摩根大通中國首席經(jīng)濟學家朱海斌4日發(fā)布《中國月度數(shù)據(jù)展望》稱，一系列數(shù)據(jù)的疲軟表明中國短期內的增長勢頭仍脆弱。不過預計未來幾周銀行間市場的資金壓力將有所緩和。

　　朱海斌分析說，1至5月份中國固定投資增速同比回落，原因在于制造業(yè)投資的持續(xù)疲軟，但基礎設施投資增長強勁。受官方嚴厲打擊虛高出口報貨價影響，5月份出口增速環(huán)比季調回落3.9%。

　　朱海斌指出，零售額增速反彈(4月-5月環(huán)比季調平均增長1.1%，而一季度環(huán)比季調增速為0.6%)以及工業(yè)企業(yè)利潤的改善是各項數(shù)據(jù)中的亮點，但6月份匯豐制造業(yè)PMI回落至48.2，是自去年10月以來的最低值，統(tǒng)計局制造業(yè)PMI也回落至50.1的4個月最低。

　　不過，銀行“錢荒”局面有望得到緩解。朱海斌表示，中國央行此次強硬做法的背后動機包括兩個層面。第一，希望冷卻市場對進一步放松貨幣/信貸的預期。第二，人民銀行希望迫使銀行妥善管理風險，抑制市場的投機活動。

　　未來幾周銀行間市場的資金壓力將緩和。但朱海斌強調，這一事件的影響并沒有過去，而且市場仍擔心會收緊貨幣政策。這一風險可能來自兩個渠道，其一是信貸增長的放緩，其二是較高的資本成本轉嫁至最終借款人(即貸款利率更高)。

　　朱海斌強調，如果上述風險確實發(fā)生，那么實際已收緊的貨幣狀況可能將引發(fā)去杠桿化，并增加經(jīng)濟活動的下行壓力。

　　他表示，中國央行在糾正潛在的收緊傾向方面仍存在政策空間：通過公開市場操作手段使流動性保持穩(wěn)定、降準、如有必要下調政策利率等方式均可使用。(記者 周銳)

(來源:中國新聞網(wǎng))