中國PE投資有些緊張、迷茫。在IPO暫停9個月后，大量的PE淪為僵尸，解散和出走成為這個貴族行業(yè)早衰的前兆。

九鼎投資注定是行業(yè)的標桿，其一舉一動備受業(yè)界關注。一個職業(yè)經(jīng)理人的出走讓九鼎投資再次被聚焦，盡管這個行業(yè)并不缺乏新聞。

與其說是禹勃單飛創(chuàng)業(yè)恰逢PE集體遭遇轉折的緊要關頭而備受關注，倒不如說是業(yè)界側目于顛覆者九鼎投資如何突圍。事實上，在禹勃之前，一些鼎鼎大名的PE大佬們紛紛以各種形式退隱江湖，但都無一例外地歸于平寂。

外界對于九鼎投資爭議頗大，九鼎投資曾被貼上“PE工廠”的標簽，悲觀者認為，九鼎投資流水性作業(yè)的方式正遭受重大挑戰(zhàn)，而禹勃的出走更加劇了這種猜測。

客觀地看，禹勃作為在醫(yī)藥領域頗有心得和人脈的投資經(jīng)理，其離開難免帶來一定的影響，但這種影響不會沖擊九鼎投資穩(wěn)固的管理架構和職業(yè)團隊，市場上有些過于放大，不乏有借機炒作成分。在九鼎投資野蠻生長的8年間，不乏有關鍵崗位的職業(yè)經(jīng)理人、甚至更為核心的人物離開，但九鼎投資依然用自己特有的內(nèi)生力量消解了種種不利，實現(xiàn)了迅猛的崛起。

一直以來，草根出生的九鼎顛覆了PE界的高、富、帥形象。盡管出生草根，但九鼎卻烙上了川軍的“王者”之氣，敢于冒險卻又歸于理性；理性之中卻不乏速度；行事果敢卻善于創(chuàng)新。透析九鼎的基因里，并不倡導個人英雄主義，而是更強調(diào)團隊整體力量及分工協(xié)作。事實上，九鼎給外界的印象，也不是一位或幾位被人記住的投資明星，而是一個整體。

從九鼎的投資決策機制設置可見，也是絕對注重團隊意見。九鼎的投資決策委員會共有7人（禹勃不在其中），只有獲得5票或以上的項目才能獲得投資。值得一提的是，7個人中沒有任何一個人有一票否決權或一票決定權。這也有別于不少PE機構的創(chuàng)始合伙人享有對項目的一票否決權或一票決定權的傳統(tǒng)。

在禹勃離開之前，其醫(yī)藥方向的投資便開始由九鼎合伙人吳強重新主導，九鼎投資因此也完成了一次轉型的試探：開展醫(yī)藥行業(yè)的并購。在IPO退出通道暫時受阻的情況下，上海萊士并購了一家擬IPO企業(yè)邦和藥業(yè)，九鼎投資由此實現(xiàn)了并購退出；在投資天煌制藥的同時幫助其收購了一家醫(yī)藥企業(yè)，完成了結合并購運作的參股投資經(jīng)典案例。

這次并購是醫(yī)藥行業(yè)的一次嘗試，更多的并購也將就此展開。醫(yī)藥出牛股，更多的醫(yī)藥公司將通過并購的方式做大做強。目前，市場上醫(yī)藥行業(yè)的并購才剛剛開始，這類交易會越來越多，資本的持續(xù)涌入，將會極大地抬升并購標的估值。這一點與風起云涌的手機游戲市場類似。據(jù)悉，中國PE界已有多家醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)投資基金相繼設立，九鼎已先行一步再次走到了市場前面。

九鼎正在進行“物種升級”以適應環(huán)境的變化，轉型已在內(nèi)部達致共識并明確方向，即在保持PE金融資本屬性的前提下，不斷提高產(chǎn)業(yè)資本能力。

中國PE投資已經(jīng)走到了重要的轉折點。整個行業(yè)進入調(diào)整期，洗牌與整合正在進行，行業(yè)生態(tài)也正呈現(xiàn)出新的面貌——重返價值投資、競爭格局多元化和強化政策引導。在九鼎的共識里，投資方向要更為專業(yè)化，投資重心前移，穩(wěn)扎穩(wěn)打，此外，參與行業(yè)發(fā)展的集中整合，從行業(yè)并購中尋找大量機會。

投資一個企業(yè)、扶持一個行業(yè)、振興一個產(chǎn)業(yè)。作為轉型的組成部分，九鼎在并購、債權基金，以及證券投資基金等業(yè)務方面也有新的規(guī)劃和布局。

退出難、募資難。不可否認，中國PE遭遇了暫時的困難，但絕不能因此認為PE已到黃昏。相反，中國PE的前景依然遠大和光明，中國資本市場還依然年輕并極具成長性。

站在30年后權衡現(xiàn)在，不注重短期利益得失，九鼎之志高遠。正如九鼎合伙人黃曉捷在一次內(nèi)部會議上表示，相比國際上著名的資產(chǎn)管理公司動輒成千上萬億美元的資產(chǎn)管理規(guī)模，中國最大的資產(chǎn)管理機構的資金也僅僅只有上百億美元，差距甚大。作為一個充分市場化的行業(yè)，市場應該允許PE犯錯，資產(chǎn)價格會隨著時間和環(huán)境發(fā)生變化，交易失敗正是金融市場局部風險的釋放，應該給PE們更多時間和耐性。