在A股震蕩的背景下，養(yǎng)老金入市的“靴子”終于落地。國務(wù)院于8月23日下發(fā)通知，養(yǎng)老金可以入市，投資股票、股票基金、混合基金、股票型養(yǎng)老金產(chǎn)品的比例，合計不得高于養(yǎng)老基金資產(chǎn)凈值的30%。分析人士估計，此舉將為股市帶來萬億潛在資金量，短期提振市場信心。

　　“真正入市投資需要半年到一年”

　　A股上周巨幅震蕩，在此背景下，市場期待已久的養(yǎng)老金入市塵埃落定。國務(wù)院8月23日發(fā)布《基本養(yǎng)老保險基金投資管理辦法》，明確了養(yǎng)老金的投資方向和投資比例。

　　按照規(guī)定，各地養(yǎng)老金結(jié)余額，預(yù)留一定支付費用后，確定具體投資額度，委托給國務(wù)院授權(quán)的機構(gòu)進行投資運營。

　　其中，明確批復(fù)養(yǎng)老金可以入市。養(yǎng)老金投資股票、股票基金、混合基金、股票型養(yǎng)老金產(chǎn)品的比例，合計不得高于養(yǎng)老基金資產(chǎn)凈值的30%。除此之外，養(yǎng)老金還可以參與國家重大工程和重大項目建設(shè)投資；國有重點企業(yè)改制、上市，養(yǎng)老基金可以進行股權(quán)投資。

　　基本養(yǎng)老保險基金包括企業(yè)職工、機關(guān)事業(yè)單位工作人員和城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老基金。2014年末，全國基本養(yǎng)老保險滾存超過3.5萬億元。如果按照30%的入市比例，那么養(yǎng)老金可以為股市帶來的潛在資金量大約在萬億規(guī)模。

　　不過，武漢科技大學(xué)金融研究所所長董登新昨日表示，養(yǎng)老金結(jié)余的“真金白銀”實際上不足3.5萬億，再加上需要預(yù)留的支付費用，入市資金量最多不超過5000億。并且這些資金的實際入市還需要根據(jù)具體的操作辦法來執(zhí)行，各地養(yǎng)老金入市還需要一定的時間。所以實際對股市的影響將小于預(yù)期。機構(gòu)預(yù)計養(yǎng)老金真正入市投資需要半年到一年的時間。

　　民生證券：有助養(yǎng)老金保值增值

　　有券商分析人士稱，養(yǎng)老金入市是引入長線投資者，優(yōu)化市場投資者結(jié)構(gòu)。一般來講，養(yǎng)老金是相對長線的資金，目前A股個人投資者占較大比例，機構(gòu)投資者的比例仍然較低，這是A股市場不成熟的原因，養(yǎng)老金入市可以改善這種局面。

　　民生證券稱，養(yǎng)老金入市后，主要以固定收益類產(chǎn)品為主，權(quán)益類產(chǎn)品為輔，投資風險降低，有利于資本市場穩(wěn)定性的提高。

　　董登新表示，投資股市有風險，如果遇到股市大跌，風險較高。養(yǎng)老金30%的入市比例是比較合理的比例，風險和收益兼顧。

　　按照此前的政策規(guī)定，養(yǎng)老金只能買國債和存銀行。民生證券認為，養(yǎng)老金此前的年均投資收益率不足2%，低于同期的年均通貨膨脹率，貶值嚴重。而社保基金理事會在投資股市方面取得了較好的成績。養(yǎng)老金入市有助于達到保值增值的目的。

　　事實上，廣東此前委托給全國社�；�金理事會運營千億養(yǎng)老金，入市兩年收益超過6%。繼廣東后，山東養(yǎng)老金結(jié)余亦將委托全國社�；�金投資。

　　新京報記者 李蕾

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　　未來降準概率依然較大

　　人民幣貶值加劇資本外流壓力沖擊資金面，上周降準預(yù)期強烈。不過，直至周末央行并未宣布降準，流動性偏緊的狀況并未得到改善。分析人士表示，上周央行已經(jīng)通過逆回購和開展中期借貸便利操作（MLF）頻頻釋放流動性，從目前的市場流動性狀況來看，未來降準概率依然很大。

　　上周降準預(yù)期強烈，8月19日有消息稱，降準50個基點的方案已經(jīng)通過，該消息一度刺激股市“V”形反轉(zhuǎn)。不過直至周末，央行并沒有降準的動作。

　　8月18日，央行在公開市場開展7天期1200億元的逆回購操作；緊接著第二天，央行對14家金融機構(gòu)開展MLF共1100億元。頻頻出手緩解流動性偏緊壓力。

　　南方基金首席策略分析師楊德龍表示，央行此次逆回購和開展MLF也是釋放了流動性，但是規(guī)模不大，相當于微調(diào)。降準是猛烈的貨幣工具，一旦降準相當于釋放近萬億的流動性。從目前的實體經(jīng)濟和股市狀況來看，流動性仍然偏緊，降準的需要較為迫切，央行降準的預(yù)期依然存在。

　　光大證券首席經(jīng)濟學(xué)家徐高表示，人民幣貶值壓力加大帶動資本流出壓力上升，7月新增外匯占款為-2491億元，外匯占款減少額為有史以來單月最大值。而近期央行大幅調(diào)降人民幣匯率，短期增加資本流出壓力，基于對沖資本流出目的，央行通過公開市場大幅投放流動性。同時上周對14家金融機構(gòu)開展1100億元MLF。資本流出壓力對流動性形成持續(xù)沖擊，未來降準概率依然很大。

