人民網(wǎng)北京12月20日電（記者 楊迪、楊波、楊曦）今日，中國證監(jiān)會(huì)投資者保護(hù)局對(duì)投資者提出的涉及資本市場(chǎng)的七大方面熱點(diǎn)問題進(jìn)行了集中回應(yīng)。

    在回答投資者提出的市盈率、市凈率、股息率與個(gè)人投資者究竟有著怎樣關(guān)系時(shí)，證監(jiān)會(huì)投資者保護(hù)局介紹，市盈率、市凈率、股息率三個(gè)指標(biāo)對(duì)于投資者進(jìn)行長期投資、價(jià)值投資具有重要的參考價(jià)值。如滬深300指數(shù)的市盈率，幾乎已經(jīng)達(dá)到世界主要資本市場(chǎng)的最低水平�？梢娔壳肮墒杏绕涫谴蟊P藍(lán)籌股顯現(xiàn)一定的投資價(jià)值。投資者應(yīng)樹立價(jià)值投資、理性投資的理念，參考市盈率、市凈率、股息率等指標(biāo)，綜合判斷公司的投資價(jià)值，避免“追漲殺跌”式的炒作行為，養(yǎng)成理性的投資習(xí)慣。

    問：監(jiān)管部門總說市盈率、市凈率、股息率，而我只關(guān)注我買的股票到底是漲了還是跌了，我是賺了還是賠了。這些概念與我這樣的個(gè)人投資者到底有什么關(guān)系？與股市發(fā)展好壞到底有什么關(guān)系？（IP：123.150.196.★）

    答：市盈率、市凈率、股息率三個(gè)指標(biāo)對(duì)于投資者進(jìn)行長期投資、價(jià)值投資具有重要的參考價(jià)值。

    市盈率指股票的價(jià)格與該股上一年度每股稅后利潤之比。市盈率是最常用來評(píng)估股價(jià)水平是否合理的指標(biāo)之一，在同等情況下市盈率越高的公司風(fēng)險(xiǎn)往往也越大。任何股票若市盈率大大超出同類股票或是大盤，需要有充分的理由支持，比如預(yù)期公司成長性比其他公司更好。但是一旦公司盈利增長不理想，支撐高市盈率的基礎(chǔ)破滅，股價(jià)往往會(huì)大幅回落。

    市凈率指每股股價(jià)與每股凈資產(chǎn)的比率。市凈率這一指標(biāo)能體現(xiàn)股票的安全邊際，特別在評(píng)估高風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)、資產(chǎn)構(gòu)成以實(shí)物資產(chǎn)為主的企業(yè)時(shí)受到重視。為了通俗地理解這個(gè)指標(biāo)，投資者可以先假設(shè)最悲觀狀況下上市公司停產(chǎn)，投資者按照凈資產(chǎn)來變現(xiàn)，這時(shí)候市凈率為3的股票投資者用3塊錢的股價(jià)換回了1塊錢的凈資產(chǎn)，市凈率為2的投資者用4塊錢的股價(jià)換回了2塊錢的凈資產(chǎn)，市凈率越高的企業(yè)，投資者損失越大。因此，對(duì)于投資者來說，按照市凈率的選股標(biāo)準(zhǔn)，同等情況下市凈率越高的股票，其投資風(fēng)險(xiǎn)也往往越高。

    股息率是股息與股票價(jià)格之間的比率，又稱為股利收益率。股息率是進(jìn)行價(jià)值投資的重要參考標(biāo)準(zhǔn)。一般地說，當(dāng)年上市公司所派發(fā)的股息紅利越多，股息率越高，則投資者當(dāng)年所獲得的回報(bào)現(xiàn)值也越高；一個(gè)上市公司如果能夠承諾并持續(xù)、長期兌現(xiàn)較高的股息率，說明該公司具有較強(qiáng)的盈利能力。換個(gè)角度看，也說明該上市公司比較注重對(duì)投資者的回報(bào)，具有一定的長期投資價(jià)值。另外，股息紅利也并不是上市公司給予股東的全部回報(bào)，而僅僅只是其中的一部分，投資者同樣要綜合市場(chǎng)環(huán)境、企業(yè)未來發(fā)展前景等因素才能綜合判斷公司投資價(jià)值。

    綜上所述，市盈率、市凈率、股息率從不同側(cè)面為投資者提供了公司內(nèi)在價(jià)值的信息，具有重要的投資參考價(jià)值。截至11月末，滬深300指數(shù)的市盈率、市凈率分別是10.26和1.46，低于標(biāo)普500指數(shù)的14.43和2.14，道瓊斯指數(shù)的13.07和2.58，以及倫敦金融時(shí)報(bào)100指數(shù)的15.04和1.72；滬深300指數(shù)的股息率為3.05%，高于標(biāo)普500指數(shù)的2.19%、道瓊斯指數(shù)的2.64%和東京日經(jīng)225指數(shù)的2.13%，尤其是滬深300指數(shù)的市盈率，幾乎已經(jīng)達(dá)到世界主要資本市場(chǎng)的最低水平�？梢娔壳肮墒杏绕涫谴蟊P藍(lán)籌股顯現(xiàn)一定的投資價(jià)值。投資者應(yīng)樹立價(jià)值投資、理性投資的理念，認(rèn)真研究公司的基本面，參考市盈率、市凈率、股息率等指標(biāo)，綜合判斷公司的投資價(jià)值，潛心尋找具有發(fā)展?jié)摿Φ墓善�，避免“追漲殺跌”式的炒作行為，養(yǎng)成理性的投資習(xí)慣。