國(guó)際貨幣基金組織(IMF)日前發(fā)布2015年度對(duì)中國(guó)的第四條約磋商報(bào)告，對(duì)我國(guó)近一年來(lái)的經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行進(jìn)行了全面評(píng)估。其中，IMF近十年來(lái)首次做出人民幣匯率不再低估的評(píng)估。對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，總體而言，這份報(bào)告對(duì)我國(guó)近期經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行、宏觀政策調(diào)控給出了較高評(píng)價(jià)。在這一基調(diào)下，我國(guó)在人民幣納入SDR等方面有望得到IMF的積極配合。此外，中國(guó)人民銀行研究局首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿認(rèn)為，中國(guó)今年經(jīng)濟(jì)增速有望達(dá)到7%左右。

　　IMF對(duì)中國(guó)宏觀政策評(píng)價(jià)積極

　　所謂“第四條約磋商”，是根據(jù)《國(guó)際貨幣基金組織協(xié)定》中第四條“關(guān)于匯兌安排的義務(wù)”的規(guī)定，IMF每年與成員國(guó)進(jìn)行的雙邊磋商。在這種磋商中，IMF會(huì)派團(tuán)訪問(wèn)成員國(guó)搜集經(jīng)濟(jì)與金融信息，并與成員國(guó)政府官員就經(jīng)濟(jì)狀況與政策進(jìn)行討論。IMF磋商團(tuán)返回華盛頓總部后，會(huì)根據(jù)磋商內(nèi)容向IMF執(zhí)行董事會(huì)提交報(bào)告，作為執(zhí)董會(huì)討論成員國(guó)狀況的基礎(chǔ)參考資料。

　　“總的來(lái)說(shuō)，在這份包括正文及附件在內(nèi)長(zhǎng)達(dá)123頁(yè)的第四條約報(bào)告中，IMF對(duì)于我國(guó)近期在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行、宏觀政策以及金融改革方面所取得的進(jìn)展表示了充分的肯定。”光大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家徐高表示，“在這樣的基調(diào)之下，相信我國(guó)將在人民幣納入SDR等方面得到IMF的積極配合。”

　　徐高稱，第四條約報(bào)告雖然在公眾中知名度不高，但它的重要性不容低估。第四條約報(bào)告是IMF對(duì)各個(gè)成員國(guó)經(jīng)濟(jì)金融狀況的主要評(píng)估報(bào)告，反映了IMF對(duì)成員國(guó)的看法，并很大程度上決定了IMF對(duì)各成員國(guó)的態(tài)度。因此，IMF剛剛發(fā)布的針對(duì)中國(guó)的第四條約報(bào)告值得我國(guó)重視。由于我國(guó)A股市場(chǎng)剛剛發(fā)生了較大震蕩，人民幣匯率改革也剛邁出重要一步，此時(shí)更需關(guān)注IMF第四條約報(bào)告所反映出的看法。

　　徐高認(rèn)為，整體來(lái)看，在這份第四條約報(bào)告中，IMF對(duì)我國(guó)近期經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行、宏觀政策調(diào)控給出了較高評(píng)價(jià)。

　　在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方面，IMF預(yù)計(jì)2015年我國(guó)GDP增速為6.8%，與我國(guó)政府設(shè)定的增長(zhǎng)目標(biāo)相一致。IMF認(rèn)為，在我國(guó)向“新常態(tài)”的轉(zhuǎn)換中，盡管經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的速度有所放緩，但經(jīng)濟(jì)的脆弱性已受到控制，增長(zhǎng)也會(huì)變得更加安全。在IMF的預(yù)測(cè)中，盡管今明兩年的GDP增速會(huì)小幅減慢，但消費(fèi)增長(zhǎng)卻會(huì)穩(wěn)步加快，表明IMF對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的前景抱有充分信心。

