八省市自發(fā)自還地方債完成招標(biāo) 利率看齊國(guó)債評(píng)級(jí)清一色AAA

　　業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，尚未發(fā)債的上海和深圳經(jīng)濟(jì)實(shí)力較強(qiáng)，地方債獲AAA評(píng)級(jí)應(yīng)該“板上釘釘”

　　■本報(bào)記者 徐 科

　　近日，北京、浙江、青島等省市相繼宣布啟動(dòng)地方債券自發(fā)自還試點(diǎn)。至此，今年試點(diǎn)的10個(gè)地區(qū)中已經(jīng)有8個(gè)完成發(fā)債，僅剩下上海和深圳尚未發(fā)債。

　　與股票不同，發(fā)行債券的核心在于到期償還本金與利息。地方債“自發(fā)自還”由以往的中央隱性擔(dān)保轉(zhuǎn)變?yōu)楦鞯刈陨硇庞玫娘@性擔(dān)保，違約風(fēng)險(xiǎn)問題引人關(guān)注。對(duì)此，標(biāo)普道瓊斯指數(shù)固定收益指數(shù)副董事梁青在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)預(yù)測(cè)，從長(zhǎng)期來講，中國(guó)的債券市場(chǎng)將有能力對(duì)風(fēng)險(xiǎn)作出更恰如其分的定價(jià)，有利于其可持續(xù)發(fā)展。她強(qiáng)調(diào)，監(jiān)管部門實(shí)施了一系列措施限制地方政府貸款過度膨脹，政策需要實(shí)施一段時(shí)間才能實(shí)現(xiàn)結(jié)構(gòu)性的變化。

　　值得注意的是，各地“自發(fā)自還”地方債的中標(biāo)利率大部分貼近甚至低于當(dāng)日同期限國(guó)債利率水平，引起了輿論關(guān)于“非市場(chǎng)化”的爭(zhēng)議。

　　“這只是暫時(shí)現(xiàn)象，因?yàn)榈胤絺�自發(fā)自還剛開始試點(diǎn)，各省市的額度都很小，占地方財(cái)政的比重都不大�？梢哉J(rèn)為，試點(diǎn)階段的地方債本身都是沒有問題的，所以可以拿到比較低的價(jià)格。”招行總行金融市場(chǎng)部高級(jí)分析師劉東亮表示，債券發(fā)行利率是否合理，主要看是否采取了公開透明的市場(chǎng)化發(fā)行方式，而不是簡(jiǎn)單地看利率水平的高低。

　　在地方債自發(fā)自還試點(diǎn)啟動(dòng)之時(shí)，我國(guó)首份地方政府債券信用評(píng)級(jí)報(bào)告也隨之發(fā)布。記者查詢中國(guó)債務(wù)信息網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，目前已發(fā)行或披露發(fā)行文件的廣東、山東、江蘇、江西、寧夏、青島以及浙江自發(fā)自還地方債，均獲得了最高的AAA評(píng)級(jí)。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，尚未發(fā)債的上海和深圳經(jīng)濟(jì)實(shí)力較強(qiáng)，地方債獲AAA評(píng)級(jí)應(yīng)該也是“板上釘釘”。

　　“第三方機(jī)構(gòu)的信用評(píng)級(jí)很關(guān)鍵，只有客觀才能真正起到約束作用。對(duì)于地方債而言，不在乎風(fēng)險(xiǎn)有多大，關(guān)鍵在于如何去甄別不同風(fēng)險(xiǎn)之間的差距�！睎|方證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家邵宇表示，地方債的信用評(píng)級(jí)要真正做到客觀公正是一件很難的事情，只能說是相對(duì)公正，但只要有參照系，就能對(duì)體系起到一定作用�！敖o地方政府打分并不難，難就難在給出的評(píng)級(jí)是否會(huì)出現(xiàn)虛高的現(xiàn)象，這對(duì)于評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)同樣是一個(gè)很大的考驗(yàn)�！