觀察金融運(yùn)行走勢(shì)不宜拘泥于單個(gè)月的短期數(shù)據(jù)波動(dòng)，預(yù)計(jì)全年廣義貨幣供應(yīng)量增速將達(dá)到13%的預(yù)期目標(biāo)

　　中國(guó)人民銀行9月12日發(fā)布的金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，8月末，廣義貨幣（M2）同比增長(zhǎng)12.8%，增速分別比上月末和去年同期低0.7和1.9個(gè)百分點(diǎn)。M2增速自6月末達(dá)到14.7%的年內(nèi)高點(diǎn)后，已連續(xù)兩個(gè)月回落，8月份的增速更是低于13%這一全年預(yù)期目標(biāo)。

　　對(duì)此，央行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司司長(zhǎng)盛松成認(rèn)為，8月份M2增速盡管有所回落，但仍在正常范圍內(nèi)。從理論和經(jīng)驗(yàn)上看，M2增速應(yīng)略高于GDP（國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值）與CPI（居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)）增速之和，一般認(rèn)為高出約2個(gè)百分點(diǎn)較為適宜。

　　“8月份CPI同比上漲2%，上半年GDP增長(zhǎng)7.4%，M2增速高于二者之和約3.4個(gè)百分點(diǎn)”，盛松成說(shuō)。

　　8月份M2增速放緩的原因之一是翹尾因素的貢獻(xiàn)率下降�！�8月份，翹尾因素對(duì)M2增速的貢獻(xiàn)率為4.3個(gè)百分點(diǎn)，較上月回落0.9個(gè)百分點(diǎn)。剔除翹尾因素的影響，M2增速較上月提高0.2個(gè)百分點(diǎn)”，盛松成說(shuō)。

　　除翹尾因素外，不同融資方式的增減也影響了M2增速的高低。8月份，金融機(jī)構(gòu)一般貸款（包括短期貸款和中長(zhǎng)期貸款）新增4447億元，較去年同期少增2730億元；票據(jù)融資新增2367億元，較去年同期多增2491億元。

　　“一般貸款不需要向金融機(jī)構(gòu)存放保證金，其貨幣派生能力較票據(jù)融資的貨幣派生能力強(qiáng)。金融機(jī)構(gòu)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的一般貸款較去年同期減少，派生的存款較去年同期相應(yīng)減少，從而導(dǎo)致M2同比增速有所回落”，盛松成分析說(shuō)。

　　盛松成強(qiáng)調(diào)，觀察金融運(yùn)行走勢(shì)應(yīng)更多關(guān)注主要金融指標(biāo)的整體趨勢(shì)性變化，而不宜拘泥于單個(gè)月的短期數(shù)據(jù)波動(dòng)�！邦A(yù)計(jì)未來(lái)貨幣供應(yīng)量仍會(huì)保持平穩(wěn)增長(zhǎng)，全年M2增速將達(dá)到13%的預(yù)期目標(biāo)。”

　　交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平預(yù)測(cè)，全年M2增速可望達(dá)到13.5%。

　　貨幣信貸總量沒(méi)有放水，池子里貨幣已經(jīng)很多了，不可能依靠增發(fā)貨幣來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

　　從新增貸款和社會(huì)融資規(guī)�？矗�8月份的情況好于上月，但與去年同期相比仍有差距。

　　央行統(tǒng)計(jì)顯示，8月份人民幣貸款增加7025億元，比上月多增3173億元，但同比少增103億元；社會(huì)融資規(guī)模為9574億元，比上月多6837億元，但比去年同期少6267億元。

　　“從8月份的數(shù)據(jù)看，貨幣信貸和社會(huì)融資規(guī)模增長(zhǎng)處在合理區(qū)間，貨幣信貸總量沒(méi)有放水”，央行有關(guān)部門負(fù)責(zé)人說(shuō)，“今年以來(lái)我國(guó)繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，沒(méi)有依靠強(qiáng)刺激來(lái)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，而是依靠改革來(lái)激發(fā)市場(chǎng)活力，因?yàn)槌刈永镓泿乓呀?jīng)很多了，不可能依靠增發(fā)貨幣來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)�！�

　　8月份，信貸總量平穩(wěn)增長(zhǎng)，信貸結(jié)構(gòu)也持續(xù)改善。比如，金融機(jī)構(gòu)中長(zhǎng)期貸款增長(zhǎng)加快，中長(zhǎng)期貸款結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化。截至8月末，全部產(chǎn)業(yè)中長(zhǎng)期貸款余額同比增長(zhǎng)11.4%，增速較去年同期回升2.8個(gè)百分點(diǎn)。今年前8個(gè)月，全部產(chǎn)業(yè)部門中長(zhǎng)期貸款的平均增速為10.8%，較去年全年平均增速提高3.4個(gè)百分點(diǎn)。

　　“產(chǎn)業(yè)部門中長(zhǎng)期貸款增速回升表明產(chǎn)業(yè)投資回暖，金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的政策效應(yīng)逐漸顯現(xiàn)”，盛松成說(shuō)。

　　專家認(rèn)為，下半年存準(zhǔn)率和利率都有可能繼續(xù)保持基本穩(wěn)定

　　央行有關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，下一步，央行將繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，既保持定力又主動(dòng)作為，適時(shí)適度預(yù)調(diào)微調(diào)。“要在穩(wěn)定總量的同時(shí)，引導(dǎo)貨幣信貸向‘三農(nóng)’、小微企業(yè)、新興產(chǎn)業(yè)、高技術(shù)產(chǎn)業(yè)等傾斜，增強(qiáng)調(diào)控的預(yù)見(jiàn)性、針對(duì)性和有效性，繼續(xù)為經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整與轉(zhuǎn)型升級(jí)營(yíng)造穩(wěn)定的貨幣金融環(huán)境，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)科學(xué)發(fā)展、可持續(xù)發(fā)展�！边@位負(fù)責(zé)人說(shuō)。

　　連平認(rèn)為，近期貨幣政策穩(wěn)健基調(diào)不會(huì)改變，下半年采取大力度的寬松政策的可能性很小，存款準(zhǔn)備金率和利率都有可能繼續(xù)保持基本穩(wěn)定。

　　《 人民日?qǐng)?bào) 》（ 2014年09月13日 05 版）