“錢荒”逐步緩解 貨基贖回潮落

　　跨過了半年時點，“錢荒”風波出現緩解，剛剛經歷了一場“壓力測試”的貨幣基金經理們如釋重負。中國證券報記者了解到，隨著短期資金利率回落，貨幣基金的大規(guī)模贖回壓力已經緩解，一些基金公司甚至反映，旗下貨幣基金在7月1日還獲得了小額的凈申購。

　　資金回流初露端倪

　　在6月末緊張的資金面沖擊下，貨幣基金可謂遭遇重創(chuàng)。海通證券統(tǒng)計數據顯示，今年一季度末貨幣基金規(guī)模5181億元，到二季度末縮水至3042億元，凈贖回比例超過40%。不過，進入7月，資金面繼續(xù)好轉，Wind數據顯示，7月2日銀行間隔夜和7天質押式回購加權平均利率已回落到3.71%和4.76%。在此情況下，貨幣基金的規(guī)模正逐步趨于穩(wěn)定。

　　多家基金公司透露，從7月1日的申贖數據顯示，雖然整體來看，貨幣基金仍呈現小額凈贖回，不過規(guī)模變動幅度已經很小，處于正常范圍以內，并且已經逐步看到一些資金回流貨幣基金的跡象。一些基金公司反映，旗下貨幣基金已經獲得了小幅的凈申購。貨幣基金的收益率在經歷了前期大幅波動后，產品萬份收益率開始逐步走高。Wind數據顯示，截至7月1日，貨幣基金平均7日年化收益率達到4.49%。

　　業(yè)內人士分析，未來一段時間，隨著資金逐步回流，貨幣基金將重新鞏固自身在現金管理工具領域的優(yōu)勢地位。萬家基金有關人士稱，首先，6月末銀行結算時點已過，季末攬儲壓力消除，存款資金將迎來回流潮；其次，隨著錢荒的逐步緩解，銀行推出高收益理財產品的動力減退，理財產品整體收益將回歸常態(tài)；第三，經歷了大幅贖回后，貨幣基金規(guī)模趨于穩(wěn)定，不再需要被動兌現應對贖回壓力而影響收益率；第四，貨幣基金在近期資金利率高漲的過程中所新配置的資產，收益率普遍較高，下階段將逐漸體現在每天的收益中。

　　流動性管理應放首位

　　貨幣基金此次流動性危機促使不少業(yè)內人士反思：此前相當一部分基金公司和投資者把收益率作為衡量貨幣基金表現的最重要因素，或多或少忽略了對其流動性的管理或考察。而這次危機無疑給市場上了生動的一課，提醒大家回歸貨幣基金現金管理工具的本質，將貨幣基金的流動性和安全性放在首位，在保證足夠流動性的前提下，才應該考慮如何增厚組合收益。

　　與此同時，一些公司也在著手考慮貨幣基金客戶結構的問題。上海一家基金公司人士表示，公司旗下貨幣基金的機構客戶占比一度高達80%，而機構客戶正是6月末贖回貨幣基金的主力，因此這次經歷了較大的沖擊。此前公司一直覺得機構客戶“性價比高”，在經歷了這次超預期的贖回潮之后，公司上上下下都意識到，不能把精力都放在機構客戶上。爭取零售客戶雖然成本較高，但這類客戶較為穩(wěn)定，因此不能完全舍棄。在此背景下，公司將接下來的營銷目標和費用都做了調整。記者 黃淑慧

(來源:中國證券報)