【中國經(jīng)濟半年報系列報道】

系列之一：總理上半年四提“盤活存量資金” 如何喚醒“沉睡”財政

“錢益多而輕，物益少而貴”。物價穩(wěn)定，關(guān)乎民生。

國家經(jīng)濟的發(fā)展，于百姓而言，最直觀的感受當(dāng)屬“物價”。今年上半年，全國居民消費價格指數(shù)（CPI）同比漲幅為1.3%，物價總水平漲勢溫和。

黨中央及國務(wù)院始終將穩(wěn)定物價作為宏觀調(diào)控的重要任務(wù)之一，在維持物價總水平基本穩(wěn)定的同時，加速推進價格改革，從而優(yōu)化市場資源配置。

上半年物價漲幅溫和 通脹繼續(xù)維持較低水平

國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，2015上半年居民消費價格同比上漲1.3%，漲幅溫和�；仡櫳习肽闏PI的走勢，通脹一直維持在較低水平：1月份 CPI同比上漲0.8%，2月份、3月份CPI均上漲1.4%，4月份漲幅回升至1.5%，5月份漲幅又回落至1.2%，6月份回升至1.4%。

國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人盛來運表示，我國物價總水平漲勢溫和，由于國際大宗商品價格近期大幅度下跌，世界多數(shù)國家物價水平走低，因此我國物價水平一定程度上也受到拖累。

市場普遍認為，全球經(jīng)濟增長乏力、國內(nèi)需求動力不足是形成低通脹格局的主要原因。國家信息中心宏觀經(jīng)濟研究室主任牛犁表示，當(dāng)前國際經(jīng)濟復(fù)蘇乏力、大宗商品價格下跌、國內(nèi)產(chǎn)能過剩問題依然存在，這將導(dǎo)致全年物價低位運行。

國務(wù)院國資委研究中心研究員胡遲則認為，雖然從CPI的水平來看當(dāng)前物價漲幅溫和，但是經(jīng)過多年的上漲，有些物價的絕對水平已經(jīng)不低。他建議仍需通過以下方式來穩(wěn)定物價：一是要對一些過高的價格通過改革手段加強管理；二是當(dāng)前價格變化中，結(jié)構(gòu)性通脹、成本性通脹的特點越來越明顯，要通過增加有效供給，從而調(diào)控成本價格的不平衡之處，提高消費效用。

積極運用貨幣政策 確保物價總水平基本穩(wěn)定

保持物價總水平基本穩(wěn)定始終是宏觀調(diào)控的重要任務(wù)之一。在密切關(guān)注價格走勢的同時，政府也在運用穩(wěn)健的貨幣政策來調(diào)控好流動性。

今年以來，央行繼續(xù)積極運用貨幣政策工具，有效應(yīng)對物價緊縮風(fēng)險。據(jù)統(tǒng)計，今年上半年，央行累計降息三次、降準(zhǔn)兩次。最近一次實施降息降準(zhǔn)，央行回應(yīng)表示，“我國物價水平仍在低位運行，實際利率高于歷史平均水平，為運用存款準(zhǔn)備金和利率工具提供了有利條件�！�

央行研究局局長陸磊認為，為進一步實現(xiàn)經(jīng)濟增長和物價穩(wěn)定目標(biāo)，針對短期經(jīng)濟波動實施相應(yīng)的政策調(diào)整是必要的。

央行行長周小川“兩會”期間曾強調(diào)，中國對于物價的變化，既要給予足夠的關(guān)注，同時也要把觀察的時間段放長一些，趨勢性放長一點來估計。貨幣政策的一些工具已經(jīng)經(jīng)過幾次調(diào)整，總體上保持了金融市場上流動性適度。

胡遲表示，從未來來看，低物價為未來的穩(wěn)增長的宏觀調(diào)控打開了窗口。在當(dāng)前態(tài)勢下，要更多地觀察此前政策的效果，強化預(yù)調(diào)微調(diào)的結(jié)構(gòu)性工具，而不是只關(guān)注降息、降準(zhǔn)的簡單手段，這應(yīng)該也是新常態(tài)下經(jīng)濟調(diào)整的主要特征。

抓住低通脹的有利契機 加速推進價格改革

當(dāng)前我國通脹處于較低水平，正是推動價格改革的有利時機。一方面，低通脹可以對沖因價格改革帶來“一放就漲”的風(fēng)險；另一方面，改革后日益完善的市場價格形成機制，將使得價格根據(jù)市場供求變化而變化，從而提高資源配置效率。

自2014年11月國務(wù)院常務(wù)會議審議通過《近期加快推進價格改革工作方案》以來，價格改革步伐大為提速。目前，該《方案》已全部落實到位，這為激發(fā)市場活力、提高社會投資積極性奠定了良好的基礎(chǔ)。

李克強總理在政府工作報告中也對加快價格改革提出要求：既要縮減政府定價范圍和全面放開“具備競爭條件的商品和服務(wù)價格”，還要“取消絕大部分藥品政府定價，下放一批基本公共服務(wù)收費定價權(quán)，擴大輸配電價格改革試點，推進農(nóng)業(yè)水價改革，健全節(jié)能環(huán)保價格政策”。

今年以來，各部門按照中央部署，加速推進價格改革。據(jù)了解，今年上半年，國家發(fā)展改革委制定了一系列價格改革的具體方案，推出了56項放開、下放價格的措施。其中，以國家發(fā)展改革委為主管理放開36項，以其他部門為主管理放開4項，由國家發(fā)展改革委移交行業(yè)部門管理1項，下放省級管理4項，指導(dǎo)地方放開11項。

發(fā)改委固定資產(chǎn)投資司司長許昆林表示，在放開價格的過程中，價格主管部門堅持放管結(jié)合，強化了市場價格行為監(jiān)管，組織開展藥品價格等專項檢查工作，保持對市場違法價格行為的高壓態(tài)勢，有效地維護了良好的市場價格秩序，防范市場價格異常波動。

下半年物價仍將低位運行 或小幅回升

對于下半年的物價走勢，業(yè)內(nèi)普遍預(yù)測CPI仍將低位運行。同時由于農(nóng)產(chǎn)品價格、油價以及居住類價格的回升，下半年CPI同比漲幅可能小幅回升。

從政策調(diào)控的影響來看，上半年央行已三次降息、兩次降準(zhǔn)，貨幣政策在穩(wěn)健的基礎(chǔ)上持續(xù)寬松，下半年流動性釋放對物價的抬升作用將得到顯現(xiàn)。但由于國際糧價等大宗商品價格低于國內(nèi)，大幅推高物價水平可能性很小。

中國銀行國際金融研究所主管周景彤亦預(yù)計，下半年CPI依然將在低位運行，但比二季度有小幅回升。原因有三方面：一是“豬周期”溫和來臨；二是翹尾因素消失，能源價格漲幅將擴大；三是工業(yè)生產(chǎn)者價格指數(shù)（PPI）跌幅有望收窄。

民生證券宏觀研究中心認為，下半年CPI將穩(wěn)步回升，但不會觸碰到政策容忍上限，貨幣寬松不會轉(zhuǎn)向。下半年考慮到油價同比基數(shù)大幅降低，疊加豬周期供給壓力，預(yù)計四季度CPI將回升到2%左右，但從5月份工業(yè)投資和6月高頻數(shù)據(jù)來看，總需求依然穩(wěn)而不強，CPI壓力有限，不會掣肘貨幣寬松。但對市場來說，貨幣寬松的邊際刺激弱于上半年。