阿里巴巴在紐約證券交易所上市創(chuàng)下美國(guó)IPO融資最高紀(jì)錄，引發(fā)全球驚嘆。繼阿里巴巴后，面對(duì)國(guó)內(nèi)新一輪創(chuàng)業(yè)熱潮以及大批科技創(chuàng)新型企業(yè)的興起，國(guó)內(nèi)該如何提供更好的土壤和水分，促使未來(lái)成長(zhǎng)出更多的“阿里巴巴”型企業(yè)？

　　阿里巴巴上演財(cái)富神話(huà)

　　218億美元融資，美國(guó)史上最大IPO，首日大漲38.07%……阿里巴巴上市再次演繹一場(chǎng)財(cái)富創(chuàng)造的神話(huà)。

　　隨著“BABA”的名字正式出現(xiàn)在紐交所的大屏幕上，這場(chǎng)吸引全球目光的資本盛宴，再次將既有的財(cái)富格局打破：

　　一個(gè)來(lái)自中國(guó)杭州的“草根”，以阿里巴巴集團(tuán)7.8%的股權(quán)以及支付寶母公司的收益權(quán)，首次問(wèn)鼎中國(guó)大陸首富的寶座；阿里巴巴的高管團(tuán)隊(duì)和握有股權(quán)的基層員工，也將在這場(chǎng)盛宴中身價(jià)倍增。

　　截至目前，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)市值千億級(jí)的公司已有3家，百億量級(jí)的公司也已有10多家。

　　“中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在世界范圍內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)力必定會(huì)逐步增強(qiáng)，貼上互聯(lián)網(wǎng)標(biāo)簽的中國(guó)形象會(huì)慢慢變?yōu)槭澜绶秶鷥?nèi)的強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)力。”易觀商業(yè)解決方案執(zhí)行總裁張鷹表示，互聯(lián)網(wǎng)有能力改變傳統(tǒng)商業(yè)中，中國(guó)企業(yè)無(wú)力走向世界的局面。

　　馬云曾說(shuō)過(guò)一句激勵(lì)創(chuàng)業(yè)者的名言：“如果我能成功，80%的人都能成功�！卑⒗锇桶徒袢盏某晒Γ瑹o(wú)疑為中國(guó)無(wú)數(shù)創(chuàng)業(yè)者注入信心與希望。

　　互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)海外上市折射“痼疾”

　　長(zhǎng)久以來(lái)，大批業(yè)績(jī)優(yōu)秀的中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)紛紛遠(yuǎn)赴海外上市。普華永道數(shù)據(jù)顯示，僅2014年第二季度，中國(guó)科技公司全球資本市場(chǎng)IPO數(shù)量共14宗，其中有9家在美國(guó)上市。而且，中國(guó)科技公司在美國(guó)資本市場(chǎng)表現(xiàn)特別優(yōu)異，IPO融資額前十位中占到四家。

　　然而，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司海外上市帶來(lái)的另一個(gè)尷尬局面是，中國(guó)投資者無(wú)緣分享這些“明星公司”的高成長(zhǎng)收益。

　　國(guó)泰君安首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家林采宜認(rèn)為，阿里巴巴等中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)尋求海外上市，一方面是因?yàn)樗�不能符合A股上市條件，特別是它的合伙人制度，不僅A股不能接受，連相對(duì)開(kāi)放的香港聯(lián)交所也不能認(rèn)可。

　　對(duì)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)本身來(lái)說(shuō)，或許也更愿意去海外上市。林采宜表示，美國(guó)資本市場(chǎng)的投資者對(duì)科技股更愿意給出較高估值，因此互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)海外上市，相較在港股和A股，可以獲得更多融資。

　　除了機(jī)制設(shè)計(jì)和盈利要求的門(mén)檻，在我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)發(fā)展初期，國(guó)內(nèi)股權(quán)投資市場(chǎng)同樣處于起步階段。據(jù)介紹，國(guó)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展水平較低，“燒錢(qián)”的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)起初很難拿到低成本、長(zhǎng)期限的戰(zhàn)略投資。

　　為下一個(gè)“阿里巴巴”創(chuàng)造更好土壤

　　“大批中國(guó)創(chuàng)新型企業(yè)境外上市是嚴(yán)重的教訓(xùn)，今后不應(yīng)該重蹈覆轍。”深交所總經(jīng)理宋麗萍此前曾指出，阿里巴巴等企業(yè)選擇海外上市值得反思。為更好服務(wù)創(chuàng)新型企業(yè)登陸國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)，核心是要完善創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的規(guī)則體系。

　　隨著我國(guó)資本市場(chǎng)的不斷發(fā)展完善，一些新的變革也在悄然進(jìn)行。今年5月16日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《首次公開(kāi)發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法》，特別指出放寬創(chuàng)業(yè)板IPO財(cái)務(wù)準(zhǔn)入指標(biāo)，取消持續(xù)增長(zhǎng)要求，并研究支持尚未盈利的互聯(lián)網(wǎng)和高新技術(shù)企業(yè)在新三板掛牌一年后到創(chuàng)業(yè)板上市。

　　專(zhuān)家認(rèn)為，應(yīng)堅(jiān)持市場(chǎng)化的新股發(fā)行制度改革，突出A股市場(chǎng)的融資功能和財(cái)富效應(yīng)，進(jìn)一步完善多層次資本市場(chǎng)，護(hù)航實(shí)體經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型升級(jí)。

　　“資本市場(chǎng)應(yīng)當(dāng)形成一個(gè)金字塔式的結(jié)構(gòu)，各種類(lèi)型的企業(yè)都要有相應(yīng)的融資渠道，滿(mǎn)足企業(yè)生命周期當(dāng)中持續(xù)的融資需求�！绷植梢苏f(shuō)。

　　證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人張曉軍近日表示，證監(jiān)會(huì)積極支持符合條件的創(chuàng)新企業(yè)在境內(nèi)發(fā)行上市，對(duì)于尚未盈利的互聯(lián)網(wǎng)科技創(chuàng)新企業(yè)，在新三板掛牌一年后在創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市的問(wèn)題，目前正在抓緊研究中，力爭(zhēng)盡快推出。