股市擴(kuò)容東方不亮西方亮 A股再融資不亞于IPO

　　一場(chǎng)并購(gòu)、一次增發(fā)，讓上市公司皆大歡喜。數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)A股僅增發(fā)再融資就超過(guò)9000億元，10月份的9個(gè)交易日已經(jīng)出了592億元的方案，平均每天66億元，不少增發(fā)融資是用于收購(gòu)項(xiàng)目。有市場(chǎng)分析認(rèn)為，A股似乎已淪為唐僧肉，雖然IPO暫停，但場(chǎng)內(nèi)公司圈錢(qián)成癮，如果沒(méi)有新增資金入場(chǎng)，這些方案實(shí)施，將會(huì)使A股患上貧血癥。

　　文/表 記者張忠安

　　現(xiàn)象 1 增發(fā)離職減持 上市公司赤裸裸圈錢(qián)

　　“股市雖然有融資功能，但這樣密集的增發(fā)、離職、減持，簡(jiǎn)直就是赤裸裸地圈錢(qián)嘛�！�50歲左右的資深股民張先生對(duì)近期A股接二連三地再融資非常反感。記者粗略統(tǒng)計(jì)，股市再融資井噴，僅10月份的短短9個(gè)交易日，發(fā)布的融資方案就達(dá)到591.77億元，平均每天65.77億元。

　　停牌5個(gè)月之久的圣萊達(dá)昨日復(fù)牌，雖然重組利好讓股價(jià)封死漲停，但一張巨大的融資賬單讓A股再次面臨抽血。根據(jù)方案，該公司將以8.30元的價(jià)格增發(fā)7.6億股，累計(jì)融資額度達(dá)到63億元。這也是繼招商證券17日推出120億元定向增發(fā)后又一筆大的融資方案。招商證券的再融資方案，計(jì)劃以不低于10.71元/股的價(jià)格發(fā)行11.20億股，預(yù)計(jì)募集資金在120億元左右。截至昨日收盤(pán)，A股10月份已有26家公司發(fā)布定向增發(fā)預(yù)案，而且“扎堆”現(xiàn)象非常明顯，18日三家公司公布增發(fā)預(yù)案，17日有5家，16日4家。

　　有統(tǒng)計(jì)顯示，今年以來(lái)，滬深兩市增發(fā)再融資計(jì)劃達(dá)到9071.12億元。其中，315家上市公司發(fā)布增發(fā)預(yù)案，募資總額預(yù)計(jì)將達(dá)到6363.7億元，分別較2012年全年增長(zhǎng)32.14%、11.08%。京東方A胃口最大，計(jì)劃通過(guò)定向增發(fā)募集460億元。另外，近200家公司已經(jīng)實(shí)施增發(fā)，合計(jì)從市場(chǎng)上抽取資金2707.42億元，而興業(yè)銀行以236億元領(lǐng)銜，云天化、深圳能源等增發(fā)賬單規(guī)模也都在百億元之上。

　　現(xiàn)象 2 高溢價(jià)收購(gòu) 賣(mài)公司持股票兩邊賺錢(qián)

　　市場(chǎng)這么弱，上市公司哪來(lái)的底氣如此大規(guī)模扎堆再融資？記者對(duì)比發(fā)現(xiàn)，理由最多的就是收購(gòu)。因收購(gòu)而增發(fā)的個(gè)股，不僅被收購(gòu)對(duì)象、上市公司高管等賺得盆滿缽滿，而且股價(jià)還憑借并購(gòu)概念而連續(xù)漲停。有業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，今年以來(lái)動(dòng)輒幾十倍的高溢價(jià)收購(gòu)，到底是為股民著想，還是有著各自的算盤(pán)，都值得懷疑。

　　二級(jí)市場(chǎng)上，有并購(gòu)重組做后盾，再融資已不是洪水猛獸，反而個(gè)股紛紛漲停。順榮股份、掌趣科技等都連續(xù)漲停，其中順榮股份截至昨日收盤(pán)，已連續(xù)7個(gè)交易日漲停，掌趣科技也3個(gè)漲停，中創(chuàng)信測(cè)更是連收11個(gè)漲停。

