余豐慧（職員）

　　現(xiàn)在的中國股市只能用瘋狂來形容了，一牛到底，根本就沒有任何回頭的意思，沖2800點(diǎn)，沖2900點(diǎn)，12月8日，3000點(diǎn)重要點(diǎn)位也沖破了！時(shí)隔三年零八個(gè)月，再度站上3000點(diǎn)。（詳見今日《河南商報(bào)》B03版、B04版）

　　在眾多投資者為中國A股滬指重上3000點(diǎn)歡呼雀躍時(shí)，作為一個(gè)經(jīng)濟(jì)金融研究者，無論如何都要提醒大家其中存在的風(fēng)險(xiǎn)。雖然這種暴漲行情是市場對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)各方面因素的綜合反映，是各項(xiàng)利好政策疊加的結(jié)果，也是中國A股壓抑太久后的一種報(bào)復(fù)性情緒釋放，有其必然性與合理性，但同時(shí)也必須看到，這輪A股瘋牛行情沒有經(jīng)濟(jì)基本面的支撐。

　　目前，宏觀經(jīng)濟(jì)走勢依然是下行壓力過大，實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長乏力，投資、出口和消費(fèi)拉動(dòng)力仍不強(qiáng)。這個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)面與美國的宏觀經(jīng)濟(jì)面形成鮮明對(duì)比，美股持續(xù)上漲背后是美國宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好、失業(yè)率大幅下降、物價(jià)持續(xù)穩(wěn)定、消費(fèi)力強(qiáng)勁支撐的。從上市公司業(yè)績基本面看，同樣支撐不了股市的這種行情。拿這輪瘋漲的金融股來說，比如券商股和銀行股，銀行和券商這類傳統(tǒng)金融企業(yè)經(jīng)營正在每況愈下，受到新經(jīng)濟(jì)新金融帶來的沖擊很大，絕對(duì)支撐不了這輪暴漲。

　　那么，股市這輪暴漲背后的推動(dòng)力是什么呢？應(yīng)央行“放水”貨幣誤打誤撞所導(dǎo)致。央行從6月份到現(xiàn)在，持續(xù)“放水”貨幣信貸，目的是為了救助樓市和解決實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資難、融資貴的問題。但是，由于過度“放水”貨幣信貸，使得低迷的房地產(chǎn)和持續(xù)不景氣的實(shí)體經(jīng)濟(jì)難以吸收，錢轉(zhuǎn)而流進(jìn)了股市，最終引爆或者說點(diǎn)燃了這輪行情。試想，沒有經(jīng)濟(jì)基本面、公司基本面支撐的“吹泡泡行情”到底能夠持續(xù)多久？

　　從市場本身的嚴(yán)重分化來說，風(fēng)險(xiǎn)也是顯而易見的。近期A股的瘋狂演繹中，市場看點(diǎn)除了“大象跳舞”引起的“天量天價(jià)”被頻頻刷新外，還有“二八分化”的日益加劇。當(dāng)前股市的強(qiáng)勢行情，幾乎完全為金融股“自導(dǎo)自演”，其他大多數(shù)行業(yè)和個(gè)股都成為“配角”和“群眾演員”。上周五（12月5日）個(gè)股的分化格局尤其明顯，券商、銀行和軍工瘋漲，其他板塊悉數(shù)下跌。上周五的A股中，收盤實(shí)現(xiàn)上漲的個(gè)股僅有361只，而出現(xiàn)下跌的個(gè)股則多達(dá)1951只。

　　在滬深兩市上漲的股票中，實(shí)體經(jīng)濟(jì)企業(yè)上市公司甚少，金融股暴漲支撐的中國A股行情是空中樓閣，是沒有實(shí)體經(jīng)濟(jì)根基支撐的，這也決定了其中隱藏的極大風(fēng)險(xiǎn)。在A股市場火熱之時(shí)，先知先覺的外資流入中國股市的資金卻有所退卻。資金流向監(jiān)測機(jī)構(gòu)新興市場基金研究公司(EPFR)數(shù)據(jù)顯示，11月27日至12月3日，全球資金流出中國股市的趨勢在延續(xù)，而且規(guī)�？焖俜糯�。外資怎會(huì)眼看著中國A股暴漲的賺錢行情而錯(cuò)失呢？其退出，分明是預(yù)見了其中的巨大風(fēng)險(xiǎn)。

　　總之，滬綜指站上3000點(diǎn)的中國A股背后蘊(yùn)藏的風(fēng)險(xiǎn)是顯而易見的，投資者千萬不要被瘋牛角抵得遍體鱗傷。