■機構(gòu)視點

　　兩會期間，各界人士對中國經(jīng)濟未來走勢眾說紛紜，但投資者最關(guān)心的還是未來的資本市場行情會如何演繹。為此，記者采訪了目前正在發(fā)行的農(nóng)銀匯理低估值高增長股票型基金的擬任基金經(jīng)理——曹劍飛，他執(zhí)掌的農(nóng)銀行業(yè)成長基金過去三年收益率排名同類基金第7位。在采訪中，他也從經(jīng)濟基本面著手為我們勾勒了今年市場的輪廓。

　　“今年的經(jīng)濟基本面好于去年”，曹劍飛對記者說。去年為了控制通脹，流動性持續(xù)收緊，經(jīng)濟經(jīng)歷了大幅回落，而目前則趨于企穩(wěn)。同時，黨的十八大和中央經(jīng)濟工作會議都已經(jīng)落幕，政策環(huán)境較為穩(wěn)定，因此，與去年進行比較，今年的投資環(huán)境相應(yīng)會有改善。去年三季度經(jīng)濟見底信號明顯，從各項經(jīng)濟數(shù)據(jù)看，經(jīng)濟開始弱復(fù)蘇，外圍經(jīng)濟恢復(fù)持續(xù)，由此股市啟動了一波行情。

　　剛剛披露的2月份CPI數(shù)字超過3%，對通脹的擔(dān)憂再度升溫。曹劍飛表示，上半年不必憂慮，特別是現(xiàn)在央行正在采用的正回購措施，有利于通脹預(yù)期的改善。“農(nóng)產(chǎn)品中最重要的是豬肉價格，一些業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為到下半年8、9月份才有可能明顯上漲。因為豬肉價格具有周期性，去年下半年至今一直處于調(diào)整周期，供給并沒有衰減，因此豬肉價格不可能漲幅過快，所以上半年不用對通脹太過擔(dān)心�！睆默F(xiàn)在的數(shù)據(jù)分析來看，流動性最寬松的頂點已經(jīng)過去。不過整體而言今年及未來幾年形勢將好過去年，因為“新的經(jīng)濟周期、政治周期將開始”。

　　具體到行業(yè)和板塊上，曹劍飛觀察認(rèn)為，“城鎮(zhèn)化”將成為新的經(jīng)濟周期的主線，因此，對于經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整也將繼續(xù)進行�，F(xiàn)在經(jīng)濟結(jié)構(gòu)中，有相當(dāng)一部分產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過剩，包括鋼鐵、水泥、玻璃等，卻還有一部分產(chǎn)業(yè)處于稀缺中，包括機械設(shè)備等。他分析指出，很多行業(yè)由于各種因素進入后周期，經(jīng)濟見底后仍在調(diào)整中，以紡織服裝、食品飲料等尤為突出，但目前這些行業(yè)的主要策略就是消化庫存，只要庫存周期調(diào)整完畢，就會迎來新的投資機遇。而對于自己即將管理的新產(chǎn)品——農(nóng)銀匯理低估值高增長股票型基金，曹劍飛也表示，該產(chǎn)品的發(fā)行時機較好，因為目前市場上有不少行業(yè)價值處于低估狀態(tài)，基金經(jīng)理通過設(shè)置相關(guān)增速、估值等標(biāo)準(zhǔn)將這些行業(yè)和個股精選出來，進行投資配置，未來將有望獲得超額收益。目前較為關(guān)注食品飲料、服裝行和房地產(chǎn)等行業(yè)。