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　　■ 相關(guān)新聞

　　美股暴跌，A股受影響幾何？

　　新京報訊 （記者郭永芳）大跌成為了上周的主題詞。上周五（8月21日）北京時間22日凌晨，美國道瓊斯指數(shù)暴跌530點，跌幅3.12%，單日跌幅為5年來最大，上一周跌幅達5.8%。

　　日經(jīng)225指數(shù)跌收近3%，港股恒生指數(shù)下跌2.1%。歐股全線低收，主要股指自近期高點下跌10%。

　　上周A股大盤指數(shù)累計下跌457.59點，跌幅達11.54%。同花順統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，場內(nèi)資金似乎仍在加速出逃：上證指數(shù)創(chuàng)本輪反彈以來最大跌幅，主力資金凈流出額超過4700億元。

　　中信建投證券的一名分析師向新京報記者解釋，近期A股震蕩下行的最主要的原因就是信心及人氣不足、資金缺乏。

　　“證金公司表態(tài)，不會進一步干預(yù)，短期不會有增量資金�！鄙鲜鲋行沤ㄍ蹲C券的分析師說道，但是養(yǎng)老金入市可能會恢復(fù)一些人氣。

　　申萬宏源也指出，周邊市場大幅動蕩，馬來西亞、哈薩克斯坦等本幣大幅貶值，美國、中國香港、中國臺灣、韓國、泰國等股市均創(chuàng)年內(nèi)新低，海外市場的普遍低迷以及對未來前景的謹慎預(yù)期對A股投資者也具有潛移默化的影響。

　　民生證券表示，恒生指數(shù)近期走勢較弱，已經(jīng)創(chuàng)出反彈以來的新低，能否止跌企穩(wěn)，對A股市場有較強參考意義。

　　■ 股民

　　剛回本，一周又虧損25%

　　股民張先生上周五滿倉的。

　　“6、7月份的大調(diào)整一直是滿倉裝死不敢動�！睆埾壬�說道，后來進入8月份虧損面一直在40%左右，沒有減少過。聽了身邊一位牛散的建議，震蕩時候適合短線操作回本。

　　張先生稱，進入8月初就開始短線操作，在8月17號回本了，把大調(diào)整時候虧的補回來了。但是接下來一周一直震蕩，自己每次短線操作都不順利，結(jié)果一周的時間虧損面又達25%了。

　　“周五滿倉了，其中重倉了一只國企改革概念股�！睆埾壬�稱，心理上肯定期待周一能反彈，但是看到周五的整個暴跌的環(huán)境，周末一直說要降準也沒降，周一看起來似乎不太樂觀。

　　經(jīng)歷過2008年股市劇烈震蕩的張先生稱，如果本輪經(jīng)過各種救市還是再這樣跌下去，可能真的是熊市的節(jié)奏，到時候自己可能也會選擇割肉出逃。

　�。ü�永芳）

　　■ 聲音

　　人社部：增加條款�；�金安全

　　8月23日印發(fā)的《基本養(yǎng)老保險基金投資管理辦法》相比此前的“征求意見稿”，改動多達23處，其中增加了2條、2款。人社部表示，這是根據(jù)征集到的1000余條意見修改。增加條款主要為加強投資監(jiān)管，保障基金安全。

　　人社部發(fā)言人李忠表示，在征求意見期間，人社部、財政部共收到1000余條反饋意見，其中支持型的意見占61%左右，反對型意見占31%。

　　“反饋意見主要還是集中在養(yǎng)老保險基金投資股市的問題�！崩钪医榻B，一種意見認為股票是成熟的投資品種，從制度設(shè)計上應(yīng)該留出空間，由管理機構(gòu)根據(jù)市場情況把握投資機會。另一種意見則認為股票類資產(chǎn)投資風險高，波動性大，從安全性的角度考慮，建議降低投資股市的比例，或者不允許投資股市。

　　從《辦法》的正式稿中可以看到，《辦法》維持了30%的投資比例。人社部相關(guān)負責人透露，有反饋意見曾提出要把這個比例提高。

　　記者看到，昨日印發(fā)的《辦法》第三十九條規(guī)定：根據(jù)金融市場變化和投資運營情況，國務(wù)院有關(guān)主管部門適時報請國務(wù)院對養(yǎng)老基金投資范圍和比例進行調(diào)整。這也給投資股市的比例預(yù)留了政策空間。

　　在23處修改中，增加的第十二條明確規(guī)定“國家對養(yǎng)老基金投資實行嚴格監(jiān)管。養(yǎng)老基金投資應(yīng)當嚴格遵守相關(guān)法律法規(guī)，嚴禁從事內(nèi)幕交易、利用未公開信息交易、操縱市場等違法行為，嚴禁通過關(guān)聯(lián)交易等損害養(yǎng)老基金及他人利益、獲取不正當利益。任何組織和個人不得貪污、侵占、挪用投資運營的養(yǎng)老基金。”

　　人社部相關(guān)負責人表示，養(yǎng)老保險基金是群眾的養(yǎng)命錢，確�；�金的絕對安全始終是我們第一位要考慮的問題�！安徽�當投資交易行為嚴重擾亂市場，養(yǎng)老金投資必須嚴格杜絕�！�

　　新京報記者 吳為