【本周觀察】

    新常態(tài)下的東北振興

    有媒體稱，國務院將于近期下發(fā)支持東北振興若干政策舉措的意見。7月31日，李克強總理召開了國務院振興東北地區(qū)等老工業(yè)基地工作會議，這也提高了該區(qū)域政策的預期。當前，東北地區(qū)經(jīng)濟增速持續(xù)回落。這與前期國家直接給予東北的各種政策效應在逐步減退有關(guān)，且東北經(jīng)濟主要靠投資拉動的效應也在減弱。此外，制約東北振興的體制性、機制性和結(jié)構(gòu)性矛盾尚未根本解決，國企改革有待深化等問題成為共識。新常態(tài)下，政策必將順應趨勢，重新為東北發(fā)展注入新動力。預計政策內(nèi)容將十分豐富，可能會涉及城市轉(zhuǎn)型、國企改革、農(nóng)業(yè)、金融、基建、民生、環(huán)保和擴大開放等諸多方面。

    下半年的政策綱領(lǐng)

    8月上旬后，貸款每天保持300億-500億元增量。但7月社會融資規(guī)模和貸款數(shù)據(jù)較6月驟降，市場躁動，有人稱降息在國慶節(jié)前后。14日，國務院39號文發(fā)布，提出解決小微企業(yè)融資難、融資貴問題的十條指導意見，指定8部委協(xié)作分責�？梢哉f，該文件是下半年經(jīng)濟政策的綱領(lǐng)。意見透露了政府加快推動解決深層次問題的目標。如落實好“定向降準”措施；盡快出臺規(guī)范發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融的指導意見和管理辦法；設立銀行業(yè)金融機構(gòu)存款偏離度考核指標；支持中小微企業(yè)依托全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)開展融資；開展“保險+信貸”合作；大力發(fā)展政府支持的擔保機構(gòu)等，都明示了下半年的政策“熱點”。

    服裝業(yè)“寒冬”已過？

    近日，多家福建服裝企業(yè)老總失聯(lián)的傳聞，引爆了福建服裝業(yè)“寒冬”是否再次來襲的追問�；蛟S，“寒冬”一直也沒有退去。整個中國服裝業(yè)，不單是福建，正面臨著內(nèi)外多重夾擊。與國際大品牌有相同的字眼而進行營銷的品牌不在少數(shù)，品牌同質(zhì)化嚴重，眾多品牌一窩蜂的行為也導致了產(chǎn)能和產(chǎn)品嚴重過剩，特別是運動、休閑等服裝企業(yè)大部分面臨庫存高企。另外，國際大型企業(yè)紛紛將工廠轉(zhuǎn)移到人力和原料成本更低的東南亞國家，且以低價的電商渠道沖擊我國企業(yè)。這是整個行業(yè)的大趨勢，轉(zhuǎn)型是當務之急，這個過程可能不會太快。

    雷士照明提供的民企轉(zhuǎn)型教訓

    雷士風波背后，折射的是民企轉(zhuǎn)型過程中企業(yè)家與投資方之間難以企及的平衡。盡管中國商業(yè)環(huán)境越來越正規(guī)，但從貝恩和國美、鼎暉和俏江南再到閻焱、德豪對雷士，類似戲碼一再上演。這些民營企業(yè)的轉(zhuǎn)型之痛教訓。在中國現(xiàn)有環(huán)境下，完善公司治理之路漫長。雷士風波不管如何收場，但其注定不會是孤本，創(chuàng)投之間博弈的事件還將發(fā)生。資本一定是“野蠻人”嗎？問題的關(guān)鍵在于，建立更能保障雙方平等利益的契約，各司其職。而當務之急，中國本土企業(yè)更應著手提高應對資本獵食者的能力。

