眼下信貸需求下降，小微企業(yè)融資難融資貴仍難以解決，表明資金結(jié)構(gòu)有問題，如國企占用大量信貸資源，而且政府隱性兜底，這一定程度上扭曲了信貸資源的配置，導(dǎo)致資本總量不缺、但局部結(jié)構(gòu)上有矛盾。若資本結(jié)構(gòu)性問題解決了，將更好地優(yōu)化資源配置、促進經(jīng)濟增長。

　　 今年上半年我國GDP增長7%，達到年度增長目標(biāo)。事實上，GDP增速在7.0%或6.9%已不重要，今天對中國經(jīng)濟而言，更需細細解剖產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、需求拉動和驅(qū)動因素。產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型非一朝一夕之功，需求升級尚需時日，解決資本的結(jié)構(gòu)性問題也需多方努力。但是，只要創(chuàng)新驅(qū)動、產(chǎn)業(yè)升級、經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的大方向沒變，改革動力不減，經(jīng)過“痛苦”的轉(zhuǎn)型，相信經(jīng)濟終能“破繭成蝶”，迎來高質(zhì)量的穩(wěn)健增長期。

　　 論GDP產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，一般分為三大產(chǎn)業(yè)。我國第一產(chǎn)業(yè)對GDP增速的貢獻率一直保持在較低水平，近十年基本在5%以內(nèi)，并且呈現(xiàn)季節(jié)性變化，一般第一、二季度貢獻率較低，第三、四季度貢獻率較高，這與農(nóng)業(yè)產(chǎn)品的季節(jié)性產(chǎn)出有關(guān)。因此，對GDP增速起顯著影響的實際是第二、三產(chǎn)業(yè)。在金融危機之前的2004年至2007年，我國第二產(chǎn)業(yè)對GDP增速貢獻基本在49%至53%的區(qū)間內(nèi)，但金融危機打亂了經(jīng)濟節(jié)奏，在政府的經(jīng)濟刺激計劃之下，基建、鋼鐵等第二產(chǎn)業(yè)投資猛增，第二產(chǎn)業(yè)貢獻率最高在2010年達57%，為2003年以來最高水平。但是，投資帶來的產(chǎn)業(yè)增長不可持續(xù)，更遑論其中相當(dāng)一部分是無效率的、導(dǎo)致產(chǎn)能過剩的投資。因此，2010年之后第二產(chǎn)業(yè)貢獻率逐步下滑，在今年上半年降到39.9%，為2000年以來最低水平。這反映了投資帶動經(jīng)濟增長的不可持續(xù)性，第二產(chǎn)業(yè)比重下降的趨勢。

　　 第一產(chǎn)業(yè)貢獻較小、第二產(chǎn)業(yè)貢獻下滑，必然需要第三產(chǎn)業(yè)填補第二產(chǎn)業(yè)的下降。今年上半年第三產(chǎn)業(yè)對GDP貢獻率達56.7%，創(chuàng)2000年以來新高�？串a(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變遷，民以食為天，第一產(chǎn)業(yè)仍是基礎(chǔ)性產(chǎn)業(yè)，但在工業(yè)化時代對經(jīng)濟貢獻較小;在工業(yè)化時代，第二產(chǎn)業(yè)是支柱性產(chǎn)業(yè)，如本世紀(jì)前10年是制造業(yè)和采礦業(yè)的黃金時代，帶動上下游產(chǎn)業(yè)增長;在信息化時代，以服務(wù)業(yè)為主的第三產(chǎn)業(yè)將成為引領(lǐng)經(jīng)濟增長的龍頭，資本不再是稀缺的，創(chuàng)新能力和人力資本才是稀缺資源，是企業(yè)發(fā)展和經(jīng)濟增長的關(guān)鍵要素。

　　 再看GDP需求結(jié)構(gòu)，分為投資、消費、出口三駕馬車。需求對GDP的貢獻波動性要遠大于產(chǎn)業(yè)貢獻，投資對GDP貢獻最高在2009年達95%，但隨著信貸增速回落，投資對GDP貢獻回落到不足50%。消費對GDP貢獻率相對平穩(wěn)，因為消費是政府不可控的，但也會受到投資的影響。2010年由于投資擠壓，消費貢獻降至35%的歷史低點，但隨后逐步回升，2011年以后基本保持在50%以上，今年上半年達到60%，足見消費對GDP的拉動作用日益增強。凈出口因素受全球經(jīng)濟影響較大，尤其2008年國際金融危機后，我國凈出口急劇下滑，2009年對GDP貢獻率為-45%，直到去年才明顯反彈，貢獻率達10%。今年貿(mào)易順差擴大，預(yù)計對GDP貢獻率也將為正。

