編者按：雖然今年市場整體表現(xiàn)差強人意，上證指數(shù)和深證成指年內均下跌7%左右，但這絲毫抵擋不住機構投資者對A股的投資熱情。尤其從已公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)看，我國穩(wěn)增長和穩(wěn)投資政策正在逐步見效，7.5%的既定目標實現(xiàn)完全沒有懸念，這無疑又給抄底資金平添了增倉的底氣。本報今日推出專題，對社保基金、QFII和RQFII最新動作加以梳理，從中幫助投資者找到長線資金投資的軌跡。

　　中外機構投資動向暗示A股投資機會來臨

　　市場雖然仍然表現(xiàn)低迷,但一些市場中的先知先覺者已開始行動起來。社保基金開始增倉、QFII、RQFII也積極加倉，這些機構的行為意味著市場已在低點，投資價值已顯現(xiàn)。

　　全國社會保障基金理事會理事長戴相龍近日公開表示，相信明年內地的股市表現(xiàn)會有好的成長，向好的概率比較高，因為股市已經(jīng)到了低點。因此明年的全國社�；�金的投資回報率將會超過5%。

　　戴相龍的表態(tài)也體現(xiàn)在了社�；�金的行動上， 從已披露的三季報來看，三季度被列入上市公司十大流通股股東的社�；�金持股市值合計為504.21億元，比二季度增加25.11億元，增加幅度為5.24%，創(chuàng)出了歷史新高。

　　作為“國家隊”之一的社�；�金此時增持行為無疑向市場發(fā)出了強烈的積極信號。

　　與此同時，境外資金也加大對 A股市場的投資力度。昨日，RQFII再增加2000億元投資額度，至此試點總額度達到2700億元人民幣。據(jù)了解，自去年底RQFII試點推出后，市場高度關注，近期RQFII及QFII資金匯入速度明顯加快，境外投資者對中國資本市場的投資需求強烈。

　　此外，隨著QFII審批加速，目前A股的投資價值普遍受到境外投資者的認可，境外投資者申請QFII的積極性不斷提高，投資A股的意愿也正在加強。自進入中國市場以來，QFII一直是A股價值投資的風向標，粗略統(tǒng)計，歷史上QFII用不到1200億元的投資獲得了1500億元的回報，其投資能力可見一斑。

　　上述這些機構的投資動向表明A股當前已具投資價值。

　　從宏觀層面來看，盡管目前實體經(jīng)濟遭遇了一些困難，但應該看到，這是決策層主動調整的結果，經(jīng)濟下行速度整體上看依然較慢。預計在今年第四季度實體經(jīng)濟即將出現(xiàn)回升跡象，這將給股市提供更加有力支持。

　　特別是，從統(tǒng)計情況看，當前股市估值已處于歷史最低點。上交所金融創(chuàng)新實驗室的研究報告顯示，截至9月26日，上海市場整體、上證180指數(shù)市盈率僅分別為10.3倍、9.1倍。而縱觀歷史，上海市場曾經(jīng)出現(xiàn)過兩個重要的底部位置：2005年6月6日的998點和2008年10月28日的1664點，從估值水平看，當時上海市場整體市盈率分別是14.6倍、12.5倍，上證180指數(shù)市盈率分別是12.6倍、12.4倍。這意味著，即使與前兩次歷史點位相比，目前滬市估值水平還要折價近3成。歷史數(shù)據(jù)顯示，在市場估值低位時進行中長期投資，均可獲得良好收益。

　　目前A股市場市盈率處于低點，整個股市的估值基礎在夯實，投資價值已顯現(xiàn)。相信隨著相關制度的逐步完善，中國股市將很快走出低谷。