“今年以來(lái),收費(fèi)公路行業(yè)的外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境發(fā)生了較大變化,對(duì)高速公路個(gè)股影響整體偏利空。”巨豐投顧交運(yùn)行業(yè)分析師丁臻宇表示,經(jīng)濟(jì)增速放緩導(dǎo)致了高速公路車流量,特別是貨車流量增速的下滑,而重大節(jié)假日實(shí)行小客車免費(fèi)通行和“綠色通道”免費(fèi)車輛增加,對(duì)高速公路上市公司的項(xiàng)目收入也帶來(lái)了一定負(fù)面影響。

　　Wind資訊數(shù)據(jù)顯示,按申萬(wàn)二級(jí)行業(yè)分類,在高速公路板塊的19家上市公司中,目前已有10家正式發(fā)布半年報(bào),其中,重慶路橋、楚天高速、東莞控股、中原高速等4家公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng),而華北高速、湖南投資、贛粵高速等6家公司業(yè)績(jī)出現(xiàn)同比下滑。而在發(fā)布上半年業(yè)績(jī)預(yù)告且尚未披露半年報(bào)的公司里,粵高速A凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)下降55%至75%。

　　雖然高速公路上市公司業(yè)績(jī)大多表現(xiàn)不佳,但其毛利率卻居高不下。半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示,重慶路橋、楚天高速、東莞控股的毛利率分別高達(dá)89.96%、68.76%、68.03%,與被視為“暴利”行業(yè)的白酒業(yè)較為接近�！案咚俟�路毛利率高是行業(yè)的整體特性。一旦高速公路投產(chǎn),其成本主要是日常維護(hù)費(fèi)用,虛高的毛利率容易被巨額的折舊及財(cái)務(wù)費(fèi)用等抵消�！倍≌橛畋硎�,在算入這些折舊及財(cái)務(wù)費(fèi)用后,高速公路公司最終利潤(rùn)并不會(huì)很高。

　　在上半年業(yè)績(jī)?cè)鏊偾芳阎�際,高速公路上市公司的整體股價(jià)表現(xiàn)也頗為一般。今年以來(lái),截至8月22日收盤,高速公路子板塊整體下跌5.21%,在交通運(yùn)輸8個(gè)子板塊中排名偏后,但跑贏了同期分別下跌8.90%、9.56%的上證綜指和深證成指。

　　而從個(gè)股來(lái)看,年初至今,19家上市公司中僅有5家公司股價(jià)實(shí)現(xiàn)上漲,寧滬高速、楚天高速、東莞控股等3家公司漲幅分別為8.77%、5.86%、3.34%,而有9家公司跌幅超過(guò)10%,其中,四川成渝、龍江交通、吉林高速等3只個(gè)股領(lǐng)跌,分別下跌了17.58%、17.46%、16.87%。

　　“高速公路股的股價(jià)彈性相對(duì)偏低,是傳統(tǒng)的防御性股票。今年以來(lái),A股整體呈震蕩下調(diào)態(tài)勢(shì),市場(chǎng)的總體機(jī)會(huì)并不多。在這種大的環(huán)境下,高速公路板塊也未能有較好表現(xiàn)�！倍≌橛畋硎�,一般而言,高速公路個(gè)股多在歷史大牛市的末端才有補(bǔ)漲機(jī)會(huì)。

　　實(shí)際上,高速公路股不被投資者所追捧,還有一個(gè)重要原因在于其股息率普遍偏低。益盟操盤手分析師王邵炎認(rèn)為,由于高速公路股屬于全年收入穩(wěn)定、分紅值得期待的投資標(biāo)的,投資者較為看重的是其股息。但目前高速公路個(gè)股的凈利率偏低,意味著股息也較低,投資者回報(bào)相對(duì)較少,因而導(dǎo)致其二級(jí)市場(chǎng)成交量和股價(jià)低迷。

　　在整個(gè)行業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪彙⒐蓛r(jià)表現(xiàn)黯淡之際,高速公路上市公司如何破解這一困局成為市場(chǎng)關(guān)注的熱點(diǎn)。從上半年實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的公司來(lái)看,重慶路橋是因?yàn)楣�司參股企業(yè)重慶渝涪高速公路有限公司經(jīng)營(yíng)情況較好,使股權(quán)投資收益增加,以及重慶銀行分紅增加所致。而東莞控股則加大對(duì)穩(wěn)健理財(cái)產(chǎn)品的投資額度,并從對(duì)外股權(quán)投資上獲得不菲收益。

　　“目前高速公路公司很難擺脫市場(chǎng)對(duì)于其長(zhǎng)期免費(fèi)的悲觀預(yù)期,高速公路運(yùn)營(yíng)企業(yè)的成長(zhǎng)性將因此受到較大制約,尋求新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)是行業(yè)內(nèi)企業(yè)未來(lái)的發(fā)展方向。高速公路上市公司要憑借資金實(shí)力,實(shí)現(xiàn)多元化發(fā)展�！蓖跎垩妆硎�。

(來(lái)源:經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào))