國(guó)內(nèi)三季度宏觀經(jīng)濟(jì)公布后，市場(chǎng)對(duì)于央行降息、降準(zhǔn)的預(yù)期再度升溫。在國(guó)內(nèi)工業(yè)增加值超預(yù)期下滑、固定資產(chǎn)投資顯著回落、GDP增速降至接近7%的局面下，對(duì)于要不要降息的爭(zhēng)論甚囂塵上。反對(duì)意見甚至把期待降息上升到對(duì)改革不信任的高度。

    其實(shí)，筆者認(rèn)為市場(chǎng)期待降息和是否信任改革沒有必然關(guān)系。中國(guó)經(jīng)濟(jì)“新常態(tài)”本身就是尊重經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律的，在不同階段采取靈活的貨幣政策是普遍共識(shí)，是否降息、降準(zhǔn)都應(yīng)該取決于經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的實(shí)際情況。未來，在不改變貨幣政策大方向的同時(shí)，定向降息或者定向降準(zhǔn)的可能性仍然存在。

    降息不是改革的對(duì)立面。在復(fù)雜多變的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，采取靈活多樣的貨幣政策，既不會(huì)改變改革的目標(biāo)，也不會(huì)改變改革的路徑。十八屆三中全會(huì)以來，中央政府積極促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生。淘汰落后產(chǎn)能，發(fā)展新興經(jīng)濟(jì)已經(jīng)成為政府和市場(chǎng)的共同意愿。據(jù)新華社消息，上半年，第三產(chǎn)業(yè)增速和比重超過第二產(chǎn)業(yè)。在當(dāng)前的市場(chǎng)氛圍下，即便實(shí)行定向?qū)捤桑�中�?guó)經(jīng)濟(jì)也絕無可能回到政府主導(dǎo)大型投資項(xiàng)目，強(qiáng)行拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的時(shí)代。相反，在調(diào)結(jié)構(gòu)取得階段性成果的前提下，向“三農(nóng)”、“小微企業(yè)”、“新興經(jīng)濟(jì)”領(lǐng)域進(jìn)行“定向降準(zhǔn)”或者“定向降息”反而有利于緩解制約中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的不利因素。央行在今年的4月和6月先后進(jìn)行了兩次“定向降準(zhǔn)”用意正是如此。

    降息不是改革的對(duì)立面。經(jīng)濟(jì)騰籠換鳥也需要流動(dòng)性的支持，21世紀(jì)初，美國(guó)互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)能夠在去泡沫化的震蕩中成功轉(zhuǎn)型，與美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)寬松的貨幣政策有直接關(guān)系。目前，一些輿論之所以將降息與改革對(duì)立起來，主要是擔(dān)心地方政府重新回到大拆大建的增長(zhǎng)思路上來，而這恰恰是對(duì)改革缺乏信心的體現(xiàn)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局13日公布的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，1至8月固定資產(chǎn)投資增速為16.5%，比1－7月回落0.5個(gè)百分點(diǎn)，延續(xù)下行趨勢(shì)。在政策引導(dǎo)之下，市場(chǎng)重拾對(duì)于發(fā)展新興經(jīng)濟(jì)的熱情，國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)活躍的題材正從基建逐漸過渡到新能源汽車、核電、TMT等高科技領(lǐng)域。

    定向?qū)捤刹坏扔谌�面寬松，�?jǐn)慎評(píng)估上述變化，適時(shí)引導(dǎo)資金推進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)、引導(dǎo)區(qū)域均衡發(fā)展、拉動(dòng)消費(fèi)，有利于擴(kuò)大改革的成果。

    國(guó)家信息中心首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家范劍平今晨在接受人民網(wǎng)采訪時(shí)說，對(duì)經(jīng)濟(jì)政策解讀不要政治化，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)發(fā)生變化，政策就應(yīng)當(dāng)適時(shí)適度調(diào)整。“不應(yīng)該把降息與改革對(duì)立起來”。降息升息是相機(jī)抉擇的政策選擇，不要“上綱上線”，“上綱上線”會(huì)綁架政策選擇，失去時(shí)間窗口會(huì)后悔莫及。他強(qiáng)調(diào)，降低企業(yè)融資成本（包括降息）在前段時(shí)間國(guó)務(wù)院辦公廳有關(guān)文件中對(duì)必要性有系統(tǒng)表述，有利于實(shí)體經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中求進(jìn)。降低融資成本有許多方面可以創(chuàng)新，本身也是改革，如利率市場(chǎng)化不可走回頭路。

    數(shù)據(jù)顯示，8月份全國(guó)CPI同比上漲2.0%，漲幅較7月回落0.3個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)下4個(gè)月以來新低，通脹壓力處于可控狀態(tài)。而中國(guó)工業(yè)增長(zhǎng)放緩已經(jīng)從局部行業(yè)延伸到關(guān)鍵領(lǐng)域、關(guān)鍵行業(yè)的普遍放緩。多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)大于通脹風(fēng)險(xiǎn)。在堅(jiān)持改革大局的前提下，如何為走在十字路口中國(guó)經(jīng)濟(jì)注入活力，是嚴(yán)峻而迫切的問題。

    不過需要銘記，改革為增長(zhǎng)創(chuàng)造制度條件，而增長(zhǎng)來自于市場(chǎng)。