美國著名趨勢交易大師邁克爾·卡沃爾

人民網(wǎng)北京4月22日電（記者 呂騫）“2013國際量化投資高峰論壇”近日在北京舉行。美國著名趨勢交易大師邁克爾·卡沃爾通過解析不同的思維方式、群體心理以及市場的有效性等，與國內(nèi)投資者探討了國際領(lǐng)先的趨勢跟蹤經(jīng)驗(yàn)法則，最終實(shí)現(xiàn)降低投資風(fēng)險(xiǎn)并提高投資組合回報(bào)率的目標(biāo)，讓人耳目一新。

邁克爾·卡沃爾的趨勢跟蹤交易策略不主張通過基本面等信息預(yù)測市場走勢，而是主張投資者在行情出現(xiàn)后進(jìn)入市場，待出現(xiàn)反轉(zhuǎn)信號或觸及止損線時果斷退出市場，賺取一波行情的中間部分。人民網(wǎng)股票頻道記者在論壇間隙獨(dú)家采訪了邁克爾·卡沃爾先生，以下是訪談記錄：

人民網(wǎng)記者：無論是基本面分析還是技術(shù)分析，在A股市場或多或少會遭遇水土不服的情況，趨勢跟蹤投資是否適用中國市場呢？

邁克爾·卡沃爾：中國投資者與世界其他地方的投資者并沒有本質(zhì)區(qū)別，即使從文化角度講，也并不存在不同文化對趨勢跟蹤投資適應(yīng)度的問題。事實(shí)上，中國傳統(tǒng)文化中崇尚水，因?yàn)樗疀]有形狀，適應(yīng)性非常強(qiáng)，其實(shí)這與趨勢跟蹤交易體系是有共通之處的。基本面分析等理論由于需要預(yù)測未來，學(xué)習(xí)起來比較困難，而趨勢跟蹤交易學(xué)起來更加容易。但需要強(qiáng)調(diào)的是，不管是使用趨勢跟蹤還是其他任何投資方法，投資者都一定要去學(xué)習(xí)這些投資方法，否則是不適合做投資的。

人民網(wǎng)記者：剛才您也提到一部分人是否適合做投資的問題，其實(shí)前任證監(jiān)會主席郭樹清曾表示低收入者可能不太適合在股市投資。那您覺得，如果散戶投資者接受一定的投資教育，遵守一定的投資紀(jì)律，他能否在與機(jī)構(gòu)投資者的博弈中獲取一定利潤呢？

邁克爾·卡沃爾：考慮到中國股民在投資方面受到的教育普遍不多，從這點(diǎn)來說我非常贊成證監(jiān)會的做法。但是我也想說的是，如果散戶投資者能夠接受很好的學(xué)習(xí)，并且有一定的經(jīng)驗(yàn)，散戶是能夠和機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行博弈的。其實(shí)機(jī)構(gòu)投資者并沒有大家想象中的聰明，已經(jīng)有很多證據(jù)表明散戶是能夠贏過機(jī)構(gòu)投資者的，只要散戶有一個很好的學(xué)習(xí)基礎(chǔ)。

人民網(wǎng)記者：您在演講中提到及時止損是非常重要的，但A股市場禁止T+0的操作，可能一天內(nèi)的波動就操過了止損額，這是否會對趨勢跟蹤的投資方法產(chǎn)生很大影響？

邁克爾·卡沃爾：其實(shí)有一些趨勢跟蹤交易使用的是周線，這樣T+0的限制就不存在了；即使某些趨勢跟蹤交易使用日線，但并沒有高頻的日內(nèi)交易。我猜測證監(jiān)會不允許T+0交易正是為了限制日內(nèi)交易與高頻交易。

人民網(wǎng)記者：您在解釋趨勢跟蹤投資的策略時舉到了了一個例子：市場達(dá)到100天的高位時是很好的買入機(jī)會，能否給我們介紹一些其他的買入信號？

邁克爾·卡沃爾：100天高位、200天高位、甚至300天高位都是很好的買入信號，我們還可以用移動平均線的十字交叉作為進(jìn)入市場的信號。當(dāng)大的市場趨勢出現(xiàn)時，例如蘋果股價(jià)從50美金上漲到700美金，不管用哪一個趨勢跟蹤交易的指標(biāo)都能抓住這樣一個趨勢的中間段來獲取利潤。

趨勢跟蹤的投資方法聽上去非常簡單，以致于讓人困惑。其實(shí)挑戰(zhàn)在于承擔(dān)細(xì)小的虧損，堅(jiān)持既定交易體系。這與好萊塢投資電影類似，好萊塢投資20部電影，可能只有1部賺錢，其余19部是不賺錢的，但這1部賺錢的電影就彌補(bǔ)了其他19部電影的損失，總體仍是賺錢的。

人民網(wǎng)記者：中國股市常常出現(xiàn)一類被稱為“妖股”的小盤股，缺乏基本面的支撐和技術(shù)面的信號，但仍能憑借市場傳言或是想象走出連續(xù)上漲的行情。這是不是趨勢跟蹤投資可以適用的情形？

邁克爾·卡沃爾：其實(shí)美國也有類似的垃圾股，趨勢跟蹤的交易者是不提倡交易這類型股票的，我們跟提倡交易流動性強(qiáng)、價(jià)格穩(wěn)定的股票、債券、外匯、商品期貨等證券。

人民網(wǎng)記者：全球資本市場正在熱議的是金價(jià)大跌，趨勢跟蹤的交易者在當(dāng)下會怎么操作呢？

邁克爾·卡沃爾：如果你已經(jīng)有黃金了，那就拋出；當(dāng)然也可以做空黃金。如果你在現(xiàn)在的黃金市場上還是做多的話，那這不是一個趨勢跟蹤交易者的作風(fēng)。