    本周財經(jīng)人事

    袁家軍，任浙江省委常委、常務副省長；

    方西屏，安徽省淮南市委書記，接受調(diào)查

    靳瑞林，山西省大同市原副市長，被開除黨籍公職；

    湯愛軍，呼和浩特市原市長，接受調(diào)查；

    潘曉東，河北省交通運輸廳副廳長，接受調(diào)查；

    祁亮山，鄭煤集團黨委常委、鄭煤電總經(jīng)理，接受調(diào)查；

    廖榮納，正菱集團主席，被通緝。

    【下周要點】

    【8月21日】習近平就任以來首訪蒙古國

    21日至22日，習近平就任國家主席以來首次對蒙古進行國事訪問，這是中國國家元首11年首次出訪蒙古，也是習近平主席繼韓國后第二次單獨出訪一個國家。有外媒稱，蒙古正尋求8月與中國簽署一項燃氣項目和供應協(xié)議。協(xié)議將包括建設兩座煤制氣工廠，其中95%的產(chǎn)量將通過管道運往中國，工廠料將在2019年開始生產(chǎn)。蒙古經(jīng)濟發(fā)展部副部長則表示，與中國石化的初步協(xié)議可能在此間簽訂。

    【8月20日】美聯(lián)儲紀要、英國央行紀要

    20日，美聯(lián)儲紀要和英國央行紀要足以吸引市場眼球。隨著結(jié)束QE日益臨近，美聯(lián)儲鷹派和鴿派的交鋒將更加激烈，而紀要將為我們很好地呈現(xiàn)鷹鴿交戰(zhàn)情況。若紀要措辭更偏鷹派，將利好美元打壓非美。英國方面，在英國央行通脹報告打壓了提前加息預期后，英國央行紀要措辭若繼續(xù)鴿派，將進一步打壓加息預期；若措辭意外鷹派則英鎊將反彈一波。

    【8月22日】杰克遜霍爾年會

    美聯(lián)儲主席耶倫和歐洲央行行長德拉基將分別在“杰克遜霍爾全球央行年會”上發(fā)表講話。耶倫和德拉基是否會對政策前景給予新的暗示？在美聯(lián)儲結(jié)束QE的日益逼近之際，耶倫是否延續(xù)其慣用的“打太極”又偏于謹慎鴿派的立場？在歐元區(qū)經(jīng)濟零增長、德國經(jīng)濟萎縮、歐元區(qū)就業(yè)市場疲軟之際，德拉基是否強化市場對推出QE的預期？值得密切關(guān)注。

    【8月20日】優(yōu)酷土豆發(fā)布二季度財報

    優(yōu)酷土豆一季度財報凈收入人民幣7.004億元（約合1.127億美元），同比增長36%；凈虧損為人民幣2.247億元（約合3610萬美元），同比下降3%。去年第四季度，優(yōu)酷土豆集團首次實現(xiàn)季度盈利。預計二季度凈營收將達人民幣9.4億-10億元。為應對廣電總局整頓政策，優(yōu)酷土豆近期向華聞傳媒控股公司國廣東方增資5000萬元，雙方將聯(lián)合開展互聯(lián)網(wǎng)電視相關(guān)業(yè)務。

    【8月18日】油價或迎年內(nèi)第六次下調(diào)

    國內(nèi)成品油調(diào)價窗口今天或再度開啟，汽柴油零售下調(diào)幅度約每噸190元。12日國際能源署下調(diào)今年原油需求增速預測，紐約商品交易所、倫敦布倫特原油期貨9月交貨價格均下跌。國內(nèi)油價調(diào)整參考的原油變化率也是負向變化。繼7月大幅下調(diào)汽柴油零售價格，如8月價格再度下調(diào)，下游買家采購意愿低迷，國內(nèi)汽柴油批發(fā)價格不斷小幅走跌。

    【8月20日】證監(jiān)會審核3公司并購重組申請

    證監(jiān)會上市公司并購重組審核委員會召開2014年第41次并購重組委工作會議，審核陜西堅瑞消防股份有限公司、河南漢威電子股份有限公司和江蘇東光微電子股份有限公司發(fā)行股份購買資產(chǎn)申請。剛于6月?lián)Q屆的并購重組委員35人均為兼職，從公募和私募基金管理公司的專業(yè)人員中分別選聘。代表性更加廣泛，有利于促進并購重組市場化改革推進。

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