□本報實習(xí)記者 葉濤

　　大盤瘋狂上漲令資金加杠桿情緒日趨白熱，12月以來，眼見股指“加速狂飆”直逼3000點，融資客按捺不住加倉博弈的欲望，導(dǎo)致上周后半段A股融資買入額再啟“新高秀”，并于12月5日達到1678.82億元的歷史天量。不過，相比前期金融股一枝獨秀，上周五軍工股由于受到政策利好支撐，重新獲得融資客關(guān)注，不僅融資買入額環(huán)比接近翻倍，其凈買入額亦僅次于非銀金融，位居行業(yè)第二。分析人士表示，國防軍工本就是A股重要主題投資概念，預(yù)計受政策利好預(yù)期和資金參與意愿高漲“雙輪驅(qū)動”，國防軍工指數(shù)后期還將有較佳表現(xiàn)。

　　大盤巨震 金融股償還潮起

　　在前一交易日大盤創(chuàng)出百點長陽的基礎(chǔ)上，上周五投資者對后市行情預(yù)判出現(xiàn)巨大分歧。當(dāng)天上證綜指以2926.57點小幅高開，早盤進一步上攻，觸及全天最高點2978.03點，之后受部分權(quán)重板塊回調(diào)拖累，指數(shù)走勢急轉(zhuǎn)直下，短短半小時內(nèi)即“跳水”至2813.05點，但隨著非銀金融板塊奮力護盤，在紅綠盤之間幾經(jīng)掙扎的上證綜指最終錄得1.32%的單日漲幅。盤中近170點的巨震，令一部分融資客急于落袋為安，近半個月來持續(xù)領(lǐng)漲、漲幅最好的金融股遂成為融資償還重點。

　　據(jù)wind數(shù)據(jù)，12月5日申萬非銀金融和銀行板塊融資買入額分別為355.10億元和189.85億元，環(huán)比各出現(xiàn)67.04億元和15.27億元增長；不過受到當(dāng)天大盤盤中巨震刺激，上述兩大行業(yè)融資償還額環(huán)比大幅增長，較前一日分別增加111.54億元和50.34億元，達到319.60億元和180.31億元。由此，非銀金融和銀行板塊當(dāng)天融資凈買入額雙雙下挫，由12月4日的79.99億元和44.61億元驟降至35.50億元和9.53億元，跌幅領(lǐng)先。

　　雖上周五大盤巨震嚇退了一部分銀行股融資資金，但從整體上看，場外熱錢借道兩融介入A股的短期趨勢并未發(fā)生變化。一方面，在12月4日兩市融資買入額達到1564.50億元的背景下，12月5日融資買入額繼續(xù)攀高，一舉達到1678.82億元，新高值頻頻被刷新意味著當(dāng)前資金情緒仍然亢進，A股做多后備力量源源不斷，這也使得融資融券余額進一步觸及8882.47億元，即將邁入9000億元門檻；另一方面，伴隨融資買入情緒大振，市場融券償還也掀起高潮，12月5日融券償還額達到155.06億元歷史峰值，迫使融券余額從前一日75.01億元回落至71.44億元。此漲彼落之間，凸顯的是兩融資金多空力量落差正在拉大。

　　兩融資金加碼軍工股

　　金融股近期連番拉漲一方面令部分投資者開始“恐高”，萌生退意；另一方面金融股單輪驅(qū)動行情料難持續(xù)，新的融資熱點在哪里？恰逢其時，12月3-4日召開的全軍裝備工作會議為軍工行業(yè)發(fā)展指出新方向，部分融資客趁熱打鐵，加大了資金向軍工股的傾斜力度。

　　據(jù)相關(guān)統(tǒng)計顯示，5日申萬國防軍工板塊融資買入額環(huán)比暴增35.19億元，達到75.01億元，增幅接近1倍；同時，這一增幅也使得國防軍工板塊單日融資買入額占行業(yè)排名躍升至第五名，較12月4日的第十六名提升顯著。隨著買方力量的膨脹，上周五國防軍工板塊融資凈買入額亦從2.46億元攀升至12.85億元，環(huán)比放大5.22倍。

　　除政策預(yù)期升溫這一主要原因外，分析人士認為，當(dāng)前A股市場格局也是資金換倉調(diào)股的重要因素。從行業(yè)漲跌幅看，伴隨股指繼續(xù)沖高，12月4日申萬行業(yè)指數(shù)全面飄紅的盛況不再，上周五出現(xiàn)上漲的板塊僅有采掘、銀行、非銀金融、國防軍工四大板塊，板塊間分化趨勢進一步明朗，因此對那些調(diào)整預(yù)期較強的板塊，兩融資金大肆撤離也就在情理之中，這也是為何上周五出現(xiàn)融資凈償還的行業(yè)板塊達到10個之多；此外，大盤3000點附近，市場對金融股回調(diào)預(yù)期也日趨濃厚，短期固然還有上漲空間，但結(jié)合安全邊際等綜合考量，國防軍工無疑是更具“性價比”的選擇。對于兩融資金的新動向，A股市場給予積極回應(yīng)，12月5日申萬國防軍工指數(shù)即強勁上漲8.66%，而從資金貢獻度來看，當(dāng)天75.01億元融資買入額占到板塊全天成交額的18.17%。

　　延續(xù)政策預(yù)期利好，昨日國防軍工行業(yè)再爆重磅消息，中國航空工業(yè)集團公司下屬企業(yè)中航機電系統(tǒng)有限公司、中航通用飛機有限責(zé)任公司擬采取國有股權(quán)無償劃轉(zhuǎn)的方式合計持有廈門海翼集團有限公司54%股權(quán)，廈門市國資委持有其余下46%股權(quán)，外界普遍視其為中國軍工重組新篇章。短期而言，國防軍工板塊表現(xiàn)仍值得關(guān)注，兩融資金入注力度有望進一步提升。