　　“當(dāng)然從并購(gòu)重組到再融資，再到股價(jià)大漲，股民肯定很開(kāi)心，但相對(duì)而言，最大的贏家還是上市公司持股高管和被收購(gòu)對(duì)象的原始股東�！币晃蝗�商人士告訴本報(bào)記者。有股民也懷疑，頻繁的高溢價(jià)收購(gòu)，再到二級(jí)市場(chǎng)再融資，上市公司毫發(fā)無(wú)損，但相關(guān)高管們卻一夜集體暴富。

　　掌趣科技剛剛以25.5億元的總價(jià)收購(gòu)兩家游戲公司股權(quán)，平均溢價(jià)接近30倍�！斑@么高的溢價(jià)，受益最直接的肯定是掌趣科技和上游信息原有的股東�！鄙鲜鋈�商人士指出。同時(shí)，該公司董事長(zhǎng)目前持股接近2億股，財(cái)富三天就增加了15億元左右。

　　而樂(lè)視網(wǎng)高溢價(jià)收購(gòu)花兒影視，不僅讓花兒原股東突發(fā)橫財(cái)，樂(lè)視網(wǎng)實(shí)際控制人登上創(chuàng)業(yè)板首富。華誼兄弟高價(jià)將常升攬入懷中，收益最大是張國(guó)立和王氏家族。

　　“我看不懂這些中介機(jī)構(gòu)的評(píng)估報(bào)告，更看不懂為啥有那么高的溢價(jià)。甚至有些人不僅賣(mài)公司大賺一筆，還可以持有上市公司股票，兩方面都賺錢(qián)。背后會(huì)不會(huì)有利益關(guān)系��？”股民張先生發(fā)出如此疑問(wèn)。

　　影響：

　　分流二級(jí)市場(chǎng)資金A股上漲受壓制

　　面對(duì)A股扎堆再融資，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，雖然多數(shù)還是初步方案，在目前市場(chǎng)信心依然較弱、新增資金規(guī)模不大的情況下，如果賬單兌現(xiàn)，恐怕會(huì)對(duì)大盤(pán)反彈上漲不利。

　　周三由于市場(chǎng)傳言IPO重啟腳步臨近，大盤(pán)大幅走低。華泰聯(lián)合證券投資顧問(wèn)指出，從每次IPO傳聞出來(lái)后的市場(chǎng)表現(xiàn)看，A股投資者對(duì)新增股票供應(yīng)很反感，“但由于IPO市場(chǎng)關(guān)注度比較高，投資者每次反應(yīng)卻很激烈，實(shí)際上，不考慮債市，僅增發(fā)規(guī)模，股市的融資都不亞于IPO�！边@位投資顧問(wèn)認(rèn)為。而記者也看到，即使已經(jīng)上市的公司，再融資規(guī)模超過(guò)IPO的不在少數(shù)，有的甚至相當(dāng)于多個(gè)IPO規(guī)模。如招商證券將要推出120億元的定向增發(fā)，但該公司2009年IPO的融資規(guī)模也只有111億多元。

　　“實(shí)際上，市場(chǎng)不缺錢(qián)，M2早都超過(guò)100萬(wàn)億了，但24萬(wàn)億的市值每天的成交量不到3000億元。這說(shuō)明資金不愿入股市，因?yàn)橘嵅坏藉X(qián)。但一級(jí)市場(chǎng)總體還是穩(wěn)賺不賠的，吸引力相對(duì)挺大的。本來(lái)100萬(wàn)的資金，現(xiàn)在要分流30萬(wàn)到一級(jí)市場(chǎng)，那二級(jí)市場(chǎng)肯定就錢(qián)少�！鄙钲谀郴�金公司分析師告訴記者。因此，他認(rèn)為，從總體規(guī)模上看，如果沒(méi)有利好吸引更多的新增資金入市，這些再融資實(shí)施后，可能使得A股更加貧血，上漲受到壓制。