⊙記者 王屹 ○編輯 于勇

　　在上證綜指逼近3000點(diǎn)、兩市成交量突破萬(wàn)億元的市況下，下一步Ａ股行情何去何從？誰(shuí)又將成為下一只騰飛的個(gè)股？6日，國(guó)泰君安證券重慶分公司在渝舉行2015年策略報(bào)告會(huì)，吸引了眾多股民的目光。

　　對(duì)于本次行情的性質(zhì)，國(guó)泰君安策略報(bào)告明確指出，“投資拉動(dòng)增長(zhǎng)的舊喧囂已經(jīng)成為過(guò)去，本輪始于2400點(diǎn)的行情標(biāo)志著新繁榮的開(kāi)始。2015年起A股及整個(gè)資本市場(chǎng)將迎來(lái)三到五年長(zhǎng)周期的大發(fā)展�！�

　　據(jù)悉，作為最堅(jiān)定的牛市“搖旗吶喊者”，今年4月，在市場(chǎng)一片看空聲中，國(guó)泰君安毅然打起了“400點(diǎn)反彈”的大旗，隨后的行情更是展現(xiàn)出了超預(yù)期的凌厲強(qiáng)勢(shì)，連續(xù)攻城拔寨。國(guó)泰君安首席策略分析師喬永遠(yuǎn)判斷，此輪行情從2004點(diǎn)出發(fā)，應(yīng)該會(huì)有30%的漲幅，高點(diǎn)會(huì)達(dá)到3200點(diǎn)左右。

　　國(guó)泰君安認(rèn)為，由資本市場(chǎng)發(fā)展而帶動(dòng)的轉(zhuǎn)型與增長(zhǎng)是“新繁榮”的典型特點(diǎn)，具體將體現(xiàn)在股票定價(jià)（特別是市值）與企業(yè)行為、監(jiān)管變革的互動(dòng)上。股票估值正在成為企業(yè)轉(zhuǎn)型、兼并收購(gòu)的風(fēng)向標(biāo)，同時(shí)股票估值變化也在推動(dòng)包括證券法等系列監(jiān)管變革，以及政府和社會(huì)對(duì)于新興產(chǎn)業(yè)的認(rèn)可和政策扶持。這種互動(dòng)力量將推動(dòng)2015年為起點(diǎn)的三到五年企業(yè)轉(zhuǎn)型和中國(guó)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)的重新塑造和形成。

　　對(duì)于2015年的資金面，國(guó)泰君安提出了兩個(gè)重要變量。第一是中國(guó)降息與降準(zhǔn)周期可能顯性化；第二是美國(guó)QE實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)退出，而全球仍保持較為寬松的貨幣環(huán)境。這內(nèi)外兩方面因素都有助于推動(dòng)中國(guó)市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率的下降，加之內(nèi)在改革提速提升了風(fēng)險(xiǎn)偏好，從而系統(tǒng)性地推升股票市場(chǎng)的估值中樞，A股將迎來(lái)增量資金入市與風(fēng)險(xiǎn)偏好提高的雙輪驅(qū)動(dòng)。國(guó)泰君安預(yù)測(cè)，未來(lái)半年將有2次降準(zhǔn)和2次降息。

　　“如果說(shuō)2014年投資的重要性在于認(rèn)識(shí)趨勢(shì)，那么2015年則重在踩準(zhǔn)節(jié)奏”。國(guó)泰君安認(rèn)為，“新繁榮”的特征正在形成，A股在3200點(diǎn)前不會(huì)出現(xiàn)大幅度的調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。但2015年下半年開(kāi)始,存在銀行資產(chǎn)負(fù)債表減速擴(kuò)張的可能性，因此明年行情的拐點(diǎn)在于信用風(fēng)險(xiǎn)的程度，其中證券法及注冊(cè)制能否被市場(chǎng)理解將成為重要分水嶺。

　　改革是“新繁榮”中最大的“風(fēng)口”。對(duì)風(fēng)頭正旺的券商、保險(xiǎn)等非銀板塊，國(guó)泰君安仍然建議在2015年資產(chǎn)配置中應(yīng)繼續(xù)進(jìn)行戰(zhàn)略性的超配，這是因制度紅利釋放打開(kāi)了新的成長(zhǎng)空間。對(duì)于生態(tài)環(huán)保行業(yè)來(lái)說(shuō)，明年也是重要的一年，新環(huán)保法2015年1月1日實(shí)施，堪稱史上最嚴(yán)環(huán)保法的“水十條”——環(huán)保板塊重磅級(jí)政策呼之欲出，碳交易和碳排放制度也將開(kāi)始全國(guó)推行……生態(tài)環(huán)保行業(yè)有望走出超預(yù)期表現(xiàn)。

　　此外，國(guó)泰君安還推薦了因消費(fèi)革命及技術(shù)創(chuàng)新帶來(lái)機(jī)遇的大健康（體育、醫(yī)療機(jī)器人、康復(fù)產(chǎn)業(yè)）；高端制造（核能、通用航空、新材料）；因移動(dòng)互聯(lián)重塑商業(yè)模式的休閑文化、智能技術(shù)（物聯(lián)網(wǎng)、智能交通、互聯(lián)網(wǎng)軟件服務(wù)以及電子類智能硬件）等值得重點(diǎn)關(guān)注的板塊。其中，將國(guó)企改革和新三板相關(guān)的兼并收購(gòu)作為了主題推薦的重點(diǎn)方向。