東方網(wǎng)11月17日消息：據(jù)《新聞晚報》報道，上證指數(shù)再度逼近2000點，而同期創(chuàng)業(yè)板指數(shù)創(chuàng)出9月以來新低，中小板指數(shù)更是創(chuàng)出年內(nèi)新低，個股在本周殺傷力十足，投資者情緒慘淡。管理層一句“市場下跌監(jiān)管層也負有一定責任”，一時間讓市場聯(lián)想不斷。但面對殘酷現(xiàn)實，投資者罵罵咧咧，監(jiān)管層壓力沉重，我們不禁要問市場究竟怎么了。

　　A股投資者常說市場有“三個底部——政策底、經(jīng)濟底、市場底”。政策底往往伴隨著救市動作，如匯金增持、交易稅收減免、管理層喊話鼓舞投資信心等等。在今年下半年以來，我們已多次目睹，應該看到“政策底”已出。

　　同時經(jīng)濟在9月份出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，近兩月的PMI數(shù)據(jù)重回50榮枯線上，發(fā)電量環(huán)比增加明顯，BDI指數(shù)持續(xù)回升，經(jīng)濟企穩(wěn)確定性大增，“經(jīng)濟底”也基本已成。

　　此時，市場的跌跌不休讓投資者沮喪，一些價值投資者和機構(gòu)管理人紛紛表態(tài)“鉆石底”、“玫瑰底”，但殘酷現(xiàn)實讓這些言論成為笑談。如果市場的“經(jīng)濟底”和“政策底”都已明朗，那么，不斷的下跌一定是市場本身出現(xiàn)了巨大問題。

　　我們認為：“流動性成為掣肘目前A股市場的主因”，有數(shù)據(jù)表明，今年A股整體交易家數(shù)相比去年增加了8.5%，但總市值26萬億，反而減少了0.46%，說明整體水位下降嚴重。目前流通市值近17萬億，而券商保證金、股票型基金、社保、保險可直接投入資金總和不足7萬億，即使我們已流通籌碼50%的控股不參與市場流通做測算，弱平衡市場也至少需要近10萬億的資金配比。簡而言之，A股在2010年進入真正全流通后，供求關系的失衡是越來越嚴重。

　　監(jiān)管層在今年特批500億美元QFII、2700億人民幣RQFII，規(guī)模之大創(chuàng)歷年記錄。但我們依然認為速度過慢，同時進入資金仍規(guī)定大部分投向債券市場，對股市流動性改善如九牛一毛。

　　此時，癥結(jié)已明朗，之前我們反復提及IPO制度改革、解禁股東制約等等，都主要為了解決供求的嚴重失衡。面對羸弱的股市，我們想說，估值很合理、便宜的股票也不少，但想說愛你依然很難。

　　“一個逐日干涸的池塘，即使里面養(yǎng)的是罕見金龍魚，其命運也難免讓人擔憂，更何況要追加投資”。此時，休養(yǎng)生息，放水養(yǎng)魚是股市的唯一出路，我們期盼“市場底”早日到來。

(來源:東方網(wǎng))