　　在宏觀政策方面，IMF注意到我國(guó)近期經(jīng)濟(jì)政策與IMF之前的建議一致，在貨幣、財(cái)政、金融以及地產(chǎn)等方面已取得積極進(jìn)展。IMF觀察到，全社會(huì)信貸增長(zhǎng)(尤其是影子銀行)已經(jīng)放緩；新的預(yù)算法已經(jīng)在著手處理地方政府財(cái)政所遇到的挑戰(zhàn)；金融市場(chǎng)的自由化改革在進(jìn)一步推進(jìn)；房地產(chǎn)市場(chǎng)也在進(jìn)行必要的調(diào)整。整體來(lái)看，IMF對(duì)當(dāng)前我國(guó)的宏觀政策相當(dāng)認(rèn)可。

　　在人民幣匯率方面，IMF近十年來(lái)首次做出了人民幣匯率不再低估的評(píng)估。這是對(duì)我國(guó)過(guò)去十年人民幣匯率改革的重大肯定。這表明在IMF眼中，人民幣匯率已經(jīng)接近了均衡水平。IMF認(rèn)為人民幣匯率還需更加靈活浮動(dòng)，并給出了幾條政策建議，其中有關(guān)人民幣匯率中間價(jià)形成機(jī)制改革的建議與我國(guó)今年8月11日推出的“新匯改”不謀而合。

　　IMF也注意到了近期A股市場(chǎng)的震蕩。IMF觀察到，在我國(guó)政府全面而有力的政策應(yīng)對(duì)之下，股票市場(chǎng)已經(jīng)穩(wěn)定了下來(lái)。IMF預(yù)計(jì)，此次股市震蕩對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)和宏觀金融的影響不大。IMF建議，我國(guó)政府應(yīng)該繼續(xù)像當(dāng)前正在做的這樣，對(duì)股市發(fā)展及其可能產(chǎn)生的外溢效應(yīng)保持密切關(guān)注，并在未來(lái)減少對(duì)市場(chǎng)的干預(yù)，逐步重塑市場(chǎng)信心。

　　關(guān)于經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，IMF認(rèn)為，短期由于我國(guó)政策調(diào)控余地仍然很大，能夠給經(jīng)濟(jì)和金融提供足夠緩沖，因而內(nèi)部和外部的風(fēng)險(xiǎn)度都很低。但在中長(zhǎng)期，如果控風(fēng)險(xiǎn)和結(jié)構(gòu)改革進(jìn)展不力，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有可能會(huì)劇烈調(diào)整或長(zhǎng)期低迷。

　　全年經(jīng)濟(jì)增速可能達(dá)7%左右

　　IMF預(yù)計(jì)中國(guó)GDP增速今年為6.8%，并希望明年的政策能夠支持GDP增速達(dá)到6-6.5%。

　　“這些預(yù)測(cè)和觀點(diǎn)偏謹(jǐn)慎了一些。最近的一些情況表明，我國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)開(kāi)始企穩(wěn)回升，今年下半年GDP的環(huán)比增速有望超過(guò)上半年，全年有較大概率達(dá)到7%左右，明年的GDP增速也可能繼續(xù)受益于這個(gè)回升的勢(shì)頭�！敝袊�(guó)人民銀行研究局首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿稱。

　　馬駿稱，從需求面來(lái)看，支持經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的有如下幾個(gè)具體因素：第一，穩(wěn)增長(zhǎng)政策在下半年將體現(xiàn)出積極效果。根據(jù)模型估算，財(cái)政和貨幣政策的調(diào)整在6-9個(gè)月的時(shí)滯之后其拉動(dòng)增長(zhǎng)的效果會(huì)達(dá)到峰值。我國(guó)從去年底開(kāi)始降息降準(zhǔn)，今年上半年又加大了積極財(cái)政政策的力度，這些政策調(diào)整都應(yīng)該在今年下半年和明年上半年發(fā)揮正面的作用。第二，商品房?jī)r(jià)格和銷售從今年4、5月份開(kāi)始企穩(wěn)回升。一般來(lái)說(shuō)，房地產(chǎn)銷售回升2-3個(gè)季度之后，就會(huì)拉動(dòng)房地產(chǎn)投資。第三，地方債置換和發(fā)行基本解決了地方在建基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的再融資問(wèn)題，在鐵路、保障房、水利、環(huán)保等領(lǐng)域開(kāi)工的一系列新項(xiàng)目也有望加速下半年和明年的基建投資。（記者任曉）