在自貿(mào)區(qū)細則即將出臺之際，一方面在大盤出現(xiàn)回調(diào)的大環(huán)境下，前期漲幅過大的自貿(mào)區(qū)概念股有回調(diào)的需要；另一方面市場也會擔憂具體細則沒有之前暢想的那么好，有潛藏的風(fēng)險，因此，出于安全考慮，前期投機資金部分回撤也在情理之中

　　6月以來，上海自貿(mào)區(qū)概念股進入瘋狂的上升通道，在自貿(mào)區(qū)即將掛牌之際，概念股卻出現(xiàn)集體回調(diào)，這是介入機會，還是利好兌現(xiàn)轉(zhuǎn)利空。

　　多空激烈爭辯

　　9月26日，上海自貿(mào)區(qū)概念股出現(xiàn)集體回調(diào)，個股全線下跌，板塊整體跌幅達到8.47%。東方創(chuàng)業(yè)、錦江投資、浦東建設(shè)、外高橋、上海物貿(mào)、亞通股份、張江高科、華貿(mào)物流等12只個股跌停。

　　“難道是利好兌現(xiàn)變利空？”昨日，在東方證券某營業(yè)部大廳內(nèi)，一位梁姓股民和記者討論自貿(mào)區(qū)概念股時顯得有些惴惴不安。據(jù)了解，他持有兩只自貿(mào)區(qū)概念股，盈利比例已經(jīng)翻番，這樣的大幅回調(diào)已經(jīng)擦掉了他一部分收益。

　　同樣持有自貿(mào)區(qū)概念股的另一位股民吳鑫則非常淡定�！白再Q(mào)區(qū)將給上海經(jīng)濟帶來的刺激是難以想象的。這一波可能漲得有些快了，但從長遠來看，自貿(mào)區(qū)概念股的趨勢決定是向上的�！�

　　這一波自貿(mào)區(qū)概念股的走勢確實走得又快又強。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，今年6月以來，截至9月25日，19只概念股中，外高橋、上海物貿(mào)、上港集團、華貿(mào)物流、長江投資、陸家嘴、百視通等7只個股的漲幅已經(jīng)翻番。其中，經(jīng)歷過停牌的外高橋在17個交易日里，上漲了307.44%，名副其實的大牛股。

　　“經(jīng)歷過前期的無限美好暢想，在自貿(mào)區(qū)細則即將出臺之際，一方面在大盤出現(xiàn)回調(diào)的大環(huán)境下，前期漲幅過大的自貿(mào)區(qū)概念股有回調(diào)的需要；另一方面市場也會擔憂具體細則沒有之前暢想的那么好，有潛藏的風(fēng)險，因此，出于安全考慮，前期投機資金部分回撤也在情理之中�！鄙虾Ｒ患宜侥蓟�金投資經(jīng)理對記者表示，“我們還是比較看好未來自貿(mào)區(qū)概念股的表現(xiàn)，與天津濱海及深圳前海特區(qū)相比，從政策層面深受國家高層關(guān)懷，在經(jīng)濟層面上經(jīng)濟指標、核心優(yōu)勢更勝一籌�！�

　　低風(fēng)險價值洼地

　　在此之前，絕大多數(shù)研究機構(gòu)都認為，現(xiàn)有自貿(mào)區(qū)范圍內(nèi)，可供開發(fā)利用的空間不足10%，因此，在園區(qū)內(nèi)擁有土地的企業(yè)將率先受益。這是外高橋等個股上漲主因。此外，從園區(qū)內(nèi)比較旺盛的產(chǎn)業(yè)需求來看，融資租賃、離岸金融、新型貿(mào)易商業(yè)業(yè)態(tài)、貿(mào)易和航運金融保險業(yè)務(wù)都非常有潛力，因此相關(guān)金融機構(gòu)的表現(xiàn)也非常突出。此外，未來空港貨運物流將面臨較大發(fā)展；港口離岸貿(mào)易和轉(zhuǎn)口貿(mào)易量將大幅提升，也帶動了部分物流企業(yè)的行情。

　　高盛在其報告中直接指出，可受益于上海自貿(mào)區(qū)政策的企業(yè)包括自貿(mào)區(qū)內(nèi)的出口企業(yè)、船運企業(yè)、航空公司、港口和相關(guān)物流公司、建筑商、房地產(chǎn)開發(fā)商、銀行、券商等。自貿(mào)區(qū)內(nèi)的購物中心、旅游業(yè)、酒店和其他娛樂設(shè)施也將獲益。

　　以自貿(mào)區(qū)概念商貿(mào)股為例，海通證券認為，這類公司實際控制人多為地方國資委,在消費環(huán)境疲弱的背景下,政府機構(gòu)、大股東與公司管理層等各相關(guān)方對“通過并購等方式實現(xiàn)國退民進，從而改善經(jīng)營效率”的訴求更可能加強，因此，友誼股份、豫園商城、新世界、益民集團等上海本地商業(yè)股值得中長期關(guān)注。這部分個股前期漲幅不算太大。

　　尋找被忽略的機會

　　整體來看，上海本地企業(yè)漲幅已經(jīng)不小。此時投資者最關(guān)心的除了追趕一些已經(jīng)上漲的低估值板塊之外，在細則出臺之后，還有哪些細化投資機會？

　　長江證券非銀金融行業(yè)分析師劉俊就表示，自貿(mào)區(qū)將為券商帶來的業(yè)務(wù)方向包括投資類、融資類、財務(wù)管理類和交易類業(yè)務(wù)。這似乎是投資者忽略的一塊領(lǐng)域。

　　劉俊認為，具體的創(chuàng)新業(yè)務(wù)則包括為跨境融資提供投行服務(wù)、為區(qū)內(nèi)企業(yè)提供新型融資服務(wù)、為境內(nèi)外投資者提供財富管理業(yè)務(wù)和參與區(qū)內(nèi)各類金融市場的建設(shè)。他預(yù)測未來三年自貿(mào)區(qū)人民幣債券規(guī)模有望突破1萬億元，管理的高凈值客戶資產(chǎn)規(guī)模將達到1.65萬億元，而離岸債券和股票市場合計達7.31萬億元。

　　此外，申銀萬國證券研究所首席宏觀分析師李慧勇此前在報告中提及，短期內(nèi)主要受益的區(qū)域還是集中在自貿(mào)區(qū)內(nèi)部，以外高橋地區(qū)為核心擴展至洋山港臨港新城與機場保稅區(qū)，但隨后將輻射至全上海乃至長三角地區(qū)的經(jīng)濟區(qū)域。中期與長期來看，伴隨著試點區(qū)域得到逐步擴大，東部沿海城市的自貿(mào)區(qū)申請得到批準，開放促改革的“制度紅利”將很快受益全國�！爸贫燃t利”主要體現(xiàn)在經(jīng)濟輻射作用與試點推廣作用。

　　因此，在上海本地股已經(jīng)被爆炒的情況下，可以適度關(guān)注一些可能受益的外圍個股。