中金公司：財稅改革是重頭戲收入分配改革將拉動消費

　　本報實習(xí)記者 趙靜揚

　　中國國際金融有限公司首席經(jīng)濟學(xué)家彭文生12日表示，十八屆三中全會明確了財稅體制改革的方向，這一領(lǐng)域?qū)⒊蔀楦母镏仡^戲。下一步營業(yè)稅改增值稅、房產(chǎn)稅和消費稅等改革有望深化。此外，會議提出讓發(fā)展成果更多更公平惠及全體人民、改革收入分配制度，有利于激發(fā)低收入人群消費能力，提升整體消費水平。

　　彭文生表示，雖然會議沒有涉及具體財稅改革措施，但改革方向已經(jīng)明確。目前已在試點或討論的營改增、房產(chǎn)稅以及消費稅都是下一步可預(yù)期的內(nèi)容。對于營改增以及房產(chǎn)稅，未來有望在現(xiàn)有試點基礎(chǔ)上擴大范圍，實施力度也將更大，營改增有望在2015年全面完成。對于近期熱議的消費稅改革，實際上這是從中央征收更改為地方征收，并非征收新的稅種。改革后，有利于改變地方政府重投資輕經(jīng)濟效益的模式，未來地方政府或因此更加注重經(jīng)濟發(fā)展質(zhì)量。但短期來看，財稅體制改革或?qū)ν顿Y產(chǎn)生一定沖擊，投資市場應(yīng)對此予以注意。

　　此外，彭文生還提到，會議強調(diào)發(fā)展成果更多更公平惠及全體人民，形成合理有序的收入分配格局，現(xiàn)階段收入分配差距較大，低收入人群消費欲望大但能力不足，而高收入人群拉動作用有限�？s小貧富差距后，將激發(fā)低收入人群的消費水平，從而擴大整體消費能力，對經(jīng)濟發(fā)展將產(chǎn)生積極影響。

　　中信證券：改革決心超預(yù)期文化等五大產(chǎn)業(yè)有望受益

　　□本報實習(xí)記者 危煒

　　中信證券（600030）宏觀策略組認為，文化、環(huán)保節(jié)能、軍工、教育、醫(yī)療養(yǎng)老等五大產(chǎn)業(yè)有望近期獲得政策扶持，看好文化傳媒、信息安全等tmt行業(yè)長期發(fā)展。十八屆三中全會還透露出城鎮(zhèn)化速度、經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級有望超出預(yù)期的信號。

　　中信證券宏觀策略組表示，會議公報內(nèi)容和預(yù)期類似，且改革決心比預(yù)期大，尤其在對政府和市場功能劃分方面提法十分明確，有很大突破。但此前很多人預(yù)測公報將把改革方案和盤托出，但實際上確定了改革的方向、目標和組織保障，涉及的具體措施比較少。由此可見，未來改革將是一場持久戰(zhàn)。

　　從具體內(nèi)容看，對某些產(chǎn)業(yè)的描述和市場預(yù)期基本相符，比如財稅體制改革、金融改革、對外開放、土地制度、信息安全等。對文化領(lǐng)域、生態(tài)文明、城鄉(xiāng)一體化等大篇幅描述超出預(yù)期，成為突出亮點。由此也可推測，城鎮(zhèn)化進程可能快于市場預(yù)期。此外，會議提出使市場在資源配置中起決定性作用的提法前所未有，預(yù)示著經(jīng)濟轉(zhuǎn)型與政府職能轉(zhuǎn)變提速。

　　中信證券宏觀策略組提醒，自去年12月以來改革預(yù)期對市場起到重要支撐作用。此次三中全會公報將成為市場邏輯的拐點，雖然短期仍能為市場提供支撐，但從中長期來看，這一作用將逐漸減弱，經(jīng)濟基本面將是決定市場走向關(guān)鍵。

　　民生證券：關(guān)注落實會議精神

　　□本報實習(xí)記者 李超

　　民生證券研究院副院長、首席宏觀研究員管清友12日表示，十八屆三中全會公報總體上比較穩(wěn)健。從公報看，國企地位沒有發(fā)生變化，未來的國企改革著重是在機制層面而不是在體制層面。未來國企分拆、股權(quán)激勵推行的可能性不大，特別是在中央企業(yè)層面。地方政府方面可能會有一些包括股權(quán)激勵在內(nèi)的試點。而各部委、地方政府對會議精神的貫徹情況還有待關(guān)注。

　　管清友認為，國家安全委員會的成立，將綜合考慮國家安全戰(zhàn)略，對市場的影響可能會在安保、軍工方面有所體現(xiàn)。

　　他表示，在財稅體制調(diào)整方面，上收財權(quán)事權(quán)的方向已經(jīng)比較明確。預(yù)算民主化可能會有所突破。對市場來講，上收財權(quán)事權(quán)在將來一定會促成建立全國統(tǒng)一的社保、醫(yī)療兜底的網(wǎng)絡(luò)。

　　管清友表示，未來應(yīng)關(guān)注各部委、地方政府在貫徹三中全會的精神過程中的實際操作。應(yīng)重點關(guān)注三個方面：一是衛(wèi)計委、財政部、發(fā)改委、央行、商務(wù)部等部委貫徹三中全會精神的情況；二是關(guān)注上海、廣西、新疆、廣東等沿海沿邊地方政府有關(guān)開放的動態(tài)；三是關(guān)注國土資源部、住建部關(guān)于土地改革、房地產(chǎn)政策調(diào)控的政策信息。

　　業(yè)內(nèi)人士認為，市場由“基礎(chǔ)性作用”到“決定性作用”的表述，或預(yù)示著下一步市場在電力、煤炭、礦產(chǎn)資源、市政公用事業(yè)、污水治理等資源價格改革方面會有空間。

　　三中全會提出要成立全面深化改革領(lǐng)導(dǎo)小組，作用不亞于原來一直討論的體改委，甚至比體改委的作用還要大。體改委是國務(wù)院的組成部分，現(xiàn)在中央直接成立領(lǐng)導(dǎo)小組，協(xié)調(diào)的力度會更大一些。在改革的頂層設(shè)計方面一直在推進，但如果過于急躁，期待過高，反而對改革事業(yè)、改革者未必有利。

　　民生證券首席經(jīng)濟學(xué)家邱曉華表示，三中全會明確了改革的總方向，提出了2020年改革的目標，突出了五大建設(shè)為體的改革新內(nèi)涵，強調(diào)了兩個決定性，即市場作用的決定性和改革成果的決定性�？梢灶A(yù)期新的要求對未來的改革和建設(shè)會起到?jīng)Q定性作用。