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　　發(fā)改委7月2日證實(shí)正在對(duì)合生元、美贊臣等多家乳企進(jìn)行反壟斷調(diào)查。乳企股價(jià)昨日出現(xiàn)較大波動(dòng)。處于漩渦中心的合生元全天下跌13.01%，四日內(nèi)累計(jì)下跌超20%。而前晚宣布降價(jià)的國(guó)內(nèi)乳企貝因美昨日漲幅達(dá)9.7%，暫未披露被查的A股乳企昨日均現(xiàn)普漲，其中，光明乳業(yè)上漲7.6%，皇氏乳業(yè)和三元股份漲幅超過(guò)4%。

　　合生元昨日下跌13.01%

　　近期發(fā)改委反壟斷調(diào)查對(duì)合生元產(chǎn)生利空。截至昨日收盤(pán)，合生元報(bào)37.45港元，全天跌幅超過(guò)13%，一天跌去5.6港元。

　　合生元6月27日曾發(fā)布公告稱(chēng)，公司正在接受發(fā)改委調(diào)查，調(diào)查主要針對(duì)廣州合生元對(duì)其經(jīng)銷(xiāo)商及終端零售商銷(xiāo)售產(chǎn)品的市場(chǎng)銷(xiāo)售價(jià)格進(jìn)行管理，可能涉嫌違反反壟斷法的規(guī)定。

　　公告發(fā)布后，公司股價(jià)自6月28日起一路下跌，從27日收盤(pán)價(jià)47.05港元下跌至37.45港元，累計(jì)下跌超過(guò)20%。截至昨日收盤(pán)，合生元市值為225.56億港元，四天內(nèi)市值蒸發(fā)約57.8億港元。

　　東方艾格高級(jí)乳業(yè)分析師陳連芳表示，國(guó)家九部委此前表示聯(lián)合整治國(guó)內(nèi)乳業(yè)已經(jīng)對(duì)合生元產(chǎn)生不利影響，發(fā)改委調(diào)查更是“雪上加霜”。

　　香港上市的其他乳業(yè)股昨日普跌�，F(xiàn)代牧業(yè)跌幅為2.6%；蒙牛乳業(yè)跌幅超過(guò)3.8%。

　　貝因美領(lǐng)漲A股乳企

　　與港股不同，A股乳企昨日表現(xiàn)搶眼，逆市走強(qiáng)。貝因美更是領(lǐng)漲A股，全天上漲9.7%，報(bào)收34.83元。

　　貝因美領(lǐng)漲與其降價(jià)公告不無(wú)關(guān)系，貝因美7月2日晚突然發(fā)布公告稱(chēng)將對(duì)主要品類(lèi)嬰兒配方奶粉標(biāo)準(zhǔn)出廠價(jià)格進(jìn)行下調(diào)。

　　除貝因美外，A股上市乳企普漲，光明乳業(yè)上漲7.6%，皇氏乳業(yè)和三元股份漲幅超過(guò)4%，伊利股份上漲3.4%。

　　陳連芳表示，此前國(guó)家九部委出臺(tái)有關(guān)奶粉行業(yè)整治的政策措施，有利于國(guó)內(nèi)大型正規(guī)乳企，因此，國(guó)內(nèi)乳企的基本面是好的。另外，發(fā)改委的反壟斷調(diào)查目前顯示的品牌主要是洋奶粉，這也利好國(guó)內(nèi)乳企。

　　中金公司分析認(rèn)為，短期市場(chǎng)情緒面會(huì)有利于中端品牌，但未來(lái)行業(yè)的定價(jià)權(quán)依然掌握在具有品牌力的企業(yè)手中。

　　■ 分析

　　洋奶粉降價(jià)或擠壓國(guó)內(nèi)乳企利潤(rùn)

　　東方艾格高級(jí)乳業(yè)分析師陳連芳表示，此番反壟斷調(diào)查對(duì)國(guó)內(nèi)乳企有利有弊。

　　他分析，首先，國(guó)外惠氏等品牌在反壟斷的壓力下降價(jià)后，在奶源價(jià)格上漲的情況下，如果不將成本轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者，就會(huì)使得利潤(rùn)降低。因此，其在中國(guó)營(yíng)銷(xiāo)方面的支出會(huì)縮減，從市場(chǎng)方面來(lái)說(shuō)，對(duì)國(guó)內(nèi)乳企是有利的。

　　但他也表示，國(guó)外品牌降價(jià)會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)乳企的價(jià)格產(chǎn)生一定的壓力。此前，國(guó)外品牌價(jià)格很高，國(guó)內(nèi)乳企有很大的價(jià)格空間，可以參照國(guó)外品牌將價(jià)格定得高一些，而反壟斷后，國(guó)內(nèi)品牌也可能出現(xiàn)降價(jià)，至少不能提價(jià)了。這也壓縮了國(guó)內(nèi)乳企的利潤(rùn)。

　　中金公司在一份食品飲料行業(yè)研究報(bào)告中稱(chēng)，本次受到調(diào)查的均是終端價(jià)格較高的奶粉品牌，作為行業(yè)價(jià)格標(biāo)桿的高端奶粉倘若價(jià)格重心下移,中檔產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)將加劇。（李蕾）