā)，盡快建立健全多層次、廣覆蓋的金融組織體系，特別是放開(kāi)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入金融領(lǐng)域閘門(mén)，有利于金融服務(wù)重心下沉，更好滿足中小企業(yè)、創(chuàng)新型企業(yè)資金需求。

　　優(yōu)化貸款結(jié)構(gòu)，加速資金周轉(zhuǎn)，提高使用效率應(yīng)成為行業(yè)監(jiān)管導(dǎo)向。數(shù)據(jù)顯示，2012年末，我國(guó)中長(zhǎng)期貸款余額占全部貸款余額的比重為56.5%。中長(zhǎng)期貸款流動(dòng)性差，也是我國(guó)信貸規(guī)模雖屢創(chuàng)新高,但企業(yè)仍倍感資金緊張的重要原因。適當(dāng)控制中長(zhǎng)期貸款比例，增加短期貸款比例，有助于盤(pán)活資金存量，加速資金周轉(zhuǎn)利用。

　　加快利率市場(chǎng)化進(jìn)程，是助推企業(yè)拓寬融資渠道的關(guān)鍵一環(huán)。大量急需資金的中小企業(yè)無(wú)法在大銀行獲得金融支持，只有通過(guò)民間借貸等非正規(guī)金融市場(chǎng)獲得資金，無(wú)疑增大實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資的成本。加速利率市場(chǎng)化改革步伐，一方面有利于降低非正規(guī)金融市場(chǎng)的貸款利率水平，幫助中小企業(yè)尋找大銀行以外的融資機(jī)會(huì)；另一方面，逐步放寬銀行存款利率上浮的幅度，也有利于銀行提高吸引、配置資金的能力，通過(guò)理順資金價(jià)格，更易于資金進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

　　鑒于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)等投入成本高、產(chǎn)出周期長(zhǎng)、初期利潤(rùn)空間小的現(xiàn)實(shí)，應(yīng)進(jìn)一步發(fā)揮好財(cái)政政策作用，疏通資金流入相關(guān)產(chǎn)業(yè)的渠道。（趙淑蘭）

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