　　 由于投資增速持續(xù)下降，未來消費在GDP增長中或?qū)⑵鸬礁�重要的作�?隨著美國經(jīng)濟逐步復(fù)蘇、歐元區(qū)國家債務(wù)危機逐步緩解，預(yù)計凈出口將有所恢復(fù)，但仍難起到主導(dǎo)性作用。因此，在穩(wěn)增長壓力較大、消費短期內(nèi)難以快速增長的情況下，保持GDP增速仍有賴于投資，因此二季度開始政府加大基建投資，2萬億地方政府債務(wù)置換為積極的財政政策儲備了“彈藥”，以便必要時加大投資力度。

　　 產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變和需求拉動因素的轉(zhuǎn)變是一脈相承的，由于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)中第二產(chǎn)業(yè)占比下降，而第二產(chǎn)業(yè)中如采礦業(yè)和傳統(tǒng)制造業(yè)發(fā)展都需要大量投資，遂使投資需求對GDP的拉動減少。第三產(chǎn)業(yè)更多是服務(wù)性行業(yè)，有利于促進消費增長，從而使消費對GDP貢獻上升。中央多次提出加快“生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)”的發(fā)展，其實是找到了投資和消費的結(jié)合點，因為生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)如信息技術(shù)、物流、運輸?shù)劝l(fā)展都需要大量投資，同時產(chǎn)業(yè)升級又能促進消費增長，以投資帶動消費，拉動經(jīng)濟增長，比以前傳統(tǒng)制造業(yè)的產(chǎn)能投資要更有效。今年上半年信息技術(shù)服務(wù)業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)和交通運輸郵政業(yè)投資同比增速分別達到29%、52%和21%，遠高于11%的固定資產(chǎn)平均增速，意味著傳統(tǒng)制造業(yè)投資放緩的情況下，必須依靠生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)的投資，同時帶動消費增長。此外，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)仍保持較高增速，今年上半年為19%，由于基建一般是政府主導(dǎo)的，這意味著政府在加大力度促投資，穩(wěn)增長。

　　 從經(jīng)濟增長的驅(qū)動因素看，包括資本、勞動力和技術(shù)進步。我國盡管勞動力人口過了高峰期，人口紅利期似也告一段落，但未來人力資本仍有提升空間，但企業(yè)招工難與大學(xué)生找工作難并存的現(xiàn)象說明仍不乏結(jié)構(gòu)性矛盾。未來大學(xué)教育如能更好地對接勞動力市場、提升學(xué)生實踐能力，將明顯提升人力資本要素。

　　 技術(shù)進步和創(chuàng)新是我國當(dāng)前經(jīng)濟發(fā)展的關(guān)鍵力量，過去30多年，我國以市場換技術(shù)，以低勞動力成本發(fā)展初級制造業(yè)，但今天我國勞動力成本優(yōu)勢已不如越南等東南亞國家，我國自主品牌也開始崛起，與發(fā)達國家的技術(shù)進步正在縮小，引進和模仿技術(shù)的邊際效用遞減，須要依靠自主的技術(shù)創(chuàng)新，以市場機制和創(chuàng)新驅(qū)動使產(chǎn)業(yè)升級、經(jīng)濟轉(zhuǎn)型。

　　 目前，我國無論是貨幣還是外匯儲備，均非常充裕，但資本總量充足只是一方面，資本的配置效率是更關(guān)鍵的要素。眼下信貸需求下降，小微企業(yè)融資難融資貴仍難以解決，表明資金結(jié)構(gòu)是有一定問題的，如國企占用大量信貸資源，而且是政府隱性兜底，無法出清，這一定程度上扭曲了信貸資源的配置，導(dǎo)致資本總量不缺、但局部結(jié)構(gòu)上有矛盾。如果資本結(jié)構(gòu)性問題解決了，將更好地優(yōu)化資源配置、促進經(jīng)濟增長。記者 